14.09.03

החזקה הדדית

מצב בו חב' א' שולטת בחב' ב' וחב' ב' מחזיקה בחב' א'.

כיצד נתייחס לעובדה שחב' ב' מחזיקה בחב' א'?

א'

70% 10%

ב'

ישנן שתי גישות עקרוניות:

א. גישת מניות באוצר - חב' א' שלחה את חב' ב' לפדות את מניותיה. בעבר לפי פק' החברות אסור היה לחב' לרכוש מניות שלה. עקיפת החוק הייתה נעשית ע"י רכישת מניות באמצעות חב' ב'. היום לפי חוק החברות החדש חברה יכולה לקנות את המניות של עצמה והיא יכולה לעשות זאת גם באמצעות חברות בנות.

הרעיון המרכזי בגישה זו, פדיון הון, עפ"י גישה זו עצם העובדה, שחב' ב' מחזיקה בחב' א' לא מקנה לבעלי המניות החיצוניים של ב' (מיעוט) שום חלק ברווחים של חב' א'. היות ואנו לא רואים זאת כפדיון הון של א'. המקרה היחיד, שהמיעוט ייהנה מההשקעה של חב' ב' בחב' א' זהו מקרה בו חב' א' תחלק דיבידנד חב' ב' תרשום זאת כהכנסה ההון העצמי שלה יגדל ולכן זכויות המיעוט גדלות גם הן.

ב. השיטה האלגברית / החלוקה המסורתית / גישת הנוסחאות - גם גישה זו גורסת שחב' ב' פדתה את המניות של חב' א' אבל לפי גישה זו לא ניתן להתעלם מהעובדה שחב' ב' מחזיקה בחב' א' לפי גישה זו צריך למדוד מה יקרה אם נפרק את החברות היום אותו חלק שיחולק לרוב נציג אותו כהון מאוחד אותו חלק שמחולק למיעוט נציגו כמיעוט מאזן.

בדוגמא שלנו לכל אחת מהחברות 1,000 ₪ בקופה ואנו מפרקים את החברות.

מיעוט

חב' ב'

חב' א'

רוב

330

1,100

(1,100)

(77)

1,000

(1,000)

770

(770)

900

693

בשתי הגישות התפיסה היא תפיסת פדיון הון ההבדל בין שתי הגישות:

בשיטת מניות באוצר המיעוט אינו מקבל חלק מהרווחים של חב' א' (למעט דיבידנד).

בשיטה האלגברית המיעוט זכאי לקבל חלק מרווחי א' כיוון שהוא יקבל אותם במצב של פירוק החברות.

ג"ד 57 מעדיף את גישת מניות באוצר היות ותיאוריה, שעומדת מאחורי השיטה האלגברית, היא תיאוריה בעייתית מבחינה חשבונאית, כיוון שעומד מאחוריה רעיון הפירוק והוא סותר את אחד מהעקרונות החשובים עקרון העסק החי. אנו מניחים בכל הכללים החשבונאים וההצגה החשבונאית, שבתקופה הנראית לעין העסק ממשיך להתקיים.

מצד שני מבחינה כלכלית קיים פה עיוות מסוים כי עובדתית המיעוט אכן זכאי לקבל חלק מהרווחים של חב' א'.

ג"ד 57 קובע כך: כל עוד העיוות אינו גדול מדי נפעיל את שיטת מניות באוצר אם העיוות גדול מדי נפעיל את השיטה האלגברית. ככל שמגיע למיעוט יותר העיוות הולך וגדל לכן ג"ד קובע:

- אם חלקו העקיף של המיעוט ברווחי א' הוא עד 10% נפעיל את שיטת מניות באוצר

- אם חלקו העקיף של המיעוט ברווחי א' עולה על 10% נפעיל את השיטה האלגברית.

בדוגמא שלנו המיעוט הוא 30%*10% = 3%

ולכן נפעיל את שיטת מניות באוצר

אם חב' א' מחזיקה בחב' ב' 60% וחב' ב' מחזיקה בחב' א' 30%

40%*30% = 12%

במצב זה נפעיל את השיטה האלגברית

מניות באוצר

הרעיון המרכזי העומד תחת שיטה זו - פדיון הון.

כתוצאה מכך, שההשקעה של חב' ב' בחב' א' לא מקנה שום זכויות למיעוט (למעט דיבידנד) זה כאילו חב' ב' אינה מחזיקה חב' א'. אנו צריכים לערוך דו"חות מאוחדים רגילים לחלוטין בהתאם לכללים שלמדנו עד היום.

קיימים שני הבדלים בלבד:

א. פדיון ההון - אנו צריכים לשקף בדו"חות המאוחדים פדיון הון בסכום, שעלה לחב' ב' לרכוש את המניות של חב' א'. אם מכל סיבה שהיא חשבון ההשקעה של חב' ב' בחב' א' לא רשום לפי העלות המקורית לפני שאנו מתחילים את תהליך האיחוד אנו חייבים להחזיר אותו לעלות המקורית ורק אז להתחיל את הליך האיחוד.

ב. חלוקת דיבידנד – כשחב' א' מחלקת דיבידנד עד היום הצגנו אותו בדו"ח על השינויים בהון העצמי אך הפעם חלק מהדיבידנד, שחב' א' מחלקת, זורם לחב' ב' זו אינה עסקה עם חיצוניים ולכן נצטרך לבצע את הפעולה:

לח' הכנסות מדיבידנד הסכום יהיה בגובה

לז' דיבידנד שהוכרז הדיבידנד שהוכרז ע"י חב' א'

בדו"ח על השינויים בהון העצמי נציג רק את הדיבידנד, שחב' א' הכריזה לחיצוניים.

1.1.0 רכשה חב' א' 80% מהון המניות של חב' ב' תמורת 120,000 ₪. הון העצמי

של חב' ב' לאותו יום 100,000 ₪.

באותו יום רכשה חב' ב' 30% מהון המניות של חב' א' תמורת 70,000 ₪ .

המלאי של חב' א' ל 12/00 ול 12/01 כלל מלאי שנרכש מחב' ב' תמורת 30,000 ו 50,000 ₪ בהתאמה. % הרווח הגלום של חב' ב' 20%. שיעור המס הגלום בעסקה הפנימית 40%.

להלן מאזני הבוחן של שתי חברות ל 12/01

חב' ב'

חב' א'

200,000

70,000

(10,000)

(140,000)

(600,000)

200,000

163,000

(3,000)

20,000

100,000

300,000

120,000

(10,000)

(190,000)

(800,000)

200,000

286,000

(16,000)

10,000

100,000

מלאי

השקעה בחב' ב'

השקעה בחב' א'

הון מניות

עודפים 1.1

מכירות

עלות המכר

הוצ' הנהלה

הכנסות מדיב'

דיבידנד שהוכרז

הוצ' מס

נדרש: הצג דו"חות מאוחדים כולל דו"ח על השינויים בהון העצמי.

20%*30% = 6%

נפעיל את שיטת מניות באוצר

לפני התחלת איחוד יש לוודא כי ההשקעה של חב' ב' חב' א' רשומה לפי עלות מקורית (ואכן היא כך בתרגיל זה)

120,000

(80,000) = 100,000*80%

40,000

חישוב הפרש מקורי

תמורה

שווי נרכש

הפרש מקורי

הפחתת מוניטין

12.01	הפחתה 01	12.00	1.1.00
32,000	(4,000)	36,000	40,000

עסקאות פנימיות:

חב' ב' מוכרת לחב' א' מלאי

נטו

מס

ברוטו

(3,600)

(2,400)

(6,000)

2,400

1,600

4,000

(6,000)

(4,000)

(10,000)

י.פ

שינוי

י.ס

חישובים אנליטיים

מיעוט רוו"ה:

27,520 = (2,400-140,000)*0.2

מיעוט מאזן:

(52,800) = (6,000-270,000)*0.2

עודפים י.פ:

190,000

153,120 = 36,000+(3,600-150,000)*0.8

(120,000)

223,120

נתון

חשבון נכון

חשבון רשום

הון מאוחד:

420,000

243,200 = 32,000+(6,000-270,000)*0.8

(120,000)

543,200

(70,000)

473,200

נתון

חשבון נכון

חשבון רשום

בניכוי מניות באוצר

מאזן מאוחד:

490,000 = 10,000-300,000+200,000

32,000

4,000

(52,800)

(473,200)

מלאי

מוניטין

מס נדחה

מיעוט מאזן

הון מאוחד

השקעה של חב' ב' בחב' א' מופיעה כקיטון בהון.

דו"ח רוו"ה מאוחד:

1,350,000 = 50,000-600,000+800,000

(354,000) = 46,000-200,000+200,000

996,000

(453,000) = 4,000+163,000+286,000

543,000

(198,400) = 1,600-100,000+100,000

344,600

(27,520)

317,080

מכירות

עלות מכר

רווח גולמי

הוצ' הנהלה

רווח תפעולי

הוצ' מס

רווח הקבוצה

מיעוט רוו"ה

רווח מאוחד

דו"ח על השינויים בהון העצמי:

סה"כ

עודפים

הון מניות

233,120

317,080

(7,000)

543,200

(70,000)

473,200

223,120

317,080

(7,000)

533,200

10,000

1.1.01

רווח 01

דיב'

31.12.01

בניכוי מניות באוצר

הון עצמי

סוגיות במניות באוצר

1. כיצד תנהל חב' ב' את ההשקעה בחב' א'?
בהכרח על בסיס עלות. לא משנה אם היא מחזיקה 10% או 30% היות ואם חב' א' שולטת בחב' ב' המשמעות היא, שהיא קובעת לחב' ב' מה לעשות ולכן לא ניתן לומר שלחב' ב' יש השפעה מהותית בחב' א'. אם אין השפעה מהותית אנו מציגים לפי גילוי דעת 44, עלות.

2. כיצד מציגה חב' א' את ההשקעה בחב' ב'?

חב' א' מנהלת בסיס אקוויטי רגיל לחלוטין תוך מתן תשומת לב לשני ההבדלים עליהם דיברנו.

א. פדיון הון - כמו שהצגנו בדו"ח המאוחד פדיון הון אנו חייבים להציגו גם בדו"ח של חב' א'. הון א' = הון מאוחד.

נבצע את הפעולה:

לח' מניות באוצר

לז' השקעה

ב. דיבידנד - חב' ב' רשמה הכנסות מדיבידנד כתוצאה מך שחב' א' חילקה דיבידנד. חב' א' משכה את ההכנסות מדיבידנד באמצעות רווחי אקוויטי.

נבצע את הפעולה:

לח' רווחי אקוויטי (לצורך ביטול הכנסות מדיבידנד שרשמה חב' ב')

לז' דיבידנד שהוכרז (להעמיד את הדיבידנד שהכריזה חב' א'

לדיבידנד כלפי חיצוניים בלבד)

3. חב' ב' מוכרת את ההשקעה בחב' א'.

מנקודת מבטה של חב' ב' מדובר במכירת השקעה לכל דבר ולכן אנו מכירים ברווח הון.

נבצע את הפעולה:

לח' מזומן

לז' השקעה

לז' רווח הון

מנקודת מבטה של חב' א' מפסיק בנק' זו להיות פדיון הון וישנה הנפקה מחדש של מניות באוצר. בהנפקה אנו לא יכולים להכיר ברווח אלא בפרמיה לכן חב' א 'תבצע שתי פקודות יומן:

לח' השקעה פקודה הפוכה

לז' מניות באוצר לפדיון

לח' השקעה בגובה חלקה ברווח הון

לז' פרמיה שרשמה חב' ב'

4. חב' א' מוכרת את ההשקעה בחב' ב'.

ישנה פעולה משולבת:

א. הנפקת מניות. חב' א' מכרה את חב' ב' אין יותר החזקה הדדית ואין פדיון הון אנו רואים זאת כהנפקה יש להכיר בפרמיה/ניכיון.

פקודות יומן:

לח' השקעה פקודה הפוכה

לז' מניות באוצר לפדיון

לח' מזומן

לז' השקעה

לז' רווח הון

לז' פרמיה

ב. מכירת השקעה. עובדתית החזיקו בחב' ב' ומכרו אותה. בגין זז יש להכיר ברווח/הפסד הון.

1.1.02 רכשה חב' א' 90% מהון המניות של חב' ב' תמורת 120,000 ₪. ההון העצמי של חב' ב' לאותו יום 120,000 ₪.

1.1.02 רכשה חב' ב' 30% מהון מנהיות של חב' א' תמורת 80,000 ₪.

רווחי חב' א' 60,000

רווחי חב' ב' 80,000

12.02 חב' א' הכריזה דיבידנד של 30,000 ₪ וחב' ב' הכריזה דיבידנד של 40,000 ₪.

ההשקעות נוהלו על בסיס עלות.

1. ערוך תנועה בחשבון השקעה של חב' א' בחב' ב' ושלחב' ב' בחב' א'.

2. בהנחה שב –1.02 מכרה חב' ב' את ההשקעה בחב' א' תמורת 90,000 ₪ ערוך פק' יומן.

3. בהנחה שב 1.03 מכרה חב' א' את ההשקעה בחב' ב' תמורת 180,000 ₪ ושווי המניות 90,000 ₪, ערוך פק' יומן.

א'

90% 30%

ב'

30%*10% = 3%

מפעילים את שיטת מניות באוצר

השקעה של חב' ב' בחב' א' מוצגת לפי עלות ולכן תוצג ב 80,000 ₪.

תנועה בחשבון ההשקעה חב' א' בחב' ב'

120,000

(108,000) = 120,000*90%

12,000

חישוב הפרש מקורי

תמורה

שווי נרכש

הפרש מקורי

120,000

72,000 = 90%*80,000

(1,200)

(36,000)

154,800

(80,000)

74,800

עלות

אקוויטי

הפרש מקורי

דיבידנד שהתקבל

בניכוי מניות באוצר

לח' אקוויטי 9,000

לז' דיבידנד שהוכרז 9,000

חב' א' חילקה דיב' של 30,000 30% עבר לחב' ב' הדבר משפיע על הדיבידנד שחולק לחיצוניים נרשום רק את הדיבידנד שחולק לרוב. בנוסף ניתן לראות לפי הפקודה כי הדבר אינו משפיע על חשבון ההשקעה.

לח' מניות באוצר 80,000

לז' השקעה 80,000

בהנחה שב -1.02 מכרה חב' ב' את ההשקעה בחב' א' תמורת 90,000 ₪

פק' יומן בספרי חב' ב':

לח' מזומן 90,000

לז' השקעה 80,000

לז' רווח הון 10,000

פק' יומן בספרי חב' א':

לח' השקעה 80,000

לז' מניות באוצר 80,000

לח' השקעה 9,000 = 10,000 *0.9 חלקה של חב' א' ברווח ההון.

לז' פרמיה 9,000

בהנחה שב - 1.03 מכרה חב' א' את ההשקעה בחב' ב' תמורת 180,000 ₪ ושווי המניות 90,000 ₪.

פק' יומן בספרי חב' א':

לח' השקעה 80,000

לז' מניות באוצר 80,000

לח' מזומן 180,000

לז' השקעה 154,800

לז' פרמיה 9,000 = (80,000-90,000)*0.9

לז' רווח הון 16,200

5. החזקה בשרשרת ומניות באוצר

ייתכנו מספר אפשרויות:

א. פדיון ההון הוא של חב' האם.

עקרונות:

1) קביעת מניות באוצר או השיטה האלגברית?

אנו צריכים לבדוק את סה"כ המיעוט מורכב גם ממיעוט ג' וגם

ממיעוט ב'.

א'

80%

ב' 10%

70%

ג'

מיעוט ג' 30%*10% = 3%

מיעוט ב' 20%*70%*10% = 1.4%

4.4%

אנו מפעילים את שיטת מניות באוצר

אם חב' ב' הייתה מחזיקה בחב' א' היינו מתייחסים למיעוט ב' בלבד.

2) בסיס אקוויטי

חב' ג' מנהלת את ההשקעה בחב' א' על בסיס עלות לחב' ג' לא יכולה להיות השפעה מהותית בחב' א' היות וחב' א' שולטת בה.

חב' ב' מנהלת את ההשקעה בחב' ג' על בסיס אקוויטי. מנקודת מבטה של חב' ב' אין כאן החזקה הדדית. חב' ב' אינה רואה כלל את חב' א' היא תנהל את אחזקותיה רגיל.

מנקודת מבטה של חב' א' היא תנהל את ההשקעה בחב' ב' על בסיס אקוויטי ותשקף כמובן את ההחזקה ההדדית בספריה.

3) דו"חות מאוחדים

אנו מבצעים איחוד דו"חות רגיל באחזקה בשרשרת מחשבים את המיעוט רגיל וזוכרים לשקף בדו"ח המאוחד את שני ההבדלים בגין מניות האוצר:

א) פדיון ההון.

ב) חלוקת דיבידנד, הקטנת דיבידנד בגובה הדיבידנד שחב' א' הכריזה לחב' ג'.

1.1.01 רכשה חב' ב' 70% מהון המניות שלן חב' ג' תמורת 90,000 ₪ ההון העצמי של חב' ג' לאותו יום 100,000 ₪.

באותו יום בספרי חב' ג' מכונה שערכה בשוק גבוה משוויה הפנקסני ב 10,000 ₪, יתרת חייה 5 שנים.

1.1.02 רכשה חב' א' 80% מהון המניות של חב' ב' תמורת 150,000 ₪. הון העצמי של חב' ב' מפעולות עצמאיות היינו 120,000 ₪.

באותו יום השווי ההוגן של המכונה אצל חב' ג' גבוה מהפנקסני ב - 12,000 ₪.

1.1.02 רכשה חב' ג' 10% מהון המניות של חב' א' תמורת 70,000 ₪.

להלן מאזני הבוחן של שלושת החברות ליום 12.02:

חב' ג'

חב' ב'

חב' א'

200,000

70,000

150,000

(130,000)

10,000

300,000

90,000

120,000

(300,000)

30,000

400,000

150,000

250,000

(320,000)

20,000

רכוש קבוע

השקעות (עלות)

הון עצמי 1.1.02

רווח

דיב' שהוכרז

נדרש:

א. הצג את יתרות ההשקעות ל 12/02 בספרי כל אחת מהחברות.

ב. חשב את הרווח המאוחד.

ג. חשב את מיעוט מאזן ל 12/02.

ד. חשב את חלק המיעוט ברווח ל 12/02.

ה. חשב את ההון המאוחד ל 12/02.

ו. בהנחה שב - 1.03 חב' ג' מכרה את ההשקעה בחב' א' ב - 90,000 ₪ רשום פק' יומן בספרי כל אחת מהחברות.

א'

80%

ב' 10%

70%

ג'

מיעוט ג' 30%*10% = 3%

מיעוט ב' 20%*70%*10% = 1.4%

4.4%

אנו מפעילים את שיטת מניות באוצר

חב' ג' בחב' א' מוצג על סיס עלות 70,000 ₪.

חב' ב' בחב' ג'

90,000

(70,000) = 100,000*70%

20,000

7,000 = 70%*10,000

13,000

20,000

חישוב הפרש מקורי

תמורה

שווי נרכש

הפרש מקורי

ייחוס הפרש מקורי:

מכונה

מוניטין

סה"כ

השקעה ליום 12/02

189,000 = 270,000*70%

4,200 = 3/5*7,000

10,400 = 0.8*13,000

203,600

חלק בשווי המאזני

מכונה

מוניטין

בחשבון ההשקעה של חב' ב' בחב' ג' אין ביטוי להחזקה ההדדית.

השקעה חב' א' בחב' ב'

תיקון הון עצמי של חב' ב' היום וקודם חב' ב' רכשה את חב' ג' ורק אח"כ חב' א' רכשה את חב' ב'

120,000

122,300 = 0.9*13,000+4/5*7,000+150,000*0.7

(90,000)

152,300

הון ב' נתון

חשבון נכון ב' בג'

חשבון רשום ב' בג'

150,000

(121,840) = 152,300*0.8

28,160

2,240 = (4/5*10,000-12,000)*0.7*0.8

(9,360) = 0.8*9/10*13,000

35,280

28,160

חישוב הפרש מקורי

תמורה

שווי נרכש

הפרש מקורי

ייחוס הפרש מקורי:

מכונה

מוניטין רשום

מוניטין חדש

סה"כ

כדי לדעת את החלק בשווי יש לדעת הון מתוקן חב' ב' ל 12.02

390,000

203,600

(90,000)

503,600

הון ב' נתון

חשבון נכון ב' בג'

חשבון רשום ב' בג'

402,880 = 503,600*0.8

1,680 = ¾*2,240

(8,320) = 8/9*9,360

31,752 = 9/10*35,280

427,992

(70,000)

357,992

חלק בשווי

מכונה

מוניטין רשום

מוניטין חדש

מניות באוצר

חישוב רווח מאוחד:

יש לחשב את רווח חב' א' נכון על בסיס אקוויטי היות וזהו רווח המאוחד, לפני חישוב רווח חב' א' יש למצוא רווח מתוקן חב' ב':

300,000

(7,000) = 0.7*10,000

91,000 = 130,000*0.7

(2,700) = 0.1*13,000+1/5*7,000

381,300

רווח ב' נתון

ביטול הכנסות מדיב'

רווחי אקוויטי

ה.ה.מ

רווח מאוחד:

320,000

(24,000) = 0.8*30,000

305,040 = 381,300*0.8

(3,048) = 0.1*35,280+1/9*9,360-1/4*2,240

(2,000) = 0.1*20,000

595,992

רווח א' נתון

ביטול הכנסות מדיב'

רווחי אקוויטי

ה.ה.מ

ביטול דיב' שא' הכריזה לג'

מיעוט חב' ג'

81,000 = 270,000*30%

מיעוט חב' ב'

100,720 = 503,600*20%

מיעוט מאזן

181,720

מיעוט חב' ג'

39,000 = 130,000*30%

מיעוט חב' ב'

76,260 = 381,300*20%

מיעוט מאזן

115,260

הון מאוחד:

550,000

357,992 בניכוי מניות באוצר

(150,000)

757,992

הון א' נתון

חשבון נכון א' בב'

חשבון רשום א' בב'

פק' יומן בספרי חב' ג':

לח' מזומן 90,000

לז' השקעה 70,000

לז' רווח הון 20,000

פק' יומן בספרי חב' ב':

לח' השקעה 14,000 = 0.7*20,000

לז' אקוויטי 14,000

פק' יומן בספרי חב' א':

לח' השקעה 70,000

לז' מניות באוצר 70,000

לח' השקעה 11,200 = 14,000 *0.8 חלקה של חב' א' ברווח ההון.

לז' פרמיה 11,200

ב. החזקה הדדית בין שתי חברות בנות.

על מנת להחליט האם מדובר בשיטת מניות באוצר או בשיטה האלגברית אנו מתעלמים מחב' א'.

א'

80%

ב'

70% 15%

ג'

בדוגמא שלנו 30%*15%=4.5%

ולכן מדובר בשיטת מניות באוצר.

נפריד לשני מצבים:

1. ראשית הייתה החזקה הדדית ואז נוצרה אחזקה בשרשרת.

2. ראשית הייתה החזקה בשרשרת ואז נוצרה החזקה הדדית.

ראשית החזקה הדדית ואז אחזקה בשרשרת

הנקודה העקרונית פה היא הבחנה בין שיעור אחזקה משפטי לבין שיעור אחזקה אפקטיבי.

מבחינה משפטית חב' א' רכשה 80% מחברה ב'.

מבחינה אפקטיבית % האחזקה האפקטיבי 80/85 ואת כל החישובים נבצע לפי שיעור אחזקה זה (85% היות וחב' ג' פדתה 15%).

חשבונות השקעה:

חב' ג' בחב' ב' לפי עלות.

חב' ב' בחב' ג' על בסיס אקוויטי. במצב זה חב' ב' רואה החזקה הדדית וחב' ב' תשקף בדו"חותיה את פדיון ההון.

חב' א' בחב' ב' בסיס אקוויטי שינוהל לפי שיעור אחזקה של 80/85. מבחינת חב' א' אין פדיון הון כי לא פדו את הונה מבחינת הדו"חות המאוחדים, מיעוט ג' יחושב רגיל לפי 30% מיעוט ב' יחושב לפי 5/85.

1.ア רכשה חב' ב' 70% מהון המניות של חב' ג' תמורת 80,000 ₪. ההון העצמי של חב' ג' לאותו יום 100,000 ₪.

1.01 רכשה חב' ג' 15% מהון המניות של חב' ב' תמורת 30,000 ₪.

1.イ רכשה חב' א' 80% מהון המניות של חב' ג' תמורת 150,000 ₪. ההון העצמי של חב' ג' לאותו יום, מפעולות עצמאיות, 120,000 ₪.

בשנת 2001 הרוויחה חב' ג' 20,000 ₪.

בשנת 2002 הרוויחו חברות א' ב' ו ג' , מפעולות עצמאיות 80,000 ₪, 70,000 ₪ ו 60,000 ₪ בהתאמה.

נדרש:

א. הצג את יתרת חשבונות ההשקעה ל 12/02 בספרי כל אחת מהחברות.

ב. חשב את מיעוט מאזן ל 12/02.

ג. בהנחה שב 1.03 חב' ג' מוכרת את ההשקעה בחב' ב' תמורת 50,000 ₪, הצג פקודות יומן בשפרי כל אחת מהחברות.

א'

80%

ב'

70% 15%

ג'

ההשקעה של חב' ג' בחב' ב' מוצגת על בסיס עלות 30,000 ₪.

ההשקעה של חב' ב' בחב' ג' מוצגת על בסיס אקוויטי ואנו משקפים את נושא מניות באוצר.

80,000

(70,000)

10,000

126,000 = (60,000+20,000+100,000)*0.7

8,000 =0.8*10,000

134,000

(30,000)

104,000

חישוב הפרש מקורי

תמורה

שווי נרכש

הפרש מקורי

חלק בשווי

מוניטין

בניכוי מניות באוצר

השקעה חב' א' בחב' ב' ע"מ לחשב זאת אנו ראשית נחשב ה"מ אבל ע"מ לחשבו יש לדעת את ההון העצמי המתוקן ליום 1.02

103,000 = 30,000-1,000-0.2*20,000+120,000

150,000

(96,941) = 103,000*80/85

53,059

(8,471) = 80/85*9/10*10,000

61,530

53,059

חישוב הפרש מקורי

תמורה

שווי נרכש

הפרש מקורי

ייחוס הפרש מקורי

מוניטין רשום

מוניטין חדש

ע"מ למצוא את החלק בשווי המאזני של חב' א' בחב' ב' יש למצוא את ההון העצמי המתוקן של חב' ב' ליום 12.02

190,000 = 70,000+120,000

104,000

(80,000)

214,000

הון נתון

חשבון השקעה נון

חשבון השקעה רשום

חשבון השקעה חב' א' בחב' ב'

201,412 = 214,000*80/85

(7,530) = 8/9*8,471

55,377 = 9/10*61,530

249,259

חלק בשווי

מוניטין רשום

מוניטין חדש

מיעוט חב' ג'

54,000 = 180,000*30%

מיעוט חב' ב'

12,588 = 214,000*5/85

מיעוט מאזן

66,588

מכירת ההשקעה ע"י חברה ג', פקודות יומן:

פק' יומן בספרי חב' ג':

לח' מזומן 50,000

לז' השקעה 30,000

לז' רווח הון 20,000

פק' יומן בספרי חב' ב':

לח' השקעה 30,000

לז' מניות באוצר 30,000

לח' השקעה 14,000 = 20,000*70%

לז' פרמיה 14,000

פק' יומן בספרי חב' א':

(249,259)

249,259

247,070 = 44,000+ 80/85 *0.8

(2,189)

השקעה לפני

השקעה אחרי

לח' הפסד הון 2,189

לז' השקעה 2,189

ראשית החזקה בשרשרת ואז אחזקה הדדית

ביום שחב' ג' רוכשת 15% מחב' ב' נוצר פדיון הון של חב' ב' וכתוצאה מכך שיעור האחזקה של חב' א' בחב' ב' עולה מ 80%

ל 80/85.

כאשר שיעור האחזקה עולה יש לחשב הפרש מקורי חדש.

על הפרש מקורי זה חלים כל הכללים של אחזקה בשרשרת. מכאן והילך הדוגמא היא כמו בחישוב הקודם ולכן אנו במצב זה נחשב רק את ההפרש המקורי.

חב' א' מחזיקה 80% מחב' ב'.

חב' ב' מחזיקה 70% מחב' ג'.

להלן הרכבי ההשקעות ל 12/02.

חב' ב' בחב' ג':

140,000 = 200,000*0.7

10,000

150,000

חלק בשווי

מוניטין

חב' א' בחב' ב':

240,000 = 300,000*0.8

15,000

255,000

חלק בשווי

מוניטין

ב 1.03 רכשה חב' ג' 15% מהון המניות של חב' ב' תמורת 100,000 ₪. באותו יום השווי ההוגן של מכונה בספרי חב' ג' גבוה משוויה הפנקסני בסכום של 10,000 ₪.

השווי ההוגן של ציוד בספרי חב' ב' גבוה מהשווי הפנקסני ב 10,000 ₪.

נדרש:

חשב את ההפרש המקורי של חב' א' בחב' ב' ליום 01/03 ואת ייחוסו.

0

(240,000)

240,000

188,235 = 100,000- 0.8 *80/85

(51,765)

51,765

תמורה

שווי נרכש:

חלק בשווי לפני (חב' א' בחב' ב')

חלק בשווי אחרי (חב' א' בחב' ב')

כאשר חב' ג' רוכשת את 15% ממניות חב' ב' נוצר פדיון הון ולכן הון העצמי של חב' ב' קטן בגובה מהיות באוצר.

נייחס את ההפרש המקורי:

988 = 10,000*0.7*(80%-80/85)

1,412 = 10,000*(80%-80/85)

(1,412) = 10,000*(80%-80/85)

50,777

51,765

מכונה אצל חב' ג'

ציוד אצל חב' ב'

מוניטין רשום

מוניטין חדש

השיטה האלגברית

אנו מפעילים את השיטה האלגברית כאשר חלקו העקיף של המיעוט ברווחי חב' א' עולה על 10%.

מודל השיטה האלגברית:

1. היום הראשון של האחזקה ההדדית:

ב 12/00 רכשה חב' א' 70% מהון המניות של חב' ב' תמורת 70,000 ₪. חב' ב' רוכשת 40% מהון המניות של חב' א' תמורת 80,000 ₪.

המאזנים של שתי החברות מיד לאחר הרכישה הנם כדלקמן:

חב' ב'

חב' א'

20,000

80,000

(100,000)

130,000

70,000

(200,000)

מזומן

השקעה

הון עצמי

נדרש: מאזן מאוחד

הרעיון בשיטה האלגברית הוא לבדוק מה יקרה בעת פירוק וכמה יעבור לרוב ואת זה נציג כהון מאוחד.

מיעוט

חב' ב'

חב' א'

רוב

21,600

6,048

20,000

52,000

(72,000)

20,160

(20,160)

130,000

(130,000)

50,400

(50,400)

14,112

(14,112)

78,000

30,240

8,467

יש צורך להמשיך עד שהכל מתאפס.

במקום זאת אנו נפעיל נוסחאות אלגבריות.

'B0.7+130,000 = 'A

'A0.4+20,000 = 'B

200,000 = 'A

100,000 = 'B

'A = מייצג את כל החלוקות של חב' א'. מתוך 'A ניתן לגזור את חלק הרוב.

'A*0.6 = חלק הרוב = 120,000

'B = מייצג את כל החלוקות של חב' ב'. מתוך 'B ניתן לגזור את חלק

המיעוט.

'B*0.3 = חלק המיעוט = 30,000

יש לבדוק כי הפעלנו את הנוסחאות נכון. תמיד תוצאת הרוב + תוצאת המיעוט חייבת לצאת הסכום אותו ניסינו לחלק.

30,000+120,000 = 20,000+130,000

'A = 200,000 = הון עצמי חב' א'

'B= 100,000 = הון עצמי חב' ב'

הדבר נכון רק ביום הראשון של האחזקה ההדדית והמשמעות המיידית של כך היא, שביום הראשון אין צורך להפעיל את הנוסחאות.

מאזן מאוחד:

150,000

(30,000)

(120,000)

מזומן

מיעוט מאזן

הון מאוחד

2. רווחים

בשנת 2001 הרוויחה חב' א' מפעולות עצמאיות 80,000 ₪.

בשנת 2001 הרוויחה חב' ב' מפעולות עצמאיות 60,000 ₪.

בשנת 2001 אנו מציגים דו"ח רוו"ה וגם מאזן מאוחדים לצורך דו"ח רוו"ה מאוחד אנו צריכים לחלק את הרווח בין הרוב לבין המיעוט.

'B0.7+80,000 = 'A

'A0.4+60,000 = 'B

'A*0.6 = חלק הרוב = 101,666

'B*0.3 = חלק המיעוט = 38,334

140,000

דו"ח רוו"ה מאוחד:

140,000

(38,334)

101,666

רווחי הקבוצה

מיעוט ברווח

רווח מאוחד

מאזן מאוחד:

כדי לבצע מאזן מאוחד יש לבצע חלוקה בין רוב למיעוט של הנכסים לסוף שנה. ניתן לבצע זאת בשני דרכים:

א. תנועה:

מיעוט

רוב

30,000

38,334

68,334

120,000

101,666

221,666

י.פ

רווח השנה

ב. ביצוע חלוקת נכסים לסוף שנה:

369,444 = 'B0.7+80,000+130,000 = 'A

227,778 = 'A0.4+20,000+60,000 = 'B

בסוף שנה:

'A*0.6 = חלק הרוב = 221,666

'B*0.3 = חלק המיעוט = 68,334

290,000 = 210,000+80,000

מאזן מאוחד:

290,000

(68,334)

(221,666)

מזומן

מיעוט

הון עצמי

3. חלוקת דיבידנדים

12/01:

א' - 10,000

ב' - 20,000

אם חב' א' מחלקת חלק מנכסיה כדיבידנד מדובר בחלק מהליך הפירוק כנ"ל לגבי חב' ב'.

אם שתי החברות היו מתפרקות לגמרי המיעוט היה 68,334 והרוב היה 221,666 אם חב' ב' חילקה דיבידנד היא נתנה אותו למיעוט לפי חלקו ולכן אנו נהיה חייבים לו פחות. אם חב' ב' מחלקת דיב' חלק המיעוט קטן בגובה הכסף שקיבל.

אם חב' א' מחלקת דיב' הון המאוחד קטן בגובה הסכום שקיבל הרוב.

כדי למצוא כמה מגיע למיעוט וכמה מגיע לרוב מיד לאחר חלוקת הדיב' שוב ניתן לבצע זאת באמצעות שתי דרכים:

א. תנועה.

מיעוט

רוב

68,334

(6,000) = 0.3*20,000

62,334

221,666

(6,000) = 10,000*0.6

215,666

י.פ

רווח השנה

ב. חלוקת הנכסים, שנשארו לאחר חלוקת הדיב'.

359,444 = 'B0.7+0.7*20,000+10,000-210,000 = 'A

207,778 = 'A0.4+0.4*10,000+20,000+60,000 = 'B

בסוף שנה:

'A*0.6 = חלק הרוב = 215,666

'B*0.3 = חלק המיעוט = 62,334

278,000

מאזן מאוחד:

278,000 = 64,000+214,000

(62,334)

(215,666)

מזומן

מיעוט

הון עצמי

4. עסקאות פנימיות:

עסקאות פנימיות = דחיית רווח וכתוצאה מכך נכסים + הון עצמי קטנים

כאשר אנו מפעילים את נוסחאות הרווח אנו צריכים להפעילם בניכוי

עסקאות פנימיות.

כאשר אנו מפעילים את נוסחאות הנכסים אנו צריכים להפעילם בנטרול

עסקאות פנימיות לסוף שנה.

ההבדל בין השיטה האלגברית לשיטה הכללית, שלמדנו עד היום:

עד היום אם חב' א' הייתה מוכרת הכל היה על חשבון הרוב, המיעוט לא

ספג. אם חב' ב' הייתה מוכרת חלק יה על חשבון הרוב וחלק על חשבון

המיעוט בשיטה האלגברית לא חשוב מי מוכר המיעוט תמיד יספוג.

אם חב' ב' מוכרת - ברור כי המיעוט יספוג הוא הרי מחזיק בחב' א'.

אם חב' א' מוכרת - ברור כי המיעוט יספוג לחב' ב' חלק ברווחי חב' א'.

5. הפרש מקורי - נכס לכל דבר, נכס בר חלוקה.

הפרש מקורי חב' א' בחב' ב'

כאשר אנו מנסים לחלק את הרווחים של חב' א' אנו צריכים לחלקם

לאחר, שהפחתנו הפרש מקורי.

כאשר אנו מנסים לחלק את נכסי חב' א' אנו צריכים לחלקם כולל יתרת

הפרש מקורי.

הפרש מקורי חב' ב' בחב' א'

קיימת בעיה – ישנה התנגשות בין התפיסה החשבונאית לבין התפיסה

הכלכלית. מבחינה כלכלית ה"מ זה הוא נכס לכל דבר ולכן יש לחלקו.

מבחינה חשבונאית אנו לא רואים ברכישה של חב' ב' בחב' א' כהשקעה

אלא כפדיון הון לכן מבחינה חשבונאית ההפרש לא קיים.

כיצד פותר זאת ג"ד 57?

יש להסתכל על כך בשני שלבים:

שלב 1 - נחשוב על זה כעל הפרש מקורי בלתי מופחת ז"א כאשר אנו

מחלקים את הרווח אנו לא מתחשבים זה וכאשר אנו מחלקים את

הנכסים אנו מתחשבים בזה.

שלב 2 - בעת הצגת המאזן המאוחד לא נציג זאת כנכס הפרש מקורי,

אלא נקטין את מיעוט מאזן בגובה חלקו ונקטין את ההון המאוחד

בגובה שיעור האחזקה.

סיכום ומסקנות:

נוסחאות רווח נועדו למצוא את חלק המיעוט ברווח ואת הרווח המאוחד.

= 'A

רווח - עצמי חב' א'

הפחתת הפרש - מקורי חב' א'

בחב' ב'

עסקאות פנימיות חב' א' מוכרת

אחוז + האחזקה

'B *

= 'B

רווח - עצמי חב' ב'

עסקאות פנימיות חב' ב' מוכרת

אחוז + האחזקה

'A *

באמצעות הנוסחאות הנ"ל נמצא את 'A ואת 'B.

'A*אחוז הרוב = רווח מאוחד

'B*אחוז המיעוט = חלק המיעוט

נוסחאות מאזן לצורך מציאת מיעוט מאזן ולצורך מציאת ההון המאוחד:

= 'A

נכסים עצמאיים חב' א'

יתרת הפרש - מקורי חב' א' +

בחב' ב'

יתרת עסקאות פנימיות חב' א' מוכרת

אחוז + האחזקה

'B *

= 'B

נכסים עצמאיים חב' ב'

מלוא ההפרש - המקורי חב' ב' +

בחב' א'

יתרת עסקאות פנימיות חב' ב' מוכרת

אחוז + האחזקה

'A *

באמצעות 'A ו 'B נמצא את הרוב ואת המיעוט:

חלק המיעוט: חלק המיעוט שמצאנו פחות חלקו של המיעוט בהפרש המקורי של חב' ב' בחב' א'.

הון מאוחד: חלק הרוב פחות חלקו בהפרש המקורי של חב' ב' בחב' א'.

עמוד 91 תרגיל 537

40/75

ברקת אודם

100% 25% 40% 15%

טופז גביש

ספרי אודם:

לח' השקעה 600

לז' מזומן

ספרי ברקת מאוחד:

לח' מניות באוצר

לז' מזומן

השקעה חב' ברקת בחב' גביש:

825

(400) = 0.4*1,000

425

יתרת השקעה

חלק בשווי

ייחוס לקרקע

חישוב ה"מ חב' אודם בחב' ברקת

600

(400) = 0.4*1,000

200

70 = (0.4*0.4*{(4.25/0.4+1,000)-2,500}

150

(20) = 0.4*(200-250)

200

תמורה

שווי נרכש

ייחוס הפרש מקורי:

קרקע

מוניטין

התחייבויות

חב' אודם בחב' ברקת חישוב ה"מ נוסף בעקבות העלייה בשיעור האחזקה

400 = 1,000*0.4

(333) = (375-1,000)*40/75

67

23 = 0.4*(0.4-40/75)*(2,063-2,500)

7 = (200-250)*(40%-40/75)

תמורה

שווי נרכש:

חלק בשווי לפני

חלק בשווי אחרי

ייחוס הפרש מקורי:

קרקע

מוניטין

התחייבויות

חב' אודם בחב' גביש:

150

(150) = 1,000*15%

תמורה

שווי נרכש

תאורטית אנו אמורים לייחס לקרקע אם נעשה זאת ניצור מוניטין שלילי באופן כללי ייחוס מוניטין שלילי יש לייחס לנכסים בלתי מוחשים/כספיים במקרה זה היינו מייחסים אותו לקרקע וע"י כך, בסופו של דבר, היינו מאפסים שוב את ההפרש המקורי.

מיעוט מאזן:

292

450

742

ברקת

גביש

הצגה:

1,400 = 375-600-חיבור

1,518 = 23+70+425+חיבור

201

(1,227) = 7+20+חיבור

(742)

(1,150)

מזומנים

השקעה

קרקע

מוניטין

התחייבויות

מיעוט

הון מאוחד

עמוד 49 תרגיל 511

0.1*0.3 = 0.03 ננקוט בשיטת מניות באוצר

חישוב ה"מ:

500

(420) = 600*0.7

תמורה

שווי נרכש

הפחתה:

12.91	הפחתה 91	12.90	1.1.90
48	(16)	64	80

מיעוט מאזן:

(270) = 0.3*900

מיעוט רוו"ה:

81 = 0.3*270

מאזן מאוחד:

1,825

(2709

(1,603)

נכסים

מוניטין

מיעוט

הון מאוחד

דו"ח רוו"ה מאוחד:

670 = 260+410

(16)

(81)

573

רווח נקי מפעולות

הוצ' הנהלה

מיעוט

רווח מאוחד

עודפים י.פ

200

(500)

540 = 64+0.7*680

240

י.פ

השקעה רשומה

השקעה נכונה

דו"ח על השינויים:

1,545

(500)

678 = 48+0.7*900

1,723

(120)

1,603

הון רשום

השקעה רשומה

השקעה נכונה

בניכוי מניות באוצר

דו"ח על השינויים

סה"כ

עודפים

הון

1,240

573

(90)

1,723

(120)

1,603

240

573

(90)

1,000

י.פ

רווח השנה

דיב'

בניכוי מניות באוצר

מאזן חב' A:

1,045

558 = 120-678

(1,603)

נכסים

השקעה

הון עצמי

דו"ח רוו"ה חב' A:

410

163 = 10-16-270*0.7

573

רווח נקי מפעולות

אקוויטי

דו"ח על השינויים בחב' A זהה לדו"ח על השינויים המאוחד

ע"מ 119 תרגיל 551

55%

12/98-1/88 אלון ברוש

1/99-30/12/99

ברקת אודם

55% 7% 90% 10%

טופז גביש

31/12/99 45%

ברקת אודם

55% 7% 90% 10%

טופז גביש

אלון מחזיקה בדקל 90% שולטת ולכן נאחד את דקל.

אלון מחזיקה בתמר 45% אין שליטה יוצג על בסיס עלות

אלון מחזיקה בברוש 55% שליטה החזקה הדדית מניות באוצר.

דו"ח מאוחד אלון+ ברוש+דקל

ה"מ אלון בדקל

4,000

(3,870) = 4,300*0.9

130

תמורה

שווי נרכש

ייחוס הפרש מקורי:

12/99

הפחתה

ייחוס נוסף

ייחוס

750

270

491

(150)

491

(34)

409 = 0.9*(2,000-1,546)

(409)

900 = 0.9*1,000

(324) = 0.36*900

(900)=0.9*(1,000*2,000)

454

רכוש קבוע

ע. למס

תלויה

מוניטין

אם נקבע ערך בר השבה חדש לרכוש הקבוע יש להפחית חלק מההפרש המקורי כאן אין נתונים ע"מ לקבוע זאת. 5,800 ערך שוק 5,833 = 5/6*7,000-ספרים

יש ירידת ערך ברכוש הקבוע. נניח כי לא נקבע ערך בר השבה חדש.

השקעה חב' אלון בחב' תמר

עסקאות פנימיות:

דקל מוכרת רכוש קבוע

נטו

מס

ברוטו

(623)

350

(973)

י.פ

שינוי

י.ס

אלון מוכרת מלאי

נטו

מס

ברוטו

(96)

(150)

י.פ

שינוי

י.ס

מיעוט רווח:

315 = 0.45*700

(132) = (623-700-)0.1

183

ברוש

דקל

מיעוט מאזן:

3,105 = 0.45*6,900

298 = (623-3,600)*0.1

3,403

ברוש

דקל

הון מאוחד:

10,500

3,795 = 6,900*0.55

3,170

(500)

(4,000)

(96)

(550)

(12,319)

אלון נתון

חן נכון אלון בברוש

חן נכון אלון בדקל

חן רשום אלון בברוש

חן רשום אלון בדקל

ע.פ אלון מוכרת.

מניות באוצר

נתון שחברת ברוש קנתה את אלון ב 550 במאזן בוחן רשום 700 י יש נתון, שהתבקשנו להתעלם ממנו אופציות ב 150.

ההשקעה מורכבת בפועל מ 2:

550

150

700

השקעה באלון

השקעה באופציות

מאזן מאוחד:

9,127 = 150-750+973-500+2,500+2,000

700

150

26,000 = 5,000+8,000+13,000

(8,000) = 2,000+1,000+5,000

(11,000) = 1,000+3,000+7,000

1,266 = 54-270+350-400+300+700

(3,403)

(12,319)

רכוש קבוע (כולל מלאי)

השקעות:

אלון בתמר

ברוש באלון

רכוש קבוע, נטו

מוניטין

התחייבויות שוטפות

הלוואות ז"א

ע. למס

מיעוט

הון מאוחד

דו"ח רוו"ה מאוחד:

24,000 = 1,000-7,000+8,000+10,000

(16,150) = 850-600+5,000+6,000

7,850

(6,666) = 27-34+491-150+3,000+2,000+2,000

1,184

0 = 1,000-1,000

(900) = 100+300+500

284

558 = 54-350-54-300+400-

842

(183)

659

מכירות

עלות מכר

רווח גולמי

הוצ' הנהלה

רווח תפעולי

הכנסות אחרות

הוצ' מימון

רווח לפני מס

מס

רווח הקבוצה

חלק המיעוט

רווח מאוחד

כיצד פותרים שאלה בדו"חות מאוחדים בשיטה האלגברית?

1. הפרש מקורי. נחשב ונייחס הפרש מקורי חב' א' בחב' ב' כרגיל.

2. טבלאות עסקאות פנימיות רגיל לחלוטין, לא לשכוח לציין מי החב' המוכרת.

3. חישובים אנליטיים. מיעוט רוו"ה ורווח מאוחד באמצעות נוסחאות הרווח. מיעוט מאזן והון מאוחד באמצעות נוסחאות הנכסים. אם נדרש דו"ח על השינויים אנו מחשבים גם עודפים יתרת פתיחה ע"י לקיחת עודפי חב' א' ליום בו נוצרה ההחזקה ההדדית ונוסיף לעודפים אילו את הרווח המצטבר מהיום של האחזקה ההדדית ועד לתחילת שנת האיחוד, את הרווח המצטבר נדע ע"י הפעלת נוסחאות הרווח.

1.1.01 רכשה חב' א' 70% מהון המניות של חב' ב' תמורת 90,000 ש,ח. ההון העצמי של חב' ב' לאותו יום 100,000 ₪.

1.1.01 רכשה חב' ב' 40% מהון המניות של חב' א' תמורת 80,000 ₪.

להלן הרכב ההון העצמי של חב' א' לאותו יום:

10,000

50,000

80,000

140,000

הון מניות

קרנות

עודפים

עסקאות פנימיות:

1. המלאי של חב' א' ל 12/01 ול 12/02 כלל מלאי, שנרכש מחב' ב' בסכומים של 70,000 ₪ ו 90,000 ₪ בהתאמה. שיעור הרווח הגלום של חב' ב' 10%. סך המכירות של חב' ב' לחב' א' בשנת 2002 150,000 ₪.

2. 1.02 מכרה חב' א' לחב' ב' רכוש קבוע ברווח של 18,000 ₪. יתרת חיי הרכוש הקבוע 9 שנים. שיעור המס הגלום בעסקאות הפנימיות 40%.

להלן מאזני הבוחן של שתי החברות ל 12/02:

חב' ב'

חב' א'

200,000

80,000

(10,000)

(30,000)

(90,000)

(800,000)

200,000

148,000

(8,000)

90,000

20,000

300,000

200,000

90,000

(10,000)

(50,000)

(140,000)

(1,000,000)

300,000

242,000

(14,000)

(18,000)

80,000

20,000

מלאי

רכוש קבוע

השקעה

הון מניות

קרנות

עודפים 1.1

מכירות

עלות המכר

הוצ' הנהלה

הכנסות מדיב'

רווח הון

הוצ' מס

דיב' שהוכרז

נדרש: דו"חות מאוחדים כולל דו"ח על השינויים

ה"מ חב' א' בחב' ב'

80,000

(56,000) = 140,000*0.4

24,000

תמורה

שווי נרכש

24,000*0.7 = 16,800 7,200

עסקאות פנימיות:

חב' ב' מוכרת לחב' א' מלאי

נטו

מס

ברוטו

(4,200)

(1,200)

(5,400)

2,800

800

3,600

(7,000)

(2,000)

(9,000)

י.פ

שינוי

י.ס

חב' א' מוכרת לחב' ב' רכוש קבוע

נטו

מס

ברוטו

(9,600)

6,400

(16,000)

י.פ

שינוי

י.ס

חישובים אנליטיים:

884,667 = 'B*0.7+(9,600-2,000-396,000) = 'A

714,667 = 'A*0.4+(1,200-362,000) = 'B

חלק המיעוט: 'B *0.3 = 214,700

חלק הרוב: 'A*0.6 = 530,000

745,200 = 384,400+360,800

מיעוט 214,400

רווח מאוחד 530,800

רווח הקבוצה 745,200

1,110,306 = 'B*0.7+(9,600-16,000+500,000) = 'A

862,722 = 'A*0.4+(5,400-24,000+400,000) = 'B

חלק המיעוט: 'B *0.3 = 258,817

חלק הרוב: 'A*0.6 = 666,183

925,000= 418,600+506,400

251,617 = 7,200-258,817

649,383 = 16,800-666,183

901,000

מיעוט מאזן

הון מאוחד

עודפים י.פ:

רווח מאוחד מיום היווצרות ההחזקה עד ליום המאזן:

105,639 = 'B*0.7+(2,000-160,000) = 'A

68,056 = 'A*0.4+(4,200-30,000) = 'B

105,639*0.3 = 63,384

עודפים חב' א' ליום ההחזקה ההדדית 80,000

רווח מאוחד מיום היווצרות ההחזקה 63,384

143,384

מאזן מאוחד:

491,000 = 9,000-חיבור

384,000 = 16,000-חיבור

10,000

16,000

(251,617)

(649,383)

מלאי

רכוש קבוע

מס נדחה

מוניטין

מיעוט

הון מאוחד

דו"ח רוו"ה מאוחד:

1,650,000 = 150,000-חיבור

(352,000) = 148,000-חיבור

1,298,000

(390,000) = 2,000-2,000+חיבור

908,000

0 = 18,000-18,000

(162,800) = 6,400-8,000-חיבור

745,200

(214,400)

530,000

מכירות

עלות מכר

רווח גולמי

הוצ' הנהלה

רווח תפעולי

רווח הון

הוצ' מס

רווח הקבוצה

חלק המיעוט

רווח מאוחד

דו"ח על השינויים בהון העצמי

סה"כ

עודפים

קרנות

הון מניות

203,384

530,800

(12,000)

143,384

530,800

(12,000)

50,000

10,000

י.פ

רווח

דיבידנד

722,184

(72,800)

649,384

662,184

(32,000)

630,184

50,000

(3,680)

13,200

10,000

(4,000)

6,000

מניות חב' א' בחב' ב'

סוגיות בשיטה האלגברית

1. כיצד תנהל חב' ב' את ההשקעה בחב' א'?

בהכרח על בסיס עלות. חב' א' לא יכולה להיות השפעה מהותית אם חב' א' שולטת בה.

2. כיצד חב' א' מנהלת את ההשקעה בחב' ב'?
על בסיס אקוויטי תוך מתן תשומת לב לנקודות הבאות:

א. רווחי אקוויטי - לא ניתן להכפיל את רווחי ב' כפול שיעור האחזקה אנו מפעילים נוסחאות רווח מוצאים את הרווח המאוחד ואז רווחי אקוויטי הם הרווח המאוחד פחות הרווח של חב' א' מפעולות עצמאיות. רווחי האקוויטי כוללים את כל האלמנטים גם את הפחתות ההפרש המקורי וגם את כל סוגי העסקאות הפנימיות.

ב. דיבידנד כאשר חב' ב' מחלקת דיב' אנו מבצעים פק' יומן רגילה:

לח' מזומן

לז' השקעה

אם חב' א' מחלקת דיב' לא הכל זורם לחיצוניים חלק חוזר לקבוצה. אנו רואים בחלק זה כהחזר הדיב' שחב' א' קיבלה.

לח' השקעה, כיוון שרואים בזה החזר דיב'.

לז' דיב' שהוכרז, כדי להעמיד את הדיב' שהוכרז רק על דיב'

לחיצוניים.

ג. פדיון ההון - בשיטת מניות באוצר ביצענו את הפקודה:

לח' מניות באוצר

לז' השקעה

בשיטה האלגברית במקום לח' מניות באוצר נפצל:

לח' הון מניות

לח' קרנות הון

לח' עודפים

לז' השקעה – מסתכם בגובה העלות פחות המיעוט

כיצד ניתן למצוא את יתרת ההשקעה לכל נק' זמן?

נמצא את ההון המאוחד לאותה נקודה. אנו יודעים, שההון המאוחד מורכב מנכסים פחות התחייבויות ואז ההון המאוחד פחות נכסים עצמאיים של חב' א' חייב להיות שווה לחשבון ההשקעה

(נכסים עצמאיים = נכסים פחות התחייבויות)

דוגמא לחשבון השקעה:

1.02 רכשה חב' א' 605 מהון המניות של חב' ב' תמורת 80,000 ₪. ההון העצמי של חב' ב' לאותו יום 120,000 ₪.

1.02 רכשה חב' ב' מחב' א' 30% תמורת 90,000 ₪ הון חב' א' מורכב כדלקמן:

10,000

80,000

110,000

200,000

הון מניות

קרנות

עודפים

2002 – הרוויחה חב' א' 80,000 ₪, כולל הכנסות מדיב'

הרוויחה חב' ב' 70,000 ₪, כולל הכנסות מדיב'

חילקה חב' א' 30,000 ₪ דיב'

חילקה חב' ב' 40,000 ₪ דיב'

נדרש: ערוך תנועה בחן השקעה.

חשב את יתרת ההשקעה באופן בלתי תלוי.

60%*40% = 12% ננקוט בשיטה האלגברית

חישוב ה"מ חב' א' בחב' ב'

80,000

(72,000) = 60%*120,000

8,000

תמורה

שווי נרכש

חישוב ה"מ חב' ב' בחב' א'

90,000

(60,000) = 30%*200,000

30,000

18,000

12,0000

תמורה

שווי נרכש

ייחוס ה"מ

קרן הון

מיעוט

תנועה בחן השקעה חב' א' בחב' ב':

80,000

22,365

(24,000)

9,000

87,365

(78,000**)

9,365

עלות

* אקוויטי

דיב' שהתקבל

דיב' שחולק

* חישוב רווחי האקוויטי:

111,951 = 'B*0.6+(40,000*60%-80,000) = 'A

94,586 = 'A*0.3+(30,000*30%-70,000) = 'B

0.7*111,951 = 78,365

0.4*94,586 = 67,835

116,200

חלק הרוב

חלק המיעוט

78,365

(56,000)

22,365

רווח מאוחד

רווחי א' מפעולות עצמאיות

לח' הון מניות 3,000 = 30%*10,000

לח' קרנות הון 42,000 = 80,000*30%+18,000

לח' עודפים 33,000 = 110,000*30%

לז' השקעה 78,000

יתרת ההשקעה ל 12/02

לשם כך עלינו להפעיל את נוסחאות הנכסים:

197,366 = 0.7*281,951 = 'B*0.6+(7,200+170,000) = 'A

הון מאוחד 79,366 = 18,000-197,366

הון מאוחד 179,366

נכסים עצמאיים (170,000)

חשבון ההשקעה 9,366

3. חב' ב' מוכרת את מניות חב' א'

מנק' מבטה של חב' ב' מדובר על מכירת השקעה רגילה ולכן נרשום את הפעולה:

לח' מזומן

לז' השקעה

לז' רווח הון

מנק' מבטה של חב' א' קוראים שני הדברים הבאים:

א. אין יותר פדיון הון. חב' ב' לא מחזיקה יותר בחב' א' דהיינו יש הנפקה מחדש.

ב. אין יותר שיטה אלגברית יש דו"חות מאוחדים רגילים.

נחשב את חשבון ההשקעה דקה לפני המכירה (מבוסס על השיטה האלגברית) נחשב את חשבון ההשקעה דקה לאחר המכירה (מבוסס על השיטה הרגילה) ובהפרש נבצע שתי פקודות יומן.

1. ביטול פדיון הון (פעולה הפוכה).

לח' השקעה

לז' הון מניות

לז' קרנות

לז' עודפים

2. פקודת הנפקה

לח' השקעה

לז' פרמיה – פרמיה ולא רווח הון היות ומדובר בהנפקה ולא במכירה

נניח כי בנתוני הדוגמא הקודמת בינואר 2003 חב' ב' מכרה את ההשקעה בחב' א' תמורת 150,000 ₪.

נדרש: פק' יומן בספרי חב' ב' ובספרי חב' א'.

ספרי חב' ב':

לח' מזומן 150,000

לז' השקעה 90,000

לז' רווח הון 60,000

ספרי חב' א':

9,365

78,000

45,835

133,200 = 9/10*8,000+210,000*0.6

12/02

פרמיה

01/03

ביטול פדיון הון

לח' השקעה 78,000

לז' הון מניות 3,000

לז' קרנות 42,000

לז' עודפים 33,000

לח' השקעה 45,835

לז' פרמיה 45,835

4. חב' א' מוכרת את ההשקעה בחב' ב'

במצב זה יש פעולה משולבת גם מכירת השקעה, שבגינה אנו מכירים ברווח הון וגם אין יותר החזקה הדדית ולכן יש הנפקה מחדש. ולכן שוב חב' א' מבצעת שתי פקודות יומן.

א. ביטול פדיון הון – פעולה הפוכה לפדיון.

ב. לח' מזומן

לז' השקעה

לז' פרמיה

לז' רווח הון.

בנתוני הדוגמא הקודמת הנח כי חב' א' מכרה את ההשקעה בחב' ב' תמורת 200,000 ₪ וכי שווי מניות חב' א' המוחזקת ע"י חב' ב' הנם 110,000 ₪.

נדרש: פקודות יומן

לח' השקעה 78,000

לז' הון מניות 3,000

לז' קרנות 42,000

לז' עודפים 33,000

לח' מזומן 200,000

לז' השקעה 87,365

לז' פרמיה 12,000 = (90,000-110,000)*0.6

לז' רווח הון 100,635

5. החזקה בשרשרת ואחזקה הדדית.

נבחין בין שלושה מצבים:

א. אחזקה הדדית עם חב' האם:

ראשית מזהים כי מדובר בשיטה האלגברית

א'

70%

ב'

60% 40%

ג'

מיעוט ג' 40%*40% = 16%

מיעוט ב' 40%*60%*30% = 7.2%

23.2%>10%

חב' ג' מנהלת את ההשקעה בחב' א' על בסיס עלות

ח' ב' מנהלת את ההשקעה בחב' ג' על בסיס אקוויטי

מנק' מבטה של חב' ב' אין כלל החזקה הדדית

חב' א' מנהלת את ההשקעה בחב' ב' על בסיס אקוויטי ומנק' מבטה של חב' א' יש החזקה הדדית. נפעיל 3 נוסחאות עם שלושה נעלמים:

מיעוט ג' = 40% * 'C

מיעוט ב' = 305 * 'B

הון מאוחד = 60% * 'A

ב 1.2000 רכשה חב' א' 70% מהון המניות של חב' ב' תמורת 90,000 ₪. ההון העצמי של חב' ב' לאותו יום 100,000 ₪.

באותו יום רכשה חב' ב' 50% מהון המניות של חב' ג' תמורת 80,000 ₪ ההון העצמי של חב' ג' לאותו יום 120,000 ₪.

באותו יום רכשה חב' ג' 405 מהון המניות של חב' א' תמורת 100,000 ₪. ההון העצמי של חב' א' הוא 200,000 ₪.

במהלך שנת 2000 הרוויחו שלושת החברות מפעולות עצמאיות:

חב' א' 90,000 ₪.

חב' ב' 60,000 ₪.

חב' ג' 40,000 ₪.

נדרש:

א. חשב את יתרת ההשקעה בספרי כל אחת מהחברות ל 12/00.

ב. חשב את מיעוט מאזן ל 12/00.

ג. חשב את חלק המיעוט ברווח לשנת 2000.

השקעה חב' ג' בחב' א' 100,000 (עלות)

השקעה חב' ב' בחב' ג':

80,000

(72,000)

8,000

תמורה

שווי נרכש

חב' ב' לא רואה לנגד עיניה החזקה הדדית, אנו נחשב כרגיל.

96,000 = 160,000*0.6

7,200 = 0.9*8,000

103,200

חלק בשווי

מוניטין

השקעה חב' א' בחב' ב':

90,000

(70,000)

20,000

תמורה

שווי נרכש

ה"מ חב' ג' בחב' א'

100,000

(80,000)

20,000

8,400 = 20,000*0.6*0.7

11,600

20,000

תמורה

שווי נרכש

ייחוס ה"מ

קרן הון

מיעוט

כדי לדעת מהו חשבון ההשקעה חב' א' בחב' ב' אנו חייבים לדעת מהו ההון המאוחד. הון מאוחד פחות נכסים עצמאיים חב' א' = חשבון ההשקעה. כדי לדעת מהו ההון המאוחד אנו מפעילים את נוסחאות הנכסים.

225,461 =0.6*357,769='B*0.7+9/10*20,000+(90,000-90,000+200,0009)='A

67,616 =0.3*225,385='C*0.6+9/10*8,000+(80,000-60,000+100,0009)='B

92,123 =0.4*230,308='A*0.4+20,000+(100,000-40,000+120,0009)='C

385,200

הון מאוחד: 217,061 = 8,400-225,461

מיעוט ב' + ג': 148,139 = 11,600-92,123+67,616

217,061

(200,000)

17,061

הון מאוחד

נכסים עצמאיים

חלק המיעוט ברווח - נפעיל את נוסחאות הרווח

105,461=0.6*175,769='B*0.7+2,000-90,000='A

37,616 =0.3*125,385='C0.6+800-60,000='B

44,123 =0.6*110,308='A*0.4+40,000='C

187,200

מיעוט מאזן: 1,739=44,123+37,616

ב. החזקה הדדית בין שתי חברות בנות כאשר קודם הייתה החזקה הדדית ורק אח"כ נוצרה אחזקה בשרשרת.

חב' ב' מחזיקה 70% ממניות חב' ג' ג' מחזיקה 40% ממניות חב' ב' ואז בשלב מאוחר יותר חב' א' רוכשת 40% ממניות חב' ב'.

א'

40%

ב'

70% 40%

ג'

יש להבחין בין שיעור אחזקה משפטי לשיעור אחזקה אפקטיבי

שיעור אחזקה משפטי 40%

שיעור אחזקה אפקטיבי 40/60

חב' א' תחשב ה"מ לפי 40/60 היא תייחס ה"מ לפי 40/60 אבל על

הסכום, שיצא בנוסחאות.

ניהול ההשקעה:

חב' ג' בחב' ב' על בסיס עלות

חב' ב' בחב' ג' על בסיס אקוויטי, מנק' מבט חב' ב' יש אחזקה

הדדית.

חב' א' בחב' ב' על בסיס אקוויטי לפי 40/60.

1/00 רכשה חב' ב' 70% מהון מניות חב' ג' תמורת 70,000 ₪. ההון העצמי של חב' ג' לאותו יום 100,000 ₪.

באותו יום רכשה חב' ג' 40% מהון מניות חב' ב' תמורת 80,000 ₪. ההון העצמי של חב' ב' 180,000 ₪.

01/01 רכשה חב' א' 40% מהון מניות חב' ב' תמורת 200,000 ש".

באותו יום בספרי חב' ג' מכונה, ששווייה ההוגן גבוה מהפנקסני ב 20,000 ₪ ויתרת חייה 5 שנים.

רווחי החברות:

2001	2000
80,000	60,000	חב' ב'
90,000	20,000	חב' ג'

נדרש: הצג את יתרת חשבונות ההשקעה ל 12/01 בספרי כל אחת מהחברות.

חב' ג' בחב' ב' עלות 80,000 ₪

חב' ב' בחב' ג':

ה"מ חב' ב' בחב' ג':

70,000

(70,000)

תמורה

שווי נרכש

ה"מ חב' ג' בחב' ב':

80,000

(72,000)

8,000

5,600=0.7*8,000

2,400

8,000

תמורה

שווי נרכש

ייחוס ה"מ

קרן הון

מיעוט

כדי לחשב את חשבון ההשקעה של חב' ב' בחב' ג' יש לדעת מהו ההון המאוחד מנק' מבטה של חב' ב'.

481,389='C*0.7+0+70,000-80,000+60,000+180,000='B

330,556='B*0.4+8,000+80,000-90,000+20,000+100,000='C

283,233=5,600-288,836=0.6*481,389

96,767=2,400-99,163=0.3*330,566

ראשית נוצרה אחזקה הדדית ורק אח"כ רכשה חב' א' את חב' ב' ולכן יש למצוא את ההון המתוקן של חב' ב' ולכן נבצע נוסחאות נכסים:

282,778='C*0.7+70,000-60,000+180,000='B

הון מתוקן חב' ב':

164,067=5,622-282,778*0.6

חשבון השקעה חב' א' בחב' ב':

200,000

(109,378) = 4/6*164,067

90,622

7,778 = 4/6*11,667

82,844

90,622

תמורה

שווי נרכש

ייחוס ה"מ

מכונה

מוניטין

חשבון השקעה חב' א' בחב' ב':

188,822 = 283,233*0.4/0.6

5,222 = 4/5*7,778

74,560 = 9/10*82,844

269,604

חלק בשווי

מכונה

מוניטין

מיעוט מאזן:

96,767

94,411 = 283,233*20/60

191,178

חב' ג'

חב' ב'

1.10.03

ג. ראשית החזקה בשרשרת ולאחר מכן נוצרה אחזקה הדדית

א'

60%

ב'

60% 30%

ג'

ההבדל בין ראשית אחזקה בשרשרת ואח"כ אחזקה הדדית לבין ראשית החזקה הדדית ואח"כ אחזקה בשרשרת הוא יום הרכישה.

ברגע שחב' ג' רוכשת את חב' ב' הוא פודה 30% ממניות ב' ואז שיעור האחזקה של חב' א' בחב' ב' עולה מ 60% ל 6/7 ואז יש לחשב ה"מ נוסף.

1/00 רכשה חב' א' 605 מהון המניות של חב' ב' תמורת 70,000 ₪ ההון העצמי של חב' ב' לאותו יום 100,000 ₪. באותו יום רכשה חב' ב' 605 מהון המניות של חב' ג' תמורת 80,000 ₪ ההון העצמי של חב' ג' לאותו יום 100,000 ₪.

01/01 רכשה חב' ג' 30% מהון המניות של חב' ב' תמורת 65,000 ₪.

רווחי חב' ג' בשנת 2000 - 20,000 ₪.

רווחי חב' ב' בשנת 2000 מפעולות עצמאיות - 30,000 ₪.

נדרש: חשב את ההפרשים המקוריים.

01/00 ה"מ חב' א' בחב' ב'

70,000

(60,000)

10,000

תמורה

שווי נרכש

01/00 ה"מ חב' א' בחב' ב'

80,000

(60,000)

20,000

תמורה

שווי נרכש

01/01 חב' ג' רכשה 305 ממניות חב' ב', חישוב הון ב' מחדש

100,000

30,000

10,000 = 2,000-20,000*0.6

140,000

הון חב' ב'

רווח עצמי

אקוויטי בחב' ג'

חישוב ה"מ

65,000

(42,000) = 140,000*0.3

23,000

13,800 = 23,000*605

9,200

23,000

תמורה

שווי נרכש

ייחוס ה"מ

קרן הון

מיעוט

באותו יום נוצרה עלייה בשיעור האחזקה של חב' א' בחב' ב' מ 605 ל 6/7.

84,000 = 140,000*60%

(72,171) = (9,200-65,000)-140,000)*6/7

11,829

(4,629) = 20,000*060%-6/7)*9/10

16,458

11,829

תמורה

שווי נרכש:

חלק בשווי לפני

חלק בשווי אחרי

ייחוס ה"מ

מוניטין רשום

מוניטין חדש

ניתן לחשב את ההפרש המקורי החדש של חב' א' בחב' ב' בצורה הבאה:

קרן הון * שיעור האחזקה החדש

6. עלייה בשיעור האחזקה בשיטה האלגברית.

נניח כי חב' א' החזיקה בחב' ב' 60% וחב' ב' החזיקה בחב' א' 40% - מדובר בשיטה אלגברית. נניח כעת, שבשלב מסוים חב' א' רכשה 5% נוספים בחב' ב' כך שחב' א' מחזיקה בחב' ב' 65% וחב' ב' מחזיקה בחב' א' 40% מיד לאחר הרכישה עדיין פועלים בשיטה האלגברית.

מהרגע שחב' א' רכשה את האחוזים הנוספים נפעיל את הנוסחאות לפי האחוזים החדשים.

חישוב ה"מ - כתוצאה מהעלייה בשיעור האחזקה יש לחשב ה"מ נוסף לא ניתן לחשבו בצורה הרגילה. נחשבו דקה לפני העלייה בשיעור האחזקה כפול המיעוט היה 40% מ 'B, דקה לאחר העלייה המיעוט הוא 35% * 'B למעשה רכשנו 55 מ 'B ולכן חישוב הה,מ יהיה כך:

תמורה - הסכום ששולם

שווי נרכש - % הרכישה * 'B

7. מעבר מהשיטה האלגברית לשיטת מניות באוצר או להפך. יטופלו כשינוי אומדן מכאן והילך לא נבצע תיקונים רטרואקטיביים.

איחוד עניין pooling - יאס 22, 16 APB

עד היום גם האקוויטי וגם במאוחדים הפעלנו את שיטת הרכישה ז"א חב' א' רוכשת נכסים והתחייבויות של חב' ב'.

אם חב' א' הונה 80% ממניות ב' לשאר בעלי המניות אין יותר עניין בחב' ב'.

איחוד עניין - מצב בו יש שיתוף פעולה בין בעלי המניות של חב' א' ובעלי המניות של חב' ב' לכל בעלי המניות יש עניין בשתי החברות לכל בעלי המניות יש עניין גם בחב' א' וגם בחב' ב' - אינטרסים משותפים, ניהול משותף.

16 APB - קובע שאיחוד עניין מתקיים כאשר חב' א' רוכשת 90% לפחות מהון המניות של חב' ב' תמורת הנפקת מניות בעסקה אחת.

חב' ב'

חב' א'

ניתוח המצב מיד לאחר העסקה:

חב' א' מחזיקה בחב' ב' מינימום 90% לחב' ב' מיעוט בעל מקסימום 10%. בעלי המניות של חב' א' מחולקים לישנים וחדשים (לשעבר 90% לפחות מבעלי מניות חב' ב').

חב' ב'

תיבת טקסט: מיעוט
מכסימום 10%

בעלי המניות הישנים של חב' א' יש להם אינטרס בחב' א' וגם בחב' ב' כי חב' א' שולטת בחב' ב'.

בעלי המניות החדשים יש להם אינטרס בחב' א' ובחב' ב' לכל בעלי המניות יש אינטרס בשתי החברות.

מיעוט יוצא דופן למיעוט אינטרס רק בחב' ב', אין לו אינטרס בחב' א', לכן הדרישה שהוא יהיה מכסימום 10%.

בשיטת איחוד העניין הטענה היא, שחב' א' לא רכשה את הנכסים של חב' ב' אלא יש מעין צרוף, צרוף כדי לפעול במשותף.

חב' א' משפטית עדיין מנוהלת בנפרד מחב' ב' וכיוון, שחב' א' מחזיקה בחב' ב' היא תנהל בסיס אקוויטי כמו כן, כיוון שהיא שולטת משפטית בחב' ב' נבצע דו"חות מאוחדים.

ההבדל העקרוני לעומת מה שלמדנו עד כה, שמשיטת הרכישה אנו רושמים את ההשקעה ביום הראשון לפי שווי הוגן (עלות) כי אנו טוענים שרכשנו/שילמנו לעומת זאת בשיטת איחוד עניין כיוון שאין רכישה אלא צרוף נרשום את ההשקעה לפי שווי פנקסני.

פק' יומן:

לח' השקעה הון עצמי חב' ב' * אחוז האחזקה

לז' הון מניות לפי הערך הנקוב שחב' א' הנפיקה

לז' עודפים לפי אחוז האחזקה * עודפי חב' ב'

לז' פרמיה P.N

בנוסף בניגוד לשיטת הרכישה שבה אנו מתחייבים לתאריך הרכישה ומאחדים מנקודה זו והילך בשיטת איחוד עניין אנו מצרפים עודפים ז"א מצרפים רווחים של שנים קודמות, כלומר תיקון רטרואקטיבי של מספרי ההשוואה כאילו איחוד העניין היה מאז ומעולם.

אם היו נותנים לבעלי המניות אפשרות לבחור בהגדרת עסקה בין שיטת הרכישה לבין שיטת איחוד העניין מה היו מעדיפים ומדוע?

עדיף איחוד עניין משתי סיבות:

1. חב' א' תעביר לספריה את עודפי חב' ב' וכתוצאה מכך ניתן יהיה לחלק דיבידנד בסכום גבוה יותר.

2. בשיטת איחוד עניין רושמים לפי שווי פנקסני, אין ה"מ. אין בעתיד הפחתות ה"מ ולכן הרווח העתידי יהיה גבוה מהרווח בשיטת הרכישה.

כדי למנוע מצב בו מנהלים אוטומטית יגדירו עסקה כאיחוד עניין קובע 16 APB 12 תנאים מגבילים שרק בהתקיימות כולם במצטבר ניתן להכיר בעסקה כעסקת איחוד עניין גם יאס 22 קובע שעסקת איחוד עניין היא עסקה נדירה, שמתקיימת רק אם יש שיתוף פעולה ורק אם השווי ההוגן של שתי החברות טרום העסקה היא פחות או יותר אותו דבר.

לפני שנתיים בוטלה בארה"ב האפשרות לבצע עסקת pooling בארה"ב לא ניתן לבצע עסקת pooling היות ו עסקת pooling יצרה בעיות השוואתיות כי עו"ד חכמים תפרו עסקאות בהתאם לתנאים, שהציב 16 APB ואז עסקאות הוגדרו כ עסקאות pooling, למרות שבפועל לא היה שיתוף פעולה, דבר שיצר בעיית השוואתיות בין החברות. הציגו עסקה כעסקת רכישה ובין חברות שהציגו עסקת pooling ובפועל הייתה עסקת רכישה. לאחר ויכוחים רבים בוטלה עסקת pooling וכפשרה החליטו בארה"ב לא להפחית מוניטין (נכס לא מתכלה) וכל שנה מודדים האם יש ירידת ערך. עשו זאת ע"מ לא לפגוע ברווחיות החברות.

בארץ עד כה עבדו לפי 16 APB וגם יאס 22 קובע ש עסקת pooling נעשית במקרים נדירים בלבד.

12/00 רכשה חב' א' 90% מהון המניות של חב' ב' תמורת הנפקת מניות להלן נתונים לגבי חברות א' ו ב':

חב' ב'	חב' א'
10,000	10,000	הון מניות
70,000	80,000	קרנות
70,000	110,000	עודפים
150,000	200,000

נדרש:

א. מה כמות המניות שחב' א' הנפיקה בעסקה.

ב. בכמה משתנה השווי ההוגן של חב' א' כתוצאה מהעסקה אם מדובר בעסקת רכישה ואם מדובר בעסקת איחוד עניין.

ג. בכמה משתנה השווי ההוגן למניה של חב' א' תחת שתי ההנחות.

ד. בכמה משתנה השווי הפנקסני של חב' א' תחת שתי ההנחות רשום פק' יומן.

ה. מהו ההפרש המקורי תחת שתי ההנחות.

ו. מהו מיעוט מאזן תחת שתי ההנחות.

ז. בהנחה שהרווח של שנת 2000 בחב' ב' הוא 40,000 מהו חלק המיעוט ברווח תחת שתי ההנחות.

נמצא את השווי ההוגן של חב' ב' ושל חב' א':

חב' ב'	חב' א'
150,000	200,000	שווי פנקסני
20,000	50,000	מלאי
80,000	100,000	רכוש קבוע
50,000	150,000	מוניטין
300,000	500,000

שווי הוגן למניה חב' א':

500,000

50 = 10,000

X (כמות המניות שחב' א' הנפיקה)*50(שווי הוגן למניה)=300,000*90%

X = 5,400

בכמה משתנה השווי ההוגן אם מגדירים את העסקה כעסקת רכישה או כעסקת pooling מבחינה כלכלית לא חשוב איך אנו קוראים לעסקה כלכלית היא אותה עסקה.

שווי הוגן בעסקת רכישה ובעסקת איחוד עניין חייב להשתנות בדיוק באותו סכום.

השקעה: 300,000*90% = 270,000 לא שילמנו עבורו כלום הנפקנו מניות ללא תשלום ולכן השווי ההוגן של חב' א' גדל ב 270,000 לא משנה כיצד מגדירים את העסקה.

השווי ההוגן למניה לא משתנה כי הנפקנו את המניות החדשות באותו שווי הוגן של מניה לפני כן.

נחשב שווי הוגן למניה של חב' א' מיד לאחר העסקה:

270,000+500,000

50 = 15,400

השווי הפנקסני של חב' א':

מכיוון שהעסקה בוצעה באמצעות הנפקת מניות השווי הפנקסני גדל בדיוק בגובה השווי ההוגן 270,000

לח' השקעה 270,000

לז' הון מניות 5,400

לז' פרמיה 264,600

השווי הפנקסני משתנה אם מגדירים את העסקה כאיחוד עניין:

135,000 = 150,000*90%

לח' השקעה 135,000

לז' הון מניות 5,400

לז' עודפים 63,000 = 70,000*70%

לז' פרמיה 66,600

בעסקת איחוד עניין אין ה"מ אם מדובר בעסקת רכישה הה"מ הוא:

270,000

(135,000) = 150,000*90%

135,000

18,000 = 20,000*90%

72,000 = 80,000*90%

45,000 = 50,000*90%

135,000

תמורה

שווי נרכש

ייחוס ה"מ

מלאי

רכוש קבוע

מוניטין

מיעוט מאזן בשני המקרים 10% מההון העצמי של חב' ב'

15,000 = 150,000*10%

מיעוט רוו"ה

בשיטת רכישה אין מיעוט רוו"ה כי מאחדים מיום הרכישה והילך במקרה זה אין דו"ח רוו"ה מאוחד

אם מדובר בשיטת איחוד עניין אנו רואים מאז ומעולם ולכן מיעוט רוו"ה יהיה:

4,000 = 40,000*0.1

רכישה במהופך

עד היום למדנו את שיטת הרכישה נניח, שחב' א' בעלת 10,000 בעלי מניות והיא רוכשת 80% מהון המניות של חב' ב' תמורת הנפקת 6,000 מניות.

המצב לאחר העסקה:

חב' א' מחזיקה 80% מחב' ב'

בעלי המניות של חב' ב'

בעלי מניות ישנים

10,000

יש לזהות בין התפיסה המשפטית לתפיסה הכלכלית.

מבחינה משפטית חב' א' השתלטה על חב' ב'.

מבחינה כלכלית בעלי מניות ישנים של חב' א' הם עדיין הרוב עדיין שולטים בחב' א' ואז הם גם שולטים על חב' ב'. זאת עסקת רכישה, שלמדנו עד היום.

נניח כעת שבאותה עסקה חב' א' הנפיקה 15,000 מניות.

המצב מיד לאחר העסקה:

חב' א' מחזיקה 80% מהון המניות של חב' ב'. בעלי מניות ישנים מחזיקים 10,000 מניות. בעלי מניות חדשים מחזיקים 15,000 מניות יש סתירה בין המצב המשפטי לבין המצב הכלכלי.

מבחינה משפטית חב' א' השתלטה על חב' ב'.

מבחינה כלכלית בעלי מניות חב' ב' הפכו להיות הרוב דהיינו הם השתלטו על חב' א' וכמובן שהם שולטים גם על חב' ב'. זהו מצב של רכישה במהופך.

מצב זה יכול לקרות כאשר החב' בעלת השווי ההוגן הנמוך משתלטת על החב' בעלת השווי ההוגן הגבוה ואז היא חייבת להנפיק הרבה מניות ובעלי המניות המקוריים שלה מאבדים שליטה.

גם כאן חב' א' מנהלת השקעה בחב' ב' על בסיס אקוויטי כרגיל גם כאן אנו מבצעים דו"חות מאוחדים רגילים לחלוטין ההבדל היחידי בין שיטת הרכישה לרכישה במהופך זה ההפרש המקורי בשיטת הרכישה אנו מחשבים ה"מ בגין הנכסים של חב' ב' כי חב' א' השתלטה על חב' ב'.

בשיטת רכישה במהופך נחשב ה"מ בגין הנכסים של חב' א' כי מבחינה כלכלית בעלי מניות חב' ב' השתלטו על חב' א'.

חשבון ההשקעה של חב' א' בחב' ב' ייצג חלק בשווי המאזני של חב' ב' אבל ה"מ בגין חב' א'.

אנו מציגים 100% מנכסי חב' א' בכל מקרה ולכן גם ההפרש המקורי תמיד יחושב לפי 100% לא חשוב מהו אחוז השליטה.

הערה: קיימת גישה הגורסת, שיש לחשב את ההפרש המקורי לפי אחוז האחזקה של בעלי המניות החדשים בדוגמא שלנו לפי 15/25.

להלן המאזנים של חברות א' וב' ל 12/00:

חב ב'	חב' א'
300,000	200,000	נכסים
(10,000)	(10,000)	הון מניות
(290,000)	(190,000)	עודפים

השווי ההוגן של חב' א' 250,000

השווי ההוגן של חב' ב' 500,000

באותו יום רכשה חב' א' 80% מהון המניות של חב' ב' תמורת הנפקת מניות.

נדרש:

א. מהו מספר המניות שחב' א' הנפיקה.

ב. הצג פק' יומן בספרי חב' א'.

ג. ערוך דו"חות מאוחדים.

השווי ההוגן למניה של חב' א'

250,000

25 = 10,000

500,000*80% = X25

16,000 = X

בעלי מניות ישנים

10,000

חב' ב'

בעלי מניות חדשים מהווים את הרוב – סתירה בין המצב הכלכלי למצב המשפטי מזהים מצב של רכישה במהופך.

נחשב את ההפרש המקורי בגין נכסי חב' א':

250,000

(200,000)

50,000 מיוחס כולו למוניטין בהעדר נתונים נוספים

שווי הוגן חב' א'

שווי פנקסני

פק' יומן בספרי חב' א':

לח' השקעה 290,000 = 50,000+300,000*0.8

לז' הון מניות 16,000 (ערך נקוב של ההנפקה)

לז' פרמיה 274,000

מכן והילך חשבון ההשקעה מנוהל על בסיס אקוויטי רגיל.

דו"ח מאוחד:

500,000 = 300,000+200,000

50,000

(60,000) = 300,000*0.2

(490,000)

נכסים

מוניטין

מיעוט מאזן

הון עצמי

עודפים כתוצאה מהעסקה:

490,000 = 290,000+200,000

הערה:

יש להיזהר במצב בו חב' א' מוכרת חלק/כל מניות חב' ב' כי אסור לממש את ההפרש המקורי. ההפרש המקורי לא רשום לחב' ב' אלא רק לחב' א' לכן אם מוכרים את כל ההשקעה יש למיין את ההפרש המקורי לסעיפים הספציפיים שלו.

פק' יומן:

לח' מזומן -בגובה הסכום שהתקבל

לז' השקעה -בגובה יתרת ההשקעה.

לח' ה"מ/מוניטין/מלאי – בגובה יתרת ה"מ.

לז' רווח הון.

As pooling – 16 APB

חב' א'

80% 70%

חב ב' חב' ג'

עסקה בין שתי חברות בשליטה אחת.

הייחוס: חב' א' שולטת גם בחב' ב' וגם בחב' ג'.

העסקה: חב' ב' רוכשת את המניות של חב' ג' מחב' א' תמורת הנפקת מניות.

המצב מיד לאחר העסקה:

חב' א' מחזיקה מעל 80% מחב' ב'. חב' ב' מחזיקה 70% ממניות חב' ג'.

חב' א'

מעל 80%

חב' ב'

70%

חב' ג'

מאפיין העסקה:

אין עסקה עם החיצוניים של חב' ג'.

מיעוט ג' היה 305 לפני העסקה ונישאר 30% לאחר העסקה.

נסכם: שלושה מאפיינים לעסקת As pooling:

1. העסקה מבוצעת בין שתי חברות תחת אותה שליטה - שתי חברות בנות.

2. העסקה מבוצעת באמצעות הנפקת מניות.

3. אין עסקה עם חיצוניים של חב' ג' - מיעוט חב' ג' נשאר זהה.

הטיפול החשבונאי:

ספרי חב' ב' – כעיקרון חברות רושמות, למעט מיקרים מיוחדים, את ההשקעה בשיטת הרכישה, לפי שווי הוגן אבל במקרה זה כיוון שאין רכישה של נכסים של חב' ג' מדובר בשינוי מבנה משפטי של הקבוצה הרי חב' ב' תרשום את ההשקעה בחב' ג' לפי שווי פנקסני בסכום שההשקעה הייתה רשומה בספרי חב' א'.

בשפה המקצועית: דוחפים את החשבונאות למטה.

Down accounting Push

פק' יומן בספרי חב' ב':
לח' השקעה בחב' ג' – לפי שווי פנקסני.

לז' הון מניות – לפי ערך נקוב שחב' ב' הנפיקה

הטיפול בספרי חב' א'

חב' א' ויתרה על ההשקעה הישירה בחב' ג' כדי לקבל את ההשקעה בחב' ב'.

פק' יומן:

לח' השקעה בחב' ב'

לז' השקעה בחב' ג'

חב' א' עלתה בשיעור האחזקה נחשב ה"מ נוסף על נכסי חב' ב'.

להלן המאזנים של חברות א' ב' ו ג' ל 12/02

חב' ג'

חב' ב'

חב' א'

100,000

(10,000)

(90,000)

200,000

(10,000)

(190,000)

300,000

(10,000)

(290,000)

נכסים

הון מניות

עודפים

הנכסים של חב' א' כוללים:

השקעה בחב' ב' בסכום של 160,000 ₪ (80%)

השקעה בחב' ג' בסכום של 70,000 ₪ (70%)

שווי הוגן של חב' ב' 250,000 ₪.

שווי הוגן של חב' ג' 150,000 ₪.

באותו יום רכשה חב' ב' מחב' א' את מניות חב' ג' תמורת הנפקת מניות.

נדרש:

א. מהו מספ המניות שחב' ב' הנפיקה.

ב. רשום פק' יומן בספרי חב' ב'

ג. רשום פק' יומן בספרי חב' א'.

ד. הצג דו"חות מאוחדים.

מספר מניות שהנפיקה חב' ב':

250,000

25 = 10,000

X25 = 70%*150,000

4,200= X

המצב מיד לאחר העסקה:

ספרי חב' ב'

לח' השקעה בחב' ג' 70,000

לז' הון מניות 4,200

לז' פרמיה 65,800

מאזן חב' ב' מיד לאחר העסקה:

270,000

(14,200)

(65,800)

(190,000)

נכסים

הון מניות

פרמיה

עודפים

ספרי חב' א':

חב' א 'ויתרה על ההשקעה בחב' ג'

לח' השקעה בחב' ב' 70,000

לז' השקעה בחב' ג' 70,000

נוצר ה"מ נוסף הגלום בתוך ההשקעה בחב' ב' נחשבו:

160,000 = 200,000*0.8

(231,972) = 270,000*12.2/14.2

71,972

1,972

תמורה

שווי נרכש

חלק בשווי לפני

חלק בשווי אחרי

מאזן חב' א' נשאר אותו דבר רק שבתוך נכסי חב' א' גלומה ההשקעה בחב' ב' = 70,000+160,000 = 230,000

מאזן מאוחד:

370,000 = 160,000-70,000-100,000+270,000+300,000

(1,972)

(68,062) = 2/14.2*270,000+100,000*30%

(300,000)

נכסים

מוניטין

מיעוט מאזן

הון מאוחד

סוגיות בשיטת As pooling

1. אם דקה לפני העסקה לחב' א' היה ה"מ בגין חב' ג' אז חב' ב' לוקחת גם את הה"מ הזה. רושמים בספרי חב' ב' את ההשקעה כפי שהייתה רשומה בספרי חב' א' והיא נכנסת לנעלי חב' א' ומפחיתה את הה"מ ליתרת החיים.

2. עסקאות פנימיות

מה קורה אם טרום העסקה היו עסקאות פנימיות בין חברות א' ו ג'

כאשר חב' ג' מוכרת את הנכס לחב' א' הנכס נשוא העסקה הפנימית נמצא אצל חב' א' וחב' א' מכרה את חב' ג' לכן אסור לממש את העסקה הפנימית לא ניתן להציגה כקיזוז מההשקעה ולכן יש להציגה כקיזוז מהנכס.

אם חב' א' מכרה לחב' ג' דחינו 1005 ברט"מ עכשיו חב' ג' עדיין חלק מהקבוצה. הנכס נשוא העסקה הפנימית לא מומש מחוץ לקבוצה ולכן לא נעשה דבר. חב' ב' רכשה מחב' א' רק חלק ממניות חב' ג' תמורת הנפקת מניות:

תנאי as pooling עדיין מתקיימים:

א. העסקה מבוצעת בין שתי חברות תחת אותה שליטה - שתי חברות בנות.

ב. העסקה מבוצעת באמצעות הנפקת מניות.

ג. אין עסקה עם חיצוניים של חב' ג' - מיעוט חב' ג' נשאר זהה.

העסקה תישאר מוגדרת כעסקת as pooling נרשום את ההשקעה רק לפי החלק היחסי.

4. חב' רוכשת מניות של חב' ג' גם מחב' א' וגם מחיצוניים תמורת הנפקה. אחד מתנאי as pooling מופר יש שינוי במיעוט חב' ג'. עסקה עם חיצוניים של חב' ג' נשאלת השאלה האם כתוצאה מכך כל העסקה לא תחשב כעסקת as pooling ותחשב כולה לפי שווי הוגן או נפצל את העסקה לשניים:

א. רכישה מחב' א' תרשם לפי שווי פנקסני כעסקת as pooling.

ב. רכישה מחיצוניים תרשם לפי שווי הוגן.

בפועל נפצל את העסקה לשניים.

שאלה מס' 2 - 15 נקודות:

להלן שני אירועים בלתי תלויים זה בזה:

1. ביום 1.1.00 רכשה חב' א' 805 מהון המניות של חב' ב'. באותו יום רכשה חב' ב' 30% מהון המניות של חב' א'. שתי החברות ניהלו את ההשקעה על בסיס עלות ג.ד 44.

להלן מאזני הבוחן ליום 31.12.00:

חב' ב'

חב' א'

43,000

37,000

(10,000)

(90,000)

(500,000)

300,000

270,000

(100,000)

50,000

36,000

84,000

(10,000)

(120,000)

(500,000)

300,000

250,000

(100,000)

(60,000)

נכסים כספיים

השקעה בחב' ב'

השקעה בחב' א'

הון מניות

עודפים 1.1

מכירות

עלות המכירות

הוצ' הנהלה

הכנסות אחרות

דיב' שהוכרז

2. ביום 1.1.99 רכשה חב' ב' 205 מהון המניות של חב' א' (לחב' ב' אין השפעה מהותית בחב' א').

ביום 1.1.00 רכשה חב' א' 705 מהון המניות של חב' ב'. שתי החברות ניהלו את ההשקעה על בסיס ג.ד 44.

להלן השווי ההוגן של החברות לתאריכים מסוימים:

חב' ב'

חב' א'

200,000

350,000

600,000

300,000

500,000

800,000

1/99

1/00

12/00

להלן מאזני הבוחן ליום 31.12.00:

חב' ב'

חב' א'

300,000

(10,000)

(130,000)

(800,000)

200,000

400,000

(10,000)

(140,000)

(800,000)

200,000

נכסים כספיים

השקעות

הון מניות

עודפים 1.1

מכירות

עלות המכירות

הוצ' הנהלה

נדרש לכל אירוע בנפרד:

א. חשב את חלק המיעוט ברווח לשנת 2000.

ב. חשב את הרווח המאוחד לשנת 2000.

ג. חשב את ההון המאוחד ל 31.12.00.

חלק 1

6% = 30%*20% ננקוט בשיטת מניות באוצר

חלק המיעוט ברווח

6,600 = (3,000+30,000)*0.2

3,000 ₪ נובע מחלוקת הדיב' מעבר לרווחים.

רווח מאוחד:

50,000

(*24,000) = 0.8*30,000

26,400 = 33,000*0.8

(**2,000) = 1/10*20,000

(***18,000)

32,400

רווח חב' א' נתון

ביטול הכנסות מדיב'

רווחי אקוויטי

הה"מ

דיב' חב' א' לחב' ב'

לח' מזומן 40,000 = 50,000*0.8

לז' הכנסות מדיב' 24,000

לז' השקעה 16,000

100,000 = 6,000+94,000

(80,000) = 100,000*0.8

20,000

תמורה

שווי נרכש

***

לח' רווחי אקוויטי 18,000

לז' דיב' שהוכרז 18,000

הון מאוחד:

120,000

44,400 = 40,000-18,000+(3,000+80,000)*0.8

(84,000)

80,400

א' נתון

חשבון נכון

חשבון רשום

130,000

32,400

(42,000) = 0.7*60,000

132,400

(40,000)

80,400

הון עצמי חב' א' 1.1

רווח מאוחד

דיב' א לחיצוניים

בניכוי מניות באוצר

חלק 2

חלק המיעוט

66,000 = 220,000*0.2

השקעה:

245,000 = 350,000*0.7

105,000

350,000

שווי הוגן חב' א' בחב' ב'

הוצ' הנהלה

חישוב ה"מ

245,000

(98,000) = 140,000*0.7

147,000

28,000 = (60,000-500,000)*0.2*0.7

119,000

147,000

תמורה

שווי נרכש

ייחוס ה"מ

מניות באוצר

מוניטין

רווח מאוחד

495,000

154,000 = 0.7*220,000

(11,900)

637,100

א' נתון

רווחי אקוויטי

הה"מ

1,600,000

(400,000)

1,200,000

(496,900)

703,100

(66,000)

637,100

מכירות

עלות מכר

רווח גולמי

הוצ' הנהלה

רווח הקבוצה

חלק המיעוט

רווח מאוחד

חישוב הון מאוחד שתי דרכים:

645,000

287,100 = 0.9*119,000+0.7*360,000

(245,000)

787,100

(60,000)

(28,000)

699,100

הון א' נתון

חן נכון

חן רשום

מניות באוצר

ה"מ מניות באוצר

150,000

637,100

787,100

(60,000)

(28,000)

699,100

הון א' נתון

רווח מאוחד

מניות באוצר

ה"מ מניות באוצר

עמוד 71 תרגיל 526

שיטת מניות באוצר

פרוט חשבון ההשקעה של חב' יונתן בחב' דניאל

ה"מ יונתן בדניאל

4,000

(3,240) = 02,250+1,800)*0.8

760

320 = 400*0.8

440

760

תמורה

שווי נרכש

ייחוס ה"מ

קרקע

מוניטין

א. בהמשך רשום, שמחצית מהקרקע נמכרה ליונתן אם הקרקע הייתה נמכרת לחיצוניים היינו צריכים לממש מחצית מהה"מ מכיוון שהקרקע נמכרה לחב' האם לא מכירים בעסקה ולכן לא ממשים את הה"מ.

ב. מחצית מהקרקע נמכרה לחב' יונתן בסכום של 1,000 לכאורה ביום זה שווי השוק של הקרקע אולי היא 2,000 = 2*1,000 בזמנו חישבנו את הה"מ של הקרקע לפי 2,200 נוצר חשש לירידת ערך אנו צריכים לבדוק אם נוצר ערך בר השבה חדש אם לא אין צורך לעשות דבר אם כן יש להפחית חלק מההפרש המקורי. בשאלה זו רמזו כי לא נוצר ערך בר השבה חדש "ירידת הערך אינה נושאת אופי תמידי".

הרכב ההשקעה:

3,244 = (2,255+1,800)*0.8

320

396 = 9/10*440

(80) = (900-1,000)*0.8

(150) = 1,700*0.5-1,000

3,730

(1,500)

2,230

חלק השווי המאזני

ה"מ:

קרקע

מוניטין

ע.פ:

קרקע

אג"ח

בניכוי מניות באוצר

חב' דניאל בחב' יונתן

דניאל ביונתן תוצג על בסיס עלות למרות שהיא מחזיקה בה 30% היות ויונתן שולטת בדניאל 1,500.

ה"מ:

קרקע 320

מוניטין 396

אג"ח 850 = 0.5*1,700

זכויות המיעוט 791 = 100*0.2-(2,255+1,800)*0.2

הון מאוחד + עודפים

4,910 = 2,410+2,500

2,230

(4,000)

3,140

2,500

2,140

4,640

(1,500)

3,140

הון ינותן נתון

חן נכון יונתן בדניאל

חן רשום יונתן בדניאל

הון מאוחד

הון מניות

עודפים

סה"כ הון עצמי

בניכוי מניות באוצר

בשיטה האלגברית

חישוב ה"מ יונתן בדניאל:

4,000

(3,240) = 2,250+1,800)*0.8

760

320

440

760

תמורה

שווי נרכש

ייחוס ה"מ

קרקע

מוניטין

ה"מ דניאל ביונתן

1,500

(1,350)

150

120

150

תמורה

שווי נרכש

ייחוס ה"מ

קרן הון

מיעוט

כדי למצוא את יתרת ההשקעה י שלמצוא את ההון המאוחד:

4,684 = 'B*0.8+150-716+910 = 'A

4,040 = 'A*0.3+100-150+2,555 = 'B

חלק הרוב : 3,159 = 120-0.7*4,684

חלק המיעוט : 802 = 30-0.2*4,010

910

2,249

3,159

נכסים עצמאיים יונתן

חשבון השקעה

הון מאוחד

דניאל ביונתן

לא יכולה להיות השפעה מהותית ביונתן מוצג על בסיס עלות 1,500.

הצגה במאזן המאוחד:

320

396

850

772

1,750 = 0.7*2,500 נפדה 30%

(120)

1,529

3,159

קרקע

מוניטין

אג,ח

מיעוט

הון מניות

קרן הון

עודפים

סה"כ הון מאוחד

ה"מ ואג"ח חושב כמו בשיטת מניות באוצר.

תרגיל 512 ע"מ 50

12% = 40%*30% ננקוט בשיטה האלגברית

ה"מ חב' א' בחב' ב'

500

(420) = 0.7*600

עלות

שווי נרכש

הפחתת ה"מ:

12/91	הפחתה 91	12.90	1.1.90
48	(16)	64	80

ה"מ חב' ב' בחב' א'

480

(440) = 0.4*1,100

28 = 40*0.7

עלות

שווי נרכש

ייחוס ה"ח

קרן הון

מיעוט

נוסחאות הנכסים:

1,994 = 'B*0.7+48+1,045 = 'A

1,288 = 'A*0.4+40+450 = 'B

חלק הרוב: 1,196

חלק המיעוט: 387

נוסחאות הרווח:

800 = 'B*0.7+(16-410) = 'A

580 = 'A*0.4+260 = 'B

חלק הרוב: 480

חלק המיעוט: 174

עודפים י.פ:

עודפים ליום ההחזקה ההדדית: 100

רווח מאוחד מיום היווצרות ההחזקה עד יום המאזן:

194 = 'B*0.7+(16-100) = 'A

158 = 'A*0.4+80 = 'B

117 = 0.6*194

עודפים י.פ 217

מיעוט מאזן:

375 = 12-387

הון מאוחד:

1,168 = 28-1,196

דו"ח רוו"ה:

670 = 260+410

(16)

(174)

480

רווח נקי מפעולות

הוצ' הנהלה

מיעוט

מאזן מאוחד:

1,495 = 450+1,045

(375)

(1,168)

נכסים

מוניטין

מיעוט

הון מאוחד

דו"ח על השינויים:

סה"כ

עודפים

קרנות

הון מניות

1,217

480

(60)

1,637

(468)

1,169

217

480

(60)

637

(40)

597

(28)

1,000

(400)

600

י.פ

רווח השנה

דיב'

סה"כ

בניכוי מניות באוצר

דו"חות חב' א' – כדי לבצע דו"חות חב' א' צריך לבצע שני חישובים יתרת חשבון השקעה המוצגת במאזן ורווחי אקוויטי בדו"ח רוו"ה.

1,045

123

1,168

נכסים עצמאיים

חן השקעה

הון מאוחד

410

480

רווח מפעולות עצמאיות

רווחי אקוויטי

רווח מאוחד

דו"ח רוו"ה:

410

480

רווח נקי מפעולות

אקוויטי

מאזן מאוחד:

1,045

123

(1,168)

נכסים

השקעה

הון

שאלה מס 2 - 18 נקודות

חב' נועה בע"מ רכשה ביום 1.1.1992 70% מהון המניות של חב' בן בע"מ.

בו זמנית רכשה חברת בן בע"מ 40% מהון המניות של חברת נועה בע"מ.

חברת עינור בע"מ רכשה ביום 31.12.1993 60% מהון המניות של חב' נועה בע"מ (מחיצוניים).

להלן תמצית המאזנים של חברות ליום 31 בדצמבר 1993:

בן בע"מ

אלפי ₪

נועה בע"מ

אלפי ₪

עינור בע"מ

אלפי ₪

(800)

400

860

(1,000)

540

500

800

(1,000)

(800)

4,600

1,000

1,400

(1,000)

(6,000)

פריטים כספיים

מלאי

קרקע

השקעה בנועה (עלות)

השקעה בבן (עלות)

הון מניות

עודפים

נתונים נוספים:

1. להלן נתונים לגבי השווי המאזני של חברות נועה בע"מ ובן בע"מ ליום 1.1.92:

בן בע"מ

אלפי ₪

נועה בע"מ

אלפי ₪

1,200*

שווי מאזני

* שווי השוק של הקרקע בחברת נועה בע"מ כפי שהוערך ע"י שמאי ליום

31.12.93 הוא 950 אלפי ₪.

2. כל החברות מפחיתות את עודף העלות הבלתי מיוחס בשיעור של 20%.

3. המלאי בחברת בן בע"מ נרכש במהלך שנת 1993 מחברת נועה בע"מ. עלות המלאי לקבוצה 200,000 אלפי ₪.

4. ב 1 בינואר 1994 מכרה חב' בן בע"מ את אחזקתה בחברת נועה בע"מ, בתמורה לסך של 2,000 ש"ח.

נדרש:

א. הצג דו"חות כספיים מאוחדים של חברת עינור בע"מ ל 31.12.93

ב. הצג פק' יומן בגין מכירת בן את ההשקעה בנועה בספרי כל החברות.

עינור נכנסה לקבוצה רק ב 12/93 לכן אנו מציגים רק מאזן מאוחד.

נחשב את כל ההפרשים המקוריים:

נועה בבן

800

תמורה

שווי נרכש

הפחתת ה"מ:

12/93	הפחתה 93	12.92	1.1.91
480	(160)	640	800

בן בנועה

860

(480) = 1,200*0.4

380

266 = 380*0.7

114

380

תמורה

שווי נרכש

ייחוס ה"מ

קרן הון

מיעוט

סה"כ

עינור בנועה

1,758 = 'C*0.7+(200-480+1,000) = 'B

683 = 'B*0.4+(380+400-) = 'C

הון מתוקן חב' נועה:

חלק הרוב: 789 = 266-1,758*0.6

חלק המיעוט: 91 = 114-0.3*683

1,400

(789)

611

תמורה

שווי נרכש

ייחוס ה"מ תיאורטית: קרקע + מוניטין רשום בשאלה זו אפשר לוותר על הייחוס כי המוניטין הרשום חשוב לצורך הפחתה עתידית, שאינה נדרשת בתרגיל זה. חב' עינור רואה לנגד עיניה אחזקה הדדית. ייחוס ה"מ חייב להיות בשיטת הנוסחאות.

נוסחאות הרווח:

625 = 'C*0.7+450 = 'B

'B*0.4+0= 'C

חלק הרוב: 375 = 0.6*625

ה"מ המיוחס לקרקע 375

מוניטין 236

611

מאזן מאוחד:

4,300 = 800-500+4,600

200 = 200-400

1,875 = 375+500+1,000

716 = 480+236

(91) רק מיעוט בן

(1,000)

(6,000)

פריטים כספיים

מלאי

קרקע

מוניטין

מיעוט מאזן

הון מאוחד

עודפים

מכירת ההשקעה בנועה:

ספרי בן:

לח' מזומן 2,000

לז' השקעה 860

לז' רווח הון 1,140

מיד לאחר המכירה נועה מחזיקה בחב' בן 70% אין החזקה הדדית ז"א כביכול קיימת הנפקה מחדש של מניות.

(211) = 1,000-789

1,120 = 1,140+460*0.7

480

(167) = 0.6*278

1,433

חן השקעה לפני המכירה

חן השקעה לאחר המכירה

חלק בשווי

מוניטין

ע.פ

(211)

746

898

1,433

השקעה לפני

ביטול פדיון הון

פרמיה

ספרי נועה

לח' השקעה 746

לז' הון מניות 400 = 1,000*0.4

לז' קרן הון 266

לז' עודפים 80

לח' השקעה 898

לז' פרמיה 898

חב' עינור - ירידה בשיעור האחזקה מ 100% ל - 60%

1,400

1,826 =(898+746+1,400/100%)*0.6

426

השקעה לפני

השקעה אחרי

גידול בהשקעה

לח' השקעה 426

לז' רווח הון 426

12.10.03

שאלה מספר 2 - 8 נקודות

1. להלן מאזני החברות יעל ותמר ליום 29.12.97 בשקלים נומינליים:

תמר

יעל

50,000

15,000

30,000

170,000

(90,000)

(50,000)

(75,000)

40,000

30,000

45,000

250,000

(50,000)

(20,000)

(295,000)

מזומנים

לקוחות

מלאי

רכוש קבוע

ספקים

שטר הון – צמית

הון מניות בנות 1 ₪ ע.נ

עודפים

2. להלן נתונים בדבר שווי השוק של נכסי החברות:

תמר

יעל

35,000

185,000

70,000

300,000

מלאי

רכוש קבוע

3. המוניטין של חברת יעל מוערך ב - 10,000 ₪. המוניטין של חברת תמר מוערך ב - 5,000 ₪.

4. שטר ההון הצמית הנו בלתי צמוד למדד ואינו נושא ריבית. שטר ההון יפרע בערכו הנקוב בעת פירוק חברת תמר. שיעור הריבית הנומינלית במשק הנו 20% לשנה.

5. ביום 30.12.97 התמזגו חברות יעל ותמר כך שחברת תמר רכשה את כל המניות של חברות יעל תמורת הנפקת מניותיה לבעלי המניות של חברת יעל. המיזוג אינו עונה לתנאי איחוד עניין (pooling of interests)

6. התעלם ממיסים על הכנסה.

7. למעט האמור לעיל לא היו כל פעולות עסקיות בין 29.12.97 ל 31.12.97.

נדרש:

הצג את המאזן המאוחד של חברת תמר ליום 31.12.97.

בדיקה כמה השקיעה יעל בתמר עפ"י סעיף 5.

שווי כלכלי

תמר

יעל

175,000

5,000

15,000

5,000

200,000

315,000

25,000

5,000

10,000

400,000

הון עצמי

מלאי

רכוש קבוע

מוניטין

שווי כלכלי למניית תמר:

200,000

4 = 50,000

תמר רוכשת 100% מחברת יעל

400,000 = 4*X

100,000 = X

לכן מבחינה כלכלית תמר לא קנתה את יעל אלא יעל רכשה את תמר וכן יש לנו פה רכישה במהופך.

חישוב הפרש מקורי:

200,000

(175,000)

25,000

תמורה

שווי נרכש

פקודת יומן בספרי חב' תמר:

לח' השקעה 340,000 = 25,000+315,000*100%

לז' הון מניות 100,000

לז' פרמיה 240,000 p.n

מאזן מאוחד:

90,000

45,000

80,000 = 5,000+75,000

435,000 = 15,000+420,000

5,000

(140,000)

(515,000)

מזומנים

לקוחות

מלאי

רכוש קבוע

מוניטין

ספקים

הון עצמי

* אין מיעוט מאזן היות ואנו מחזיקים 100%.

שאלה מספר 1 - 25 נקודות.

1. ביום 1.1.95 רכשה חב' א' 605 מהון המניות של חבב' ב' תמורת 90,000 ₪. ההון העצמי של חב' ב' לאותו יום היה 100,000 ₪.

2. ביום 1.1.96 רכשה חב' ב' 605 מהון המניות של חב' ג' תמורת 120,000 ₪. ההון העצמי של חב' ג' לאותו יום היה 120,000 ₪.

3. ביום 1.1.97 רכשה חב' ג' 30% מהון המניות של חב' ב' תמורת 70,0000 ₪.

4. ביום 1.1.98 מכרה חב' ג' את ההשקעה בחב' ב' תמורת 130,000 ₪.

5. להלן מאזני הבוחן של החברות ליום 31.12.97:

חב' ג'

חב' ב'

חב' א'

60,000

70,000

100,000

(10,000)

(130,000)

(90,000)

80,000

120,000

100,000

(10,000)

(130,000)

(160,000)

100,000

90,000

200,000

(10,000)

(150,000)

(230,000)

נכסים כספיים

השקעות

רכוש קבוע

הון מניות

עודפים

רווח השנה

נדרש:

תחת ההנחות הבלתי תלויות הבאות - מניות באוצר, חלוקה מסורתית, ענה על השאלות הבאות:

1. הצג את חשבון ההשקעה ליום 31.12.97 בספרי כל אחת מהחברות.

2. חשב את חלק המיעוט ברווח לשנת 1997.

3. חשב את מיעוט מאזן ליום 31.12.97.

4. ערוך תנועה בהון העצמי של חב' א' לשנת 97.

5. ערוך פק' יומן ליום 1.1.98 בספרי כל אחת מהחברות.

מניות באוצר:

1/95 חישוב ה"מ חב' א' בחב' ב'

90,000

(60,000)

30,000

תמורה

שווי נרכש

1/96 חישוב ה"מ חב' ב' בחב' ג'

120,000

(72,000)

48,000

תמורה

שווי נרכש

1.1.97 חישוב ה"מ נוסף חב' א' בחב' ב'

הון חב' ב' מתוקן:

140,000

127,200 = 48,000*0.9+140,000*0.6

(120,000)

147,200

הון רשום

השקעה ב' ב ג' צ"ל

השקעה ב' ב ג' רשומה

88,320 = 147,200*0.6

(66,172) = (70,000-147,200)*6/7

(22,148)

22,148

(11,109) = (0.6-6/7)*9/10*48,000

33,258

22,148

תמורה

חלק לפני

חלקי אחרי

ייחוס ה"מ

מוניטין רשום

מוניטין

השקעה חב' ג' בחב' ב' על בסיס עלות 70,000

השקעה חב' ב' בחב' ג' :

106,400 = (70,000-8/10*48,000+230,0009*0.6

השקעה חב' א' בחב' ב'

הון מתוקן חב' ב' 12/97

300,000

106,400

(120,000)

286,400

הון רשום

השקעה צ"ל

השקעה רשומה

286,542 = (9/10*33,257+8/9*11,109-7/10*30,000+286,400)*0.6/0.7

מיעוט ברווח:

65,885 = (1/10*48,000-90,000*0.6+160,000)*0.1/0.7+9,000*0.4

מיעוט מאזן:

(132,914) = 286,400*1/7+230,000*0.4

תנועה בהון חב' א'

סה"כ

עודפים

הון מניות

182,320

404,223

586,543

172,320

404,223

576,543

10,000

12/96

רווח מאוחד

12/97

תיקון עודפים י.פ

150,000

112,320 = 8/10*30,000+147,200*0.6

(90,000)

172,320

נתונים

השקעה צ"ל

השקעה רשומה

רווח מאוחד

230,000

179,314 = 209,200*6/7

(5,091) = 11,109*0.1-33,275*0.1+30,000*0.1

404,223

עצמיות

אקוויטי

ה"מ

פקודות יומן:

חב' ג':

לח' מזומן 130,000

לז' השקעה 70,000

לז' רווח הון 60,000

חב' ב'

לח' השקעה 70,000

לז' מניות באוצר 70,000

לח' השקעה 36,000 = 60%*60,000

לז' פרמיה 36,000

חב' א'

286,542

22,363 p.n

264,179 = (36,000+70,000+286,542/6/7)*0.6

חן לפני

הפסד הון

חן אחרי

לח' הפסד הון 22,363

לז' השקעה 22,363

שיטה אלגברית:

1/95 חישוב ה"מ חב' א' בחב' ב'

90,000

(60,000)

30,000

תמורה

שווי נרכש

1/96 חישוב ה"מ חב' ב' בחב' ג'

120,000

(72,000)

48,000

תמורה

שווי נרכש

1/97 חישוב ה"מ חב' ג' בחב' ב'

הון חב' ב' מתוקן:

140,000

127,200 = 48,000*0.9+140,000*0.6

(120,000)

147,200

הון רשום

השקעה ב' ב ג' צ"ל

השקעה ב' ב ג' רשומה

70,000

(44,160) = 0.3*147,200

25,840

15,504 = 25,840*60%

10,336

25,840

תמורה

שווי נרכש

ייחוס ה"מ

קרן הון

מיעוט מאזן

ג' רוכשת את חב' ב' יש עלייה בשיעור האחזקה ולכן נחשב ה"מ נוסף:

88,320 = 147,200*0.6

(75,031) = (15,504-147,200*0.7)*6/7

(13,289)

13,289

(11,109) = (0.6-6/7)*9/10*48,000

24,398

13,289

תמורה

חלק לפני

חלקי אחרי

ייחוס ה"מ

מוניטין רשום

מוניטין

השקעה חב' ג' בחב' ב' על בסיס עלות 70,000 ₪.

השקעה חב' ב' בחב' ג'

402,322 = 'C*0.6+8/10*48,000+120,000-300,000 = 'B

306,537 = 'B*0.3+25,840+70,000-230,000 = 'C

חישוב חשבון השקעה:

266,121 = 15,504-402,232*0.7

(180,000)

86,121

הון חב' ב' מאוחד

הון ב' מפעולות עצמיות

חן השקעה

חן השקעה חב' א' בחב' ב':

261,187 = (9/10*24,398+11,109*8/9-30,000*7/10+266,121)*6/7

נוסחאות רווחים:

255,122 = 'C*0.6+1/10*48,000-160,000 = 'B

166,537 = 'B*0.3+90,000 = 'C

מיעוט ברווח:

92,127 = (0.7*'B)*0.1/0.7+'*C0.4

נוסחאות נכסים:

= ה"מ ג' ב ב' ששיך למיעוט מאזן(קרן הון ששייכת ל 'B-0.7*'B)*0.1/0.7+'C0.4

150,296 = 10,336-(15,504-402,322*0.7)*0.1/0.7+306,537*0.4

חישוב רווח מאוחד:

378,868 = 11,109*0.1+24,398*0.1-30,000*0.1-(255,122*0.7)*0.6/0.7+230,000

תנועה בהון חב' א'

סה"כ

עודפים

הון מניות

182,320

378,868

561,188

172,320

*378,868

551,188

10,000

12/96

רווח מאוחד

12/97

פקודות יומן:

חב' ג':

לח' מזומן 130,000

לז' השקעה 70,000

לז' רווח הון 60,000

חב' ב' :

אין החזקה הדדית, ביטול הפחתת הון.

לח' השקעה 59,664 = 10,336-70,000

לז' הון עצמי 59,664

145,785 = 59,664+86.121

66,615

212,40 = (48,000*8/10+60,000+230,000)*60%

השקעה דקה לפני

p.n

השקעה דקה אחרי

לח' השקעה 66,615

לז' פרמיה 66,615

חב' א':

ירידה בשיעור האחזקה

261,187

(2,589)

258,598 = (66,615+59,664+26,187/0.6/0.7)*60%

השקעה דקה לפני

p.n

השקעה דקה אחרי

ירידה בשיעור האחזקה כתוצאה מהנפקת מניות שווה ערך להפסד הון.

לח' הפסד הון 2,589

לז' השקעה 2,589

שאלה מס' 1 - 20 נקודות.

חב' א' מחזיקה בחב' ב' 100% מיום הקמתה.

חב' ב' מחזיקה בחב' ג' 60% מיום הקמתה.

ביום 2.1.95 רכשה חב' ג' 205 מהון המניות של חב' א'.

נתונים נוספים:

1. המלאי ליום 31.12.95 הכלול במאזן חב' א' נרכש מחב' ג'. עלותו לחב' ג' 1,400 ₪ (₪ 12/95).

2. עודף העלות מיוחס למוניטין ומופחת למשך 10 שנים.

3. יש להתעלם מהשפעת המס.

4. ביום 1.1.96 מכרה חב' ג' את ההשקעה בחב' א' תמורת 5,000 ₪.

נדרש:

תחת כל אחת מהשיטות הבאות יש לענות על שאלות 1-4.

א. שיטת מניות באוצר.

ב. השיטה האלגברית.

1. הצג את כל חשבונות ההשקעה ליום 31.12.95.

2. הצג את הדו"ח על השינויים בהון העצמי של חב' א'.

3. הצג מאזן מאוחד של חב' א' ליום 31.12.95.

4. רשום פק' יומן ליום 1.1.96 כתוצאה ממכירת ההשקעה בחב' א' בספרי כל אחת מהחברות.

להלן מאזן הבוחן של החברות ליום 31.12.95:

חב' ג'

חב' ב'

חב' א'

5,700

1,500

1,800

9,000

3,500

2,000

3,500

9,000

4,100

1,000

1,800

2,100

9,000

4,000

1,000

4,000

9,000

6,750

1,750

2,500

4,000

15,000

5,000

10,000

15,000

פריטים כספיים

מלאי

רכוש קבוע

השקעה בחב' א' עלות

השקעה בחב' ב' עלות

השקעה בחב' ג' עלות

הון מניות

עודפים

רווח 95

מניות באוצר

חשבון ההשקעה ליום 31.12.95

חב' ג' בחב' א' על בסיס עלות 1,800

חב' ב' בחב' ג' 5,400 = 9,000*0.6

חב' א' בחב' ב':

9,000

5,400

(2,100)

(210) = 0.6*(1,400-1,750)

12,090

(1,800)

10,290

הון ב' נתון

חן נכון

חן רשום

ע.פ

מניות באוצר

דו"ח על השינויים בהון העצמי

תיקון עודפים י.פ

6,200

(4,000)

2,200

עודפים ב' נתון

חן נכון

חן רשום

15,000

12,090

(4,000)

(210)

23,090

(1,800)

21,290

הון א' רשום

השקעה נכונה

השקעה רשומה

ע.פ

מניות באוצר

דו"ח על השינויים בהון העצמי

סה"כ

עודפים

הון מניות

7,200

15,890

23,090

(1,800)

21,290

2,200

15,890

18,090

5,000

י.פ

רווח השנה (מאוחד)

בניכוי מניות באוצר

חישוב מיעוטים:

3,460 = (350-9,000)*0.4

3,460

מיעוט ג'

מיעוט ב'

מאזן מאוחד:

16,550 = 5,700+4,100+6,750

3,900 = 350-1,500+1,000+1,750

4,300 = 1,800+2,500

(3,460)

(21,290)

פריטים כספיים

מלאי

רכוש קבוע

מיעוט

הון מאוחד

פקודות יומן בספרי החברות בעקבות מכירת ההשקעה:

חב' ג':

לח' מזומן 6,000

לז' השקעה 1,800

לז' רווח הון 4,200

חב' ב'

לח' השקעה 2,520 = 0.6*4,200

לז' רווחי אקוויטי 2,520

חב' א'

לח' השקעה 1,800

לז' מניות באוצ' 1,800

לח' השקעה 2,520 = 100%*2,520

לז' פרמיה 2,520

שיטה אלגברית

חישוב ה"מ חב' ג' בחב' א'

הון מתוקן חב' ב' לתחילת השנה

5,000

(4,000)

6,200 = 100%*6,200

7,200

הון רשום

חן רשום

חן נכון

1,800

(1,440) = 0.2*7,200

360

216 = 0.6*100%*360

144

360

תמורה

שווי נרכש

ייחוס ה"מ

קרן הון

מיעוט

סה"כ

חשבון ההשקעה ליום 31.12.95

חב' ג' בחב' א' על בסיס עלות 1,800

חב' ב' בחב' ג' 5,400 = 9,000*0.6

חב' א' בחב' ב'

25,257 = 'B+4,000-15,000 = 'A

לא מעניין אין מיעוט= 'C*0.6+2,100-9,000 = 'B

12,261 = 'A*0.2+350-360+1,800-9,000 = 'C

הון מאוחד = 19,990 = 216-0.8*25,257

חלק המיעוט = 4,760 = 144-12,261*0.4

19,900

(11,000) = 4,000-15,000

8,990

הון עצמי מאוחד

הון עצמי מפעולות עצמיות

חן השקעה

דו"ח על השינויים בהון העצמי

סה"כ

עודפים

קרנות

הון מניות

7,200

14,446

21,646

(1,656)

19,990

2,200

14,446

16,646

(440)

16,206

(216)

5,000

(1,000)

4,000

י.פ

רווח השנה (מאוחד)

הפחתת הון

נוסחאות רווחים:

18,057 = 'B+10,000 = 'A

לא מעניין אין מיעוט= 'C*0.6+4,000 = 'B

6,761 = 'A*0.2+350-3,500 = 'C

חלק הרוב = 14,446 = 0.8*18,057

חלק המיעוט = 4,760 = 144-12,261*0.4

מאזן מאוחד:

16,550 = 5,700+4,100+6,750

3,900 = 350-1,500+1,000+1,750

4,300 = 1,800+2,500

(4,760)

(19,900)

פריטים כספיים

מלאי

רכוש קבוע

מיעוט

הון מאוחד

נדרש ד'

חב' ג' וחב' ב' אותו הדבר

מה שמשנה זה חב' א' כי הפחתת ההון פה מתבטאת בסעיפים ספציפיים ולכן יש צורך לחשב השקעה י.פ פחות השקעה י.ס

פקודות יומן בעקבות מכירת ההשקעה:

חב' א':

לח' השקעה 1,650

לז' הון מניות 1,000

לז' קרן הון 216

לז' עודפים 440

מציאת פרמיה כתוצאה מהנפקה מחדש:

10,646

3,983

14,629 = 239*0.8-(2,520+12,300)*100%

השקעה לפני

p.n

השקעה אחרי

לח' השקעה 3,983

לז' פרמיה 3,983

שאלה מספר 3 – 12 נקודות

ביום 1.4.98 רכשה חב' יובל 80% מחברת אביב, תמורת הנפקת מניות בחברת יובל, לבעלי המניות של חברת אביב.

מאזני החברות ("סולו") לימים 31.3.98 ו – 31.12.98:

חברת אביב

חברת יובל

31.12.98

31.3.98

31.12.98

31.3.98

8,700

4,200

4,800

11,400

900

(2,000)

(15,000)

(6,000)

(7,000)

6,200

4,600

3,200

12,700

1,300

(3,000)

(15,000)

(6,000)

(4,000)

7,000

10,450

5,000

8,250

2,000

(13,000)

?
?

13,000

7,000

4,400

9,000

3,875

(14,275)

(10,000)

(8,000)

(5,000)

מזומנים ושווי מזומנים

חייבים ויתרות חובה

מלאי

רכוש קבוע, נטו

מסים נדחים

השקעה בחברת אביב (עלות)

זכאים ויתרות זכות

הון מניות (1 ₪ ע.נ)

קרנות הון ופרמיה

עודפים

להלן פרטים בקשר לשווי ההוגן של נכסי החברות ליום 31.3.98:

חברת אביב

חברת יובל

8,000

22,000

26,258

5,000

6,000

10,488

מלאי

רכוש קבוע, נטו

מוניטין

* המלאי נרכש מחברת אביב ביום 2.1.98. העלות המקורית של המלאי לחברת אביב

הייתה 4,000 ₪.

שווי כלכלי 1.4.98:

חברת אביב

חברת יובל

25,000

4,800

(1,824)

9,300

(3,534)

26,258

60,000

23,000

600

(228)

(3,000)

1,140

10,488

32,000

הון עצמי

מלאי

עתודה למס

רכוש קבוע, נטו

מס נדחה /עתודה למס

מוניטין

שווי כלכלי למניית יובל:

32,000

3.2 = 10,000

60,000*0.8 = 3.2*X

15,000 = X

יובל רכשה את אביב לפני ההנפקה לאביב היו 10,000 מניות.

לאחר ההנפקה בעלי מניות חדשים מחזיקים 15,000 מניות.

לכן נחשב ה"מ בגין חברת יובל:

32,000

(23,000) = 23,000*100%

9,000

תמורה

שווי נרכש

פק' יומן בספרי חב' יובל:

לח' השקעה 29,000 = 9,000+0.8*25,000

לז' הון מניות 15,000

לז' פרמיה 14,000

לח' מכירות 2,800

לז' עלות המכר 2,200 = 4,400*0.5

לז' רט"מ 600

לח' מס נדחה 228

לז' הוצ' מס 228

המלאי מופיע בה"מ ולכן באקוויטי הוא מופיע בהשקעה וכאן הוא מופיע ברט"מ – אין כאן אחידות

אנו עורכים פעולת יומן למחצית מהה"מ של המלאי

לח' רט"מ 300 = 600*0.5

לז' מס נדחה 114 = 0.5*228

לז' השקעה 186

חשבון ההשקעה ליום 12/98:

22,400

300 = 600*0.5

(114)

(2,750) = 8.25/9*3,000

1,045

9,701 = 9.25/10*10,488

30,582

חלק בשווי

יתרת ה"מ:
מלאי

ע. למס

רכוש קבוע

מס נדחה

מוניטין

מאזן חב' יובל "סולו" ליום 12/98:

7,000

10,450

5,000

8,250

2,114 = 114-228+2,000

30,582

300 = 300-600

(13,000)

(25,000) = 15,000+10,000

(22,000) = 14,000+8,000

(3,096)

מזומנים ושווי מזומנים

חייבים ויתרות חובה

מלאי

רכוש קבוע, נטו

מסים נדחים

השקעה בחברת אביב

רט"מ

זכאים ויתרות זכות

הון מניות (1 ₪ ע.נ)

קרנות הון ופרמיה

עודפים

טבלאות עסקאות פנימיות:

ברוטו
600	י.ס

חישובים אנליטיים:

מיעוט מאזן:

5,600 = 0.2*28,000

הון מאוחד:

50,096

מאזן חב' יובל מאוחד 12/98:

15,700

14,650

9,800 = 600-600+9,800

16,900 = 2,750-19,650

3,945 = 1,045+114+228-3,014

9,701

(15,000)

(5,600)

(50,096)

מזומנים ושווי מזומנים

חייבים ויתרות חובה

מלאי

רכוש קבוע, נטו

מסים נדחים

מוניטין

זכאים ויתרות זכות

מיעוט מאזן

הון מאוחד

פעולות יומן למכירה ליום 1.1.99

לח' מזומן 50,000

לז' השקעה 30,582

לח' רט"מ 300

לז' מס נדחה 114

לח' מלאי 300

לז' עתודה למס 114

לז' רכוש קבוע 2,750

לח' מס נדחה 1,045

לח' מוניטין 9,701

לז' רווח הון 27,786

מאזן חב' יובל "סולו" ליום 1.1.99:

57,000

10,450

5,300 = 300+5,000

5,500 = 2,750-8,250

9,701

2,931 = 1,045+114-114-2,114

(13,000)

(25,000)

(22,000)

(30,882)

מזומנים ושווי מזומנים

חייבים ויתרות חובה

מלאי

רכוש קבוע, נטו

מוניטין

מסים נדחים

זכאים ויתרות זכות

הון מניות (1 ₪ ע.נ)

קרנות הון ופרמיה

עודפים

שאלה מספר 4

להלן המאזנים של חברות אפלטון, ונוס וצדק ליום 31.12.90 באלפי ₪ מתואמים של חודש דצמבר 1990. ההשקעה של אפלטון בונוס ובצדק מוצגת על בסיס שווי מאזני.

צדק

ונוס

אפלטון

800

1,200

(1,300)

(700)

1,100

2,300

(2,000)

(1,400)

2,700

3,500

2,040

2,270

(4,000)

(6,150)

פריטים כספיים, נטו (לא כולל מלאי)

רכוש קבוע, נטו

השקעה בחברת בת - ונוס

השקעה בחברת בת - צדק

הון מניות

עודפים

להלן דו"חות רווח והפסד של חברות ונוס וצדק לשנת 1990 (לפני מתן ביטוי לנתון נוסף מספר 4) באלפי ₪ מתואמים של חודש דצמבר 1990:

צדק

ונוס

4,000

(3,000)

1,000

(300)

(250)

450

5,000

(3,750)

1,250

(400)

(200)

650

מכירות

עלות מכירות

רווח גולמי

הוצאות מכירה, הנהלה וכלליות

הוצאות אחרות, נטו

רווח נקי לשנה

נתונים נוספים:
1. הון המניות בכל אחת המחברות ליום 30.12.90 מורכב כדלקמן (בספר המניות):

צדק	ונוס	אפלטון
60,000	60,000	100,000	מניות בנות 1 ₪ ע.נ

2. חברת אפלטון רכשה 36,000 מניות של חברת ונוס ו 60,000 מניות של חברת צדק

ביום 1.1.90. עודף עלות ההשקעה על שווי המאזני של חברת צדק מייצג מוניטין

המופחת ב 10 שנים.

3. המלאי בחברת ונוס ליום 31.12.89 כלל מלאי בסך 500 אלפי ₪ שנרכש במהלך

שנת 1989 בחברת צדק. שיעור הרווח הגולמי במכירות אלה בחברת צדק היה

20%. בשנת 1990 הסתכמו מכירות חברת צדק לחברת ונוס ב 900 אלפי ₪.

4. ביום 31.12.90 התמזגו חברות ונוס וצדק.

במסגרת המיזוג קבלה חברת ונוס את כל מניות חברת צדק מבעלי מניותיה

שקבלו בתמורה מניות שהונפקו להם בחברת ונוס.

לצורך המיזוג הוערכו הנכסים הקבועים ונכסים בלתי מוחשיים בשתי החברות

כדלקמן:

צדק

ונוס

1,500

300

2,800

רכוש קבוע

מוניטין

5. הרווח של חברת אפלטון לשנה 1990 לפני חלקה ברווחי חברות בנות היה אפס.

נדרש:

1. לחשב את מספר המניות שהנפיקה חברת ונוס לבעלי המניות של חברת צדק במסגרת המיזוג.

2. להציג את המאזן המאוחד ליום 31.12.90 ואת דו"ח רווח והפסד מאוחד לשנת 1990 של חברת ונוס לאחר המיזוג.

3. לחשב את הרווח הנקי של חברת אפלטון לשנה, שנסתיימה ביום 31.12.90.

4. להציג את המאזן המאוחד של חברת אפלטון ובנותיה ליום 31.12.90.

יש לפתור את סעיפים 2, 3, 4 בשיטת as pooling.

הערה: יש להתעלם מהשפעות המס.

חישוב שווי כלכלי:

צדק

נונס

2,000

300

2,600

3,400

500

3,900

שווי מאזני

רכוש קבוע

ונוס

שווי כלכלי למניות ונוס:

3,900

65 = 60

2,600*100% = 65*X

40 = X

אין צורך לערוך דו"ח רוו"ה היות והפעולה התבצעה בסוף השנה.

פק' יומן בספרי חב' ונוס:

לח' השקעה בצדק 2,270 (המספר במאזן מופיע על בסיס אקוויטי

לז' הון מניות 40

לז' פרמיה 2,230

חן השקעה חב' אפלטון בחב' צדק 2,270

חלקי בהון העצמי 2,000

מוניטין 270

מאזן מאוחד ונוס 12/90:

1,900

3,500

270

(2,040) = 2,000+40

(2,230)

(1,400)

פריטים כספיים

רכוש קבוע, נטו

מוניטין

הון מניות

פרמיה

עודפים

ע"מ לוודא כי לא טעינו היות והעודפים לא השתנו (רכשנו את החב' ביום האחרון של השנה ולכן העודפים אינם יכולים להשתנות).

רווח מאוחד של אפלטון:

390 = 0.6*650

420 = 0.1*270/0.9-450*100%

810

רווח אפלטון עצמי

חלק בונוס

חלקי בצדק

מאזן מאוחד:

יתרות ה"מ:

אפלטון בצדק 270

אפלטון בונוס 0

אפלטון בונוס (כתוצאה מהנפקה)

2,270

2,040 = 3,400*60%

(4,310) = (2,230+40+3,400)*76/100

(2,270)

תמורה

שווי נרכש

חלקי לפני

חלקי אחרי

חישובים אנליטיים:

1,360 = (2,230+40+3,400)*24%

מאזן מאוחד:

4,600

7,000

270

(1,360)

(10,510)

פריטים כספיים

רכוש קבוע, נטו

מוניטין

מיעוט מאזן

הון מאוחד

שאלה מספר 1 - 22 נקודות

רכישות ומכירות

1. ביום 1.1.98 רכשה חברה א' 60% מהון המניות של חב' ב' תמורת 90,000 ₪. ההון העצמי של חב' ב' לאותו יום היה 100,000 ₪.

2. ביום 1.1.98 רכשה חב' ב' 40% מהון המניות של חב' א' תמורת 80,000 ₪. ההון העצמי של חב' א' לאותו יום היה 150,000 ₪.

3. ביום 1.1.99 רכשה חב' א' 10% נוספים מהון המניות של חב' ב' תמורת 35,000 ₪.

4. ביום 1.1.00 מכרה חב' ב' 5% ממניות חב' א' תמורת 50,000 ₪ (לאחר המכירה נשאר לחב' ב - 35%).

דיבידנדים

ביום 30.12.00 חלקה חב' א' דיבידנד בסך 20,000 ₪ ואילו חב' ב' חלקה דיבידנד בסך 10,000 ₪.

מאזנים

חברה א'

12/00

12/99

12/98

180,000

120,000

(30,000)

(20,000)

(250,000)

120,000

(30,000)

(20,000)

(190,000)

100,000

90,000

(30,000)

(20,000)

(140,000)

נכסים

השקעה

הון מניות

פרמיה

עודפים

חברה ב'

12/00

12/99

12/98

180,000

70,000

(10,000)

(210,000)

100,000

80,000

(10,000)

(170,000)

60,000

80,000

(10,000)

(130,000)

נכסים

השקעה

הון מניות

עודפים

נדרש:

א. חשב את יתרת חשבון ההשקעה של חברה א' בחברה ב' ל – 12/98, 12/99, 12/00.

ב. הצג מאזן מאוחד ל 12/98, 12/99, 12/00.

ג. חשב את חלק המיעוט ברווח לשנים 00-98.

ד. רשום פק' יומן בספרי חב' א' ובספרי חב' ב' למכירת ההשקעה בחברה א' על ידי חברה ב' בתאריך 1.1.00.

16% = 40%*40%

ננקוט בשיטה האלגברית.

חישוב ה"מ חב' א' בחב' ב':

90,000

(60,000)

30,000

תמורה

שווי נרכש

חישוב ה"מ חב' ב' בחב' א':

80,000

(60,000)

20,000

12,000 = 20,000*0.6

8,000

20,000

תמורה

שווי נרכש

ייחוס ה"מ:

קרן הון

מיעוט

שנת 98:

נוסחאות נכסים:

230,263 = 'B*0.6+0.9*30,000+100,000 = 'A

172,105 = 'A*0.4+20,000+60,000 = 'B

חלק הרוב:

126,157 = 12,000-0.6*230,263

חלק המיעוט:

60,842 = 8,000-172,105*0.4

126,157

(100,000)

26,157

הון מאוחד

נכסים עצמאיים

חשבון השקעה

חישוב ה"מ נוסף בעקבות הרכישה הנוספת

30,000

(17,211) = 172,105*0.1 = 'B*0.1

12,789

תמורה

שווי נרכש

בעקבות העלייה בשיעור האחזקה של חב' א' בחב' ב' יש לחשב מחדש את הה"מ בגין הרכישה של חב' ב'

14,000 = 0.7*20,000

6,000

20,000

קרן הון

מיעוט

מאזן מאוחד:

160,000

27,000

(60,842)

(126,158)

נכסים כספיים

מוניטין

מיעוט מאזן

הון מאוחד

שנת 99:

נוסחאות נכסים:

332,653 = 'B*0.7+0.9*12,789+0.8*30,000+120,000 = 'A

253,061 = 'A*0.4+20,000+100,000 = 'B

חלק הרוב:

158,892 = 14,000-0.6*332,653

חלק המיעוט:

69,918 = 6,000-0.3*253,061

185,592

(120,000)

65,592

הון מאוחד

נכסים עצמאיים

חשבון השקעה

יתרת ה"מ חב' ב' בחב' א':

17,500 = 0.35/0.4*20,000

12,250 = 17,500*0.7

5,250

17,500

קרן הון

מיעוט

מאזן מאוחד:

220,000

35,510 = 12,789*9/10+30,000*0.8

(69,918)

(185,592)

נכסים כספיים

מוניטין

מיעוט מאזן

הון מאוחד

שנת 2000:

נוסחאות נכסים:

435,074 = 'B*0.7+0.8*12,789+0.7*30,000+180,000 = 'A

319,776 = 'A*0.35+17,500+150,000 = 'B

חלק הרוב:

270,548 = 12,500-0.65*435,074

חלק המיעוט:

90,683 = 5,250 – 0.3*319,776

270,548

(180,000)

90,548

הון מאוחד

נכסים עצמאיים

חשבון השקעה

מאזן מאוחד:

330,000

31,231 = 12,789*0.8+30,000*0.7

(90,683)

(270,548)

נכסים כספיים

מוניטין

מיעוט מאזן

הון מאוחד

נוסחאות הרווח:

שנת 98:

80,263 = 'B*0.6+3,000-40,000 = 'A

72,105 = 'A*0.4+40,000 = 'B

חלק המיעוט:

28,842 = 0.4*72,105

שנת 99:

102,390 = 'B*0.7+1,279-3,000-50,000 = 'A

80,956 = 'A*0.4+40,000 = 'B

חלק המיעוט:

24,287 = 0.3*80,956

שנת 2000:

תנועה בעודפים:

חב' ב'

חב' א'

(170,000)

10,000

50,000

(210,000)

(190,000)

20,000

80,000

(250,000)

י.פ

דיב'

רווח p.n

י.ס

ביטול רווח/הפסד הון בעקבות מכירת חב' א':

50,000

(10,000)

40,000

תמורה

שווי נמכר

רווח הון

93,803 = 'B*0.7+1,279-3,000-0.7*10,000-80,000 = 'A

80,956 = 'A*0.35+40,000-20,000*0.35-50,000 = 'B

חלק המיעוט:

10,749 = 0.3*35,831

פקודת יומן 1.1.00

חב' ב':

לח' מזומן 50,000

לז' השקעה 10,000

לז' רווח הון 40,000

חב' א' הנפקה מחדש + פרמיה מהנפקה:
ביטול הפחתת הון:

לח' השקעה 9,250

לז' הון מניות 1,500 = 30,000*0.05

לז' פרמיה 2,750 = 1,750-20,000*0.05

לז' עודפים 5,000 = 0.05*100,000

חישוב הפרמיה כתוצאה מהנפקה מחדש:

65,592

9,250

27,735 p.n

102,577 = 120,000-12,250-361,272*0.65

חן השקעה דקה לפני

הנפקת מניות

פרמיה

חן השקעה דקה אחרי

361,272= 'B*0.7+12,789*0.9+0.8*30,000+120,000 = 'A

= 'A*0.35+17,500+50,000+100,000 = 'B

שאלה 2 – 22 נקודות

להלן דו"חות כספיים של חברות א', ב', ג' ליום 31.12.01:

חב' ג'

חב' ב'

חב' א'

500,000

(150,000)

(360,000)

10,000

600,000

(200,000)

(410,000)

10,000

800,000

(300,000)

(510,000)

10,000

נכסים (כולל השקעה לפי עלות)

הון עצמי 1.1.

רווח

דיבידנד

לכל אחד מהמקרים הבלתי תלויים הבאים חשב:

1. חלק המיעוט ברווח לשנת 2001.

2. רווח מאוחד.

3. מיעוט מאזן ל 31.12.01.

4. הון מאוחד 31.12.01.

5. השקעה ל 31.12.01 בספרי כל אחת מהחברות.

א. ביום 1.1.01 רכשה חב' א' 70% מהון המניות של חב' ב' תמורת 200,000 ש,ח. באותו יום רכשה חב' ב' 40% מהון המניות של חב' א' תמורת 150,000 ₪. כתוצאה מירידת ערך קבועה הפחיתה חב' ב' את ההשקעה בחב' א' ל 12/01 לסכום של 120,000 ש,ח.

ב. ביום 1.1.00 רכשה חב' א' 70% מהון המניות של חב' ב' תמורת 100,000 ₪ ההון העצמי של חב' ב' לאותו יום היה 100,000 ₪. באותו יום רכשה חב' ב' 60% מהון המניות של חב' ג' תמורת 90,000 ₪. ההון העצמי של חב' ג' לאותו יום היה 120,000 ₪.

ביום 1.1.01 רכשה חב' ג' 30% מהון המניות של חב' ב' תמורת 100,000 ₪.

ג. ביום 1.1.01 רכשה חב' א' 70% מהון המניות של חב' ב' תמורת 200,000 ₪. באותו יום רכשה חב' ב' 70% מהון המניות של חב' ג' תמורת 120,000 ₪. באותו יום רכשה חב' ג' 40% מהון המניות של חב' א' תמורת 140,000 ₪.

מקרה א':

חישוב ה"מ חב' א' בחב' ב'

200,000

(140,000) = 0.7*200,000

60,000

תמורה

שווי נרכש

חישוב ה"מ חב' א' בחב' ב'

150,000

(120,000) = 0.4*300,000

30,000

21,000

9,000

תמורה

שווי נרכש

ייחוס ה"מ:

קרן הון

מיעוט

נוסחאות רווחים שנת 2001:

1,114,167 = 'B*0.7+6,000-10,000*0.7-510,000 = 'A

881,661 = 'A*0.4+30,000+10,000*0.4-410,000 = 'B

רווח מאוחד:

668,500 = 0.6*1,114,167

מיעוט ברווח:

264,500 = 881,667*0.3

נוסחאות נכסים 12/01:

1,404,167 = 'B*0.7+0.9*60,000+600,000 = 'A

1,071,667 = 'A*0.4+30,000+30,000+450,000 = 'B

הון מאוחד:

821,500 = 21,000-0.6*1,404,167

מיעוט ברווח:

312,500 = 9,000-0.3*1,071,667

השקעה חב' ב' בחב' א' על בסיס עלות 120,000

השקעה חב' א' בחב' ב':

821,500

(600,000)

221,500

הון מאוחד

נכסים עצמאיים

מקרה ב':
חישוב ה"מ חב' א' בחב' ב'

100,000

(70,000) = 0.7*100,000

30,000

תמורה

שווי נרכש

חישוב ה"מ חב' ב' בחב' ג'

90,000

(72,000) = 0.6*120,000

18,000

תמורה

שווי נרכש

חישוב ה"מ חב' ג' בחב' ב':

ראשית יש לתקן את ההון העצמי של חב' ב':

200,000

106,200 = 0.9*18,000+150,000*0.6

(90,000)

216,200

הון נתון

השקעה צ"ל

השקעה רשומה

100,000

(64,860) = 216,200*0.3

35,140

21,084 = 0.6*35,140

14,056

תמורה

שווי נרכש

ייחוס ה"מ:

קרן הון

מיעוט

1.1.01 חישוב ה"מ מס 2:

151,340 = 216,200*0.7

130,256 = (21,084-216,200*0.7)*100%

(21,084)

21,084

(4,860) = 0.3*0.9*18,000

25,944

21,084

תמורה

חלקי בשווי דקה לפני

חלקי בשווי דקה אחרי

ייחוס ה"מ

בטול מוניטין רשום

מוניטין

נוסחאות רווחים 2001:

751,707 = 'C*0.6+0.1*18,000-10,000*0.6-410,000 = 'B

582,512 = 'B*0.3+10,000*0.3-360,000 = 'C

מיעוט ברווח:

233,055 = 582,512*0.4

רווח מאוחד:

1,024,141 = 1/9*4,860-0.1*25,944-30,000*0.1-(751,707*0.7)*0.7/0.7*10,000*0.7-510,000

נוסחאות נכסים:

957,907 = 'C*0.6+0.8*18,000+510,000 = 'B

722,512 = 'B*0.3+35,140+400,000 = 'C

מיעוט מאזן:

274,049 = 14,056-0.7*957,907

הון מאוחד:

800,000

692,481=8/9*4,860-25,944*0.9+300,000*0.8+(21,804-957,907*0.7)*0.7/0.7

(100,000)

1,392,481

הון נתון

השקעה צל

השקעה רשומה

השקעות:

חב' ג' בחב' ב' על בסיס עלות 100,000

חב' ב' בחב' ג' 139,451 = 510,000-21,804-957,907*0.7

חב' א' בחב' ב' 692,481 חושב במהלך התרגיל.

מקרה ג':
1.1.01 ה"מ חב' א' בחב' ב':

200,000

(140,000) = 200,000*0.7

60,000

תמורה

שווי נרכש

1.1.01 ה"מ חב' ב' בחב' ג':

120,000

(105,000) = 150,000*0.7

15,000

תמורה

שווי נרכש

1.1.01 ה"מ חב' ב' בחב' ג':

140,000

(120,000) = 300,000*0.4

20,000

9,800 = 20,000*0.7*0.7

10,200

תמורה

שווי נרכש

ייחוס ה"מ:

קרן הון

מיעוט

אין צורך לתקן את הון חב' א' היות וכל הרכישות בוצעו באותו יום.

נוסחאות רווחים שנת 2001:

1,148,689 = 'B*0.7+6,000-10,000*0.7-510,000 = 'A

982,413 = 'C*0.7+1,500-10,000*0.7-410,000 = 'B

829,876 = 'A*0.4+10,000*0.4-360,000 = 'C

מיעוט רוו"ה:

543,687 = 0.3*982,413+0.3*829,876

רווח מאוחד:

710,813 = 0.6*1,148,689

נוסחאות נכסים 12/01:

1,474,689 = 'B*0.7+0.9*60,000+600,000 = 'A

1,172,413 = 'C*0.7+15,000*0.9+480,000 = 'B

969,876= 'A*0.4+20,000+360,000 = 'C

מיעוט מאזן:

632,487 = 10,000-0.3*1,172,413+0.3*969,876

הון מאוחד:

875,013 = 9,800-0.6*1,474,689

השקעות:

חב' א' בחב' ב':

875,013

(600,000)

275,013

הון מאוחד

נכסים עצמאיים

חב' ב' בחב' ג' :

אין החזקה הדדית מנק' מבטה של חב' ב' ולכן מנהלים בסיס אקוויטי :

363,500 = 0.9*15,000+500,000*0.7

חב' ג' בחב' א':

בסיס עלות 140,000

תרגיל 552 ע"מ 117-118

0.4*0.4 = 16% ננקוט בשיטה האלגברית.

ה"מ חב' ניצן בחב' מיכל:

28,000

(18,000) = 30,000*0.6

10,000

תמורה

שווי נרכש

ה"מ חב' מיכל בחב' ניצן:

50,000

(32,000) = 80,000*0.4

18,000

10,800

7,200

תמורה

שווי נרכש

ייחוס ה"מ:

קרן הון

מיעוט

נוסחאות נכסים:

112,895 = 28,000-'C*0.6+0.9*10,000+100,000 = 'B

53,158 = 50,000-0.4*'B+18,000+40,000 = 'C

הון מאוחד:

56,937 = 10,800-0.6*112,895

חלק המיעוט:

14,063 = 7,200-0.4*53,158

נוסחאות הרווחים:

32,895 = 'C*0.6+1,000-20,000 = 'B

23,158 = 0.4*'B*0.4+10,000 = 'C

רווח מאוחד:

19,737 = 0.6*32,895

מיעוט רוו"ה:

9,263 = 0.4*23,158

חישוב ה"מ חב' רותם בחב' ניצן:

הון מתוקן חב' ניצן: 102,726 (מנוסחאות הנכסים שחישבנו)

33,010

(45,550) = 56,937*48/60

(12,540)

(5,684) = (11,842*0.6)*0.48/0.6

(6,856)

(12,540)

תמורה

שווי נרכש

ייחוס ה"מ:

ביטול מוניטין רשום

מוניטין חדש

נוסחאות לחישוב המוניטין:

11,842 = 'C*0.6+0.9*10,000 = 'B

= 'B*0.4+0 = 'C

ייחסנו ה"מ שלילי ולכן עלינו להקטין את הרכוש הקבוע במאזן.

נוסחאות רכוש קבוע:

78,984 = 'C*0.6+54,000 = 'B

= 'B*0.4+10,000 = 'C

חלק הרוב:

47,368 = 78,984*0.6

נוסחאות מלאי:

10,921 = 'C*0.6+65,000 = 'B

= 'B*0.4+3,000 = 'C

חלק הרוב:

6,553 = 10,921*0.6

ייחוס מוניטין שלילי עד לאיפוסו:

(6,023) = 6,856*47,368/53,921

(833) = 6,856*6,553/53,921

6,856

רכוש קבוע

מלאי

מוניטין

כעת יש לבדוק כי לא ייחסנו ה"מ שלילי מעבר לרכוש הקיים לנו במאזן ביחס לחלקנו בנכסים.

ה"מ חב' רותם בחב' חן:

12/00

1/00

2,400 = ¾*3,200

720 = 9/10*800

3,120

20,000

(16,000) = 20,000*0.8

4,000

3,200 = 0.8*4,000

800

תמורה

שווי נרכש

ייחוס ה"מ:

רכוש קבוע

מוניטין

חישוב ה"מ רותם בשרון:

60,000

(56,000) = 0.8*(10,000-80,000)

4,000

תמורה

שווי נרכש

ע.פ מלאי חן מוכרת לרותם מיעוט 20%

ברוטו
(500) = 0.5*(2,000-3,000)	י.ס

ע.פ מכונה רותם מוכרת לחן, אין מיעוט

ברוטו
(1,800) = 4.5/5*2,000	י.ס

ע.פ מכונה שרון מוכרת לרותם, רותם 50% (קיזוז מהנכס)

ברוטו
(950) = 4.75/5*1,000	י.ס

ע.פ מלאי שרון מוכרת לחן 50% (קיזוז מהנכס)

ברוטו
(500) = 1,000-1,500	י.ס

מיעוט מאזן:

6,000 = 30,000*0.2

14,063

11,387 = 56,937*0.12/0.6

(100) = 500*0.2

31,350

חן

מיכן

ניצן

ע.פ מיכל לרותם

הון עצמי מאוחד:

123,510

27,120 = 3,120+30,000*0.8

42,250 = 0.5/0.8*0.9*4,000+80,000*0.5

33,010

(90,510)

(400) = 500*0.8

(1,800)

(475) = 0.5*900

(250) = 0.5*500

132,455

הון נתון

השקעה צ"ל:

רותם בחן

רותם בשרון

רותם בניצן

השקעה רשומה

עסקאות פנימיות:

חן לרותם

רותם לחן

שרון לרותם

שרון לחן

מוניטין:

720

9,000

(5,684)

4,036

רותם בחן

ניצן במיכל

רותם בניצן

שרון לחן

מלאי:

31,500 (לא שרון, שרון באקוויטי)

(833)

(500)

(250)

29,917

חיבור אופקי

ה"מ

ע.פ חן לרותם

ע.פ שרון לחן

רכוש קבוע:

134,000 (לא שרון, שרון באקוויטי)

(6,023)

2,400

(1,800)

(475) = 0.5*950

128,102

חיבור אופקי

ה"מ שלילי

ה"מ חיובי

ע.פ רותם לחן

ע.פ שרון לחן

אופציות ג"ד 48

כתב אופציה, תעודה המונפקת תמורת סכום מסוים ומקנה למחצית בה זכות להמיר אותה למניות במועדים, שנקבעו מראש ולפי תוספת מימוש, שנקבעת מראש.

מאפייני האופציות:

1. ההחלטה אם להמיר אותה למניה או לא אינה נתונה בידי החב', שהנפיקה את האופציה, אלא בידי מי , שמחזיק אותה.

2. החב' המנפיקה את האופציה קיבלה בעת ההנפקה כסף. את הכסף היא לעולם לא צריכה להחזיר, אם מחזיק האופציה ממיר אז החב' המנפיקה מקבלת עוד כסף ומנפיקה מניות אם לעומת זאת מחזיק האופציה לא ממיר עד המועד האחרון האפשרי, האופציה פוקעת ואז התקבולים הראשונים נשארים אצל החב', שהנפיקה אותם.

פק' יומן והצגה אצל החב' המנפיקה:

בעת הנפקת האופציות תרשום החב' המנפיקה:

לח' מזומן

לז' תקבולים בגין אופציה

מכיוון, שלעולם לא תחזיר אותם אז הם יהווה כחלק מההון העצמי מכאן ייתכנו שתי אפשרויות:

א. האופציות הומרו, במקרה זה תרשום המנפיקה:

לח' מזומן, בגובה תוספת המימוש

לח' תקבולים בגין אופציות, לסגירת התקבולים

לז' הון מניות, לפי הערך הנקוב המונפק

לז' פרמיה

ב. האופציות פוקעות, במקרה זה תרשום המנפיקה

לח' תקבולים

לז' קרן הון

דוגמא לאופציות מנק' מבט המנפיקה:

1/00 הוקמה חב' א' בהנפקה של 10,000 מניות בנות 1 ₪ ע.נ כל אחת תמורת

15,000 ₪.

12/00 הנפיקה החב' 20,000 כתבי אופציות תמורת 50,000 ₪. כל כתב אופציה ניתן להמרה למניה אחת תמורת תוספת מימוש של 8 ₪ צמודה לדולר. האופציות הונפקו לתקופה של שנתיים.

12/01 הומרו 40% מהאופציות.

12/02 יתרת האופציות פקעו.

רווחי החב' בשקלי 2002:

2000 – 100,000

2001 – 120,000

2002 – 150,000

מדדים ושערי חליפין:

שע"ח

מדד

1.3

1.8

100

120

140

150

1/00

12/00

12/01

12/02

נדרש: הצג את התנועה בהון העצמי לשנים 200-2002 בשקלי 12/02 וערוך פק' יומן בגין הנפקת האופציות.

סה"כ

עודפים

תקבולים ע"ח אופציות

קרנות

הון

מניות

22,500

100,000

62,500

120,000

94,945

150,000

100,000

120,000

150,000

62,500

(25,000)

(37,500)

7,500

111,374

37,500

15,000

8,571

1/00 הנפקת מניות

רווח 2000

12/00 הנפקת אופציות

רווחי 2001

המרת אופציות

רווחי 2002

פקיעת אופציות

549,945

370,000

156,374

23,571

סה"כ

12/00

לח' מזומן 62,500 = 150/120*50,000

לז' תקבולים בגין אופציות 62,500

המרת אופציות:

לח' מזומן 94,945 = 150/140*1.8/1.3*8,000*8

לח' תקבולים בגין אופציות 25,000 = 62,500*40%

לז' הון מניות 8,571 = 150/140*8,000

לז' פרמיה 111,374

ההון העצמי בפעולה זו בגובה תוספת המימוש 94,945

פקיעת האופציות:

לח' תקבולים בגין אופציות 37,500 = 0.6*62,500

לז' קרן הון 37,500

כתוצאה מהפעולה הנ"ל ההון העצמי אינו משתנה.

הנפקת אופציות מנק' מבטה של החב' המנפיקה

כאשר מדברים על החב' המחזיקה מדובר בחב' בעלת השפעה מהותית בחב' שהנפיקה אופציות. בסיס אקוויטי. הסיבה לכך היא, שאם האופציות יומרו יהיה לה שינוי בשיעור האחזקה יכול להיות לה עלייה בשיעור האחזקה ואז יש לחשב ה"מ נוסף. יכול להיות שיהיה לה ירידה בשיעור האחזקה ואז היא תחשב רווח/הפסד הון.

ג"ד 48 אינו מחכה עד ליום ההמרה בפועל אלא יש לרשום הפסד היום תחת שלוש התנאים במצטבר:

1. צפויה ירידה בשיעור האחזקה.

2. מימוש האופציות צפוי.

3. צפוי הפסד.

נדון בתנאים:

האם צפוי ירידה בשיעור האחזקה?

אם החב' המחזיקה מחזיקה אחוז גבוה יות במניות מאשר באופציות תהיה לה ירידה בשיעור האחזקה. אנו לא עובדים על חלק מהאופציות ג"ד מטפל בעובדה, שאו כל האופציות יומרו, או שאף אחת מהאופציות לא תומר.

האם המימוש צפוי?

נתחיל בשאלה הבאה – כלכלית כדאי להמיר את האופציות בהנחה שאנו רוצים את המניה.

מבחינת ערך כדאי להמיר את המניה כאשר מחיר המניה גבוה מתוספת המימוש.

מחיר המניה

1 < תוספת מימוש

התקבולים הראשונים על האופציות אינם משחקים תפקיד.

מבחינת זמן כדאי להמיר את האופציות, למעט מיקרים חריגים הנו היום האחרון האפשרי כי תוספת המימוש קבועה (נניח, שאינה צמודה) באותו זמן ניתן לשים את הכסף בבנק ולקבל ריבית + הצמדה ובסוף נשלם את הכסף ולכן ההנחה הבסיסית של ג"ד 48, שהאופציות יומרו ביום האחרון האפשרי.

אנו מנסים למדוד את סיכוי ההמרה, לא ביום האחרון האפשרי אלא הרבה לפני, לכן כיצד נמדוד את סבירות ההמרה?

מחיר המניה ביום המדידה

ערך נוכחי של תוספת מימוש

ערך נוכחי – אנו יודעים, שתוספת המימוש תשולם רק ביום האחרון לכן מבחינה כלכלית כדי לדעת מהו הערך האמיתי בתקופה קודמת ליום האחרון יש לקחת ערך נוכחי. יש לדעת שני גורמים:

1. זמן – מיום המדידה ועד היום האחרון האפשרי.

2. ריבית – שיעור היוון, אנו משתמשים בשיעור היוון המפורסם ע"י הבורסה. בכל רבעון מפורסמים שלושה שיעור היוון: שיעור היוון המתאים לסכומים צמודי מד, צמוד דולר ולא צמודים. בכל תאריך דו"ח נשתמש בשיעור ההיוון המתואם לכל תאריך.

אמרו שכדי, שתהיה סבירות המרה היחס של מחיר מניה צריך להיות גדול

(או שווה = מצב אדישות) ל – 1. נניח, שאנו מודדים סבירות המרה בתאריך מסוים ויוצא 1.1., יש כדאיות המרה. השאלה הנשאלת היא האם על סמך כדאיות כזו נרשום היום הפסד?

היחס הנ"ל רגיש למחיר מניה. מחיר מניה דינמי ויכול לרדת ב 10% ביום. ציינו גם שזה כמו תלויה, בתלוי צריכה להיות סבירות גבוהה כדי לרשום הפסד ולכן ג"ד 48 קובע, שכדי לרשום הפסד הסבירות צריכה להיות לפחות 2.

האם צפוי הפסד?

נזכור כי כתוצאה מירידה בשיעור האחזקה יכול להיות רווח/הפסד נחשב זאת השקעה לפני והשקעה אחרי.

נחשוב כך נניח, שהיום כל האופציות מומרות למניות נמדוד את ההשקעה לפי שיעור האחזקה החדש ולפי זה נדע אם יש הפסד או רווח.

סיכום והרחבה באמצעות תרשים זרימה

בעת הנפקת האופציות ובכל תאריך דו"ח כספי צריכה החב' לשאול את השאלות הבאות:

האם צפויה ירידה בשיעור האחזקה?

X = יחס מחיר/ מניה

*ג"ד לא דן בהן בפרקטיקה מקובל שילוש שני גורמים:

א. הקרבה למספר 2.

ב. הקרבה למועד ההמרה האחרון האפשרי.

ככל שזה קרוב יותר למספר שתיים וככל שמועד ההמרה האחרון האפשרי קרוב יותר הרי סיכוי ההמרה גדל.

דרך ניהול ההשקעה:

ניהול ההשקעה מתבצע בשני שלבים:

1. תנועה בחשבון השקעה בפועל בהתעלמות מוחלטת מהאופציות דהיינו לפי שיעור האחזקה בפועל.

2. תנועה בחשבון הפרשה להפסד. בעת הנפקת האופציות ובכל תאריך דו"ח כספי יש לבדוק האם התנאים מתקיימים באופן בלתי תלוי אם כן אנו מחשבים באופן בלתי תלוי את ההפסד הצפוי ומעדכנים מתאריך אחד למשנהו.

הצגה:

ההפרשה להפסד מוצגת בניכוי מההשקעה:

הפרשה להפסד, שיצירתה התחייבה לראשונה תרשם כנגד הפסד הון (יצירתה התחייבה לראשונה = פעם ראשונה שצפוי מימוש). למה כנגד הפסד הון? מכיוון, שזה מבטה ירידה בשיעור האחזקה זהו הפסד הון.

עדכון הפרשה להפסד מתאריך דו"ח אחד למשנהו נרשום כנגד רווחי אקוויטי מכיוון, שג"ד כאן מראה שני עולמות: עולם מציאות ועולם דמיון. עולם מציאות – תנועה בחן השקעה בפועל, שמנוהלת עפ"י שיעור אחקה בפועל. עולם דמיון – עולם, שבו כל האופציות הן מניות.

ביום הראשון בו צפוי המימוש רשמנו הפסד הון אמרנו למשקיעים ראו הוזהרתם תהיה ירידה / נוצרה ירידה בשיעור האחזקה ויש הפסד הון, ביטאנו ירידה בשיעור האחזקה.

מכאן צריך למשוך רווחי אקוויטי לפי שיעור האחזקה החדש. אבל ציינו כי בתנועה בחן השקעה בפועל אנו מתעלמים מהאופציות דהיינו רווחי האקוויטי נרשמים לפי שיעור האחזקה הישן.

מטרת עדכון ההפרשה להפסד היא להעביר את רווחי האקוויטי מאחוז האחזקה הישן לאחוז האחזקה החדש, כך שבסופו של ההליך רווחי האקוויטי רשומים לפי אחוז האחזקה החדש.

ביטול הפרשה להפסד כתוצאה מכך, שהמימוש הפסיק להיות צפוי יירשם כנגד רווח הון.

דוגמאות לפקודות יומן:

12/00 הונפקו אופציות סבירות המרה גבוה צפוי הפסד בגובה 1,000 ₪.

12/01 סבירות המרה גבוה צפוי הפסד 1,200 ₪.

12/00

לח' הפסד הון 1,000

לז' הפרשה להפסד 1,000

12/01

לח' רווחי אקוויטי 200

לז' הפרשה להפסד 200

12/00 הונפקו אופציות סבירות המרה גבוה צפוי הפסד בגובה 1,000 ₪.

12/01 מימוש צפוי. צפוי רווח בגובה 600 ₪.

12/00

לח' הפסד הון 1,000

לז' הפרשה להפסד 1,000

12/01

לח' הפרשה להפסד 1,600

לז' רווחי אקוויטי 1,600

* מעמידים את ההפרשה להפסד על 0 לא מכירים ברווח.

12/00 מימוש צפוי. צפוי רווח בגובה 600 ₪.

12/01 מימוש צפוי. צפוי הפסד 1,000 ₪.

12/00

כלום

12/01

לח' אקוויטי 1,000

לז' הפרשה להפסד 1,000

* אקוויטי היות ואמרנו, שהפסד הון זה הפרשה שיצירתה התחייבה לראשונה פעם ראשונה שהמימוש צפוי 12/00 זו הפעם הראשונה בו המימוש צפוי פשוט נרשמה הפרשה בגובה 0.

12/00 מימוש צפוי. צפוי הפסד 1,000 ₪.

12/01 מימוש אינו צפוי.

12/00

לח' הפסד הון 1,000

לז' הפרשה להפסד 1,000

12/01

לח' הפרשה להפסד 1,000

לז' רווח הון 1,000

דוגמא כוללת לאופציות:

1/00 רכשה חב' א' 8,000 מניות 80% ממניות חב' ב' תמורת 100,000 ₪. ההון העצמי של חב' ב' בשקלי אותו יום 100,000 ₪.

בשנת 2000 הרוויחה חב' ב' 80,000 ₪ בשקלי 12/00.

בשנת 2001 הרוויחה חב' ב' 120,000 ₪ בשקלי 12/01.

12/00 הנפיקה חב' ב' 10,000 אופציות תמורת 20,000 ₪ האופציות ניתנות להמרה למניות ביחס 1:1 תמורת תוספת מימוש של 3 ₪. האופציות הונפקו לתקופה של שנתיים.

30% מהאופציות הונפקו לחב' א'.

נתונים סטטיסטיים:

היוון לא צמוד

היוון דולר

היוון מדד

מחיר מניות ב'

שע"ח

מדד

100

1/00

12%

16%

1.6

120

150

12/00

12/01

נדרש: הצג את התנועה בחן השקעה בשקלי 12/01 כולל תנועה בהפרשה להפסד וזאת תחת 3 הנחות בלתי תלויות:

1. תוספת מימוש צמודה למדד.

2. תוספת מימוש צמודה לדולר.

3. תוספת מימוש אינה צמודה.

חישוב ה"מ:

150,000 = 150/100*100,000

(120,000) = (150/100*100,000)*0.8

30,000

תמורה

שווי נרכש

תוספת מימוש מדד

השקעה

(55,312)

(29,063)

(84,375)

150,000

80,000

(3,000)227,000

96,000

(3,000)

320,000

1/00 עלות

אקוויטי 00

ה"מ

12/00

אקוויטי 01

ה"מ

12/01

תוספת מימוש מדד:

12/00

צפויה ירידה בשיעור האחזקה כרגע אנו מחזיקים 8/10 אם כל האופציות יומרו % האחזקה יהיה 11/20 = 55%

האם המימוש צפוי?

2<3/1.04²

חישוב הפרשה להפסד:

ויתור כל הנכסים עליהם אנו מוותרים אם האופציות מומרות למניות.

הנחת מימוש – מה חשבון ההשקעה מקבל.

אם הויתור גבוה מהנחת המימוש צפוי הפסד ולהפך.

ויתור:

(227,000)

(7,500) = 150/120*20,000*0.3

(11,250) = 150/120*3*3,000

(245,750)

השקעה במניות

השקעה באופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש:

171,875=(150/120*3*10,000+150/120*20,000+150/120*80,000+150/100*100,000)*0.55

18,563 = 0.55/0.8*9/10*30,000

190,438

השקעה

ה"מ

(245,750)

190,438

(55,312)

ויתור

הנחת מימוש

הפרשה להפסד

לח' הפסד הון 55,312

לז' הפרשה להפסד 55,312

הפרשה להפסד 12/01:
צפויה ירידה בשיעור האחזקה מ 80% ל 55%.

צפוי מימוש:
16

2< 3*150/120

1.05

חישוב הפרשה להפסד:

ויתור:

(320,000)

(7,500) = 150/120*20,000*0.3

(11,250) = 150/120*3*3,000

(338,750)

השקעה במניות

השקעה באופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש:

254,375 = 18,750/0.3+320,000/0.8)*0.55

84,375

השקעה

יתרת הפרשה להפסד

רווחי אקוויטי בשנת 2001:

63,937 = 29,063-3,000-96,000

רווחי אקוויטי ב"עולם הדמיון":

63,937 = 0.55/0.8*3,000-120,000*0.55

תוספת מימוש צמודה ל $

תנועה בחן השקעה זהה היות והיא מתעלמת מנושא האופציות.

הפרשה להפסד:

צפויה ירידה בשיעור האחזקה מ 80% ל 55%.

המימוש צפוי:

2< 3

1.06²

הפרשה להפסד בשנה הראשונה ללא שינוי היות ובדיוק הונפקו האופציות עדיין אין צורך לחשב, לא הוצמד עדיין, מדובר ביום הראשון.

תוספת מימוש דולר

השקעה

(55,312)

(26,438)

(81,750)

150,000

80,000

(3,000)227,000

96,000

(3,000)

320,000

1/00 עלות

אקוויטי 00

ה"מ

12/00

אקוויטי 01

ה"מ

12/01

12/01 צפויה ירידה בשיעור האחזקה מ 805 ל 55%

סבירות מימוש:
16

2< 3*1.6/1

1.09

הפרשה להפסד:

ויתור:

(320,000)

(7,500) = 150/120*20,000*0.3

(14,400) = 1.6*3*3,000

(341,900)

השקעה במניות

השקעה באופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש:

260,150 = 21,900/0.3+320,000/0.8)*0.55

81,750

השקעה

יתרת הפרשה להפסד

פקודת יומן:

לח' אקוויטי 26,438

לז' הפרשה להפסד 26,438

נבדוק את רווחי האקוויטי בספרים

66,562 = 26,438-3,000-96,000

אקוויטי בעולם הדמיון:

66,563 = 2,625 +00.55/0.8*3,000-120,000)*0.55

במצב זה יש לנו אפקט נוסף עליית הדולר מול עליית המדד. כאשר ה $ עולה מעל המדד בעלי האופציות מפסידים כי הם משלמים יותר תוספת מימוש בעלי המניות מרוויחים כי תוספת המימוש גדלה והשווי של בעלי המיות גדל.

48,000 = 1.6*3*10,000

(37,500) = 150/120*3/10,000

10,500

תוספת מימוש 12/01

תוספת מימוש 12/00 בשקלי 12/01

בעלי האופציות הפסידו 10,500

חב' א' הנה בעלת אופציות ובעלת מניות:

(3,150) = 0.3*10,500

5,775 = 0.55*10,500

2,625

חב' א' כבעלת אופציות הפסידה

חב' א' כבעלת מניות הרוויחה

תוספת מימוש לא צמודה

תנועה בחן השקעה בפועל אינה משתנה.

תוספת מימוש לא צמודה

השקעה

(57,214)

(30,071)

(87,285)

150,000

80,000

(3,000)227,000

96,000

(3,000)

320,000

1/00 עלות

אקוויטי 00

ה"מ

12/00

אקוויטי 01

ה"מ

12/01

הפרשה להפסד 12/00:

צפויה ירידה בשיעור האחזקה מ 805 ל 55%.

המימוש צפוי:

2< 3

1.012

ההפרשה אינה זהה כי ג"ד החליט להיות ג"ד כלכלי והוא אומר שתוספת המימוש אינה משולמת בפועל היום היא משולמת בעוד שנתיים לכן היום אסור לקחת את תוספת המימוש אלא יש לקחת ערך נוכחי של תוספת המימוש. הדבר נכון גם במקרים הקודמים אך ג"ד מבקש לעשות זאת רק כתוספת המימוש אינה צמודה.

ויתור:

(227,000)

(7,500) = 150/120*20,000*0.3

(8,968) = 150/120*3/1.12*3,000

(243,468)

השקעה במניות

השקעה באופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש:

186,254 = 16,468/0.3+227,000/0.8)*0.55

57,214

השקעה

יתרת הפרשה להפסד

לח' הפסד הון 57,214

לז' הפרשה להפסד 57,214

12/01

האם המימוש צפוי?
16

2< 3

1.16

ויתור:

(320,000)

(7,500) = 150/120*20,000*0.3

(7,759) = 3/1.16*3,000

(335,259)

השקעה במניות

השקעה באופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש:

247,975 = 15,259/0.3+30,000/0.8)*0.55

87,285

השקעה

יתרת הפרשה להפסד

לח' רווחי אקוויטי 30,071

לז' הפרשה להפסד 30,071

ניתוח רווחי האקוויטי:

62,929

63,937 = 0.55/0.8*3,000-120,000*0.55

1,209

(2,217)

67,929

רשום

אקוויטי לפי 55%

בעלת אופציות

בעלת מניות

19.10.03

השפעת עסקאות פנימיות על הפרשה להפסד

הפרשה להפסד מבטאת ירידה צפויה בשיעור האחזקה לכן אנו מתייחסים לעסקאות פנימיות כמו לכל ירידה בשיעור האחזקה.

אם חב' ב' מכרה לחב' א' הנכס נשוא העסקה הפנימית נמצא אצת חב' א' ולכן העסקה הפנימית לא צריכה להתממש מבחינה טכנית לא נכניס אותה כלל לחישובי ההפרשה להפסד לא בויתור ולא בהנחת המימוש.

אם חב' א' מכרה לחב' ב' אז הדבר תלוי:

א. מצב שליטה ובהנחת מימוש גם שליטה – העסקה הפנימית אינה צריכה להתממש לא נכניס אותה לא בויתור ולא בהנחת המימוש.

ב. מצב שליטה ובהנחת מימוש השפעה מהותית – יש לממש 1 פחות שיעור האחזקה טכנית בויתור נרשום את העסקה הפנימית לפי 100% בהנחת מימוש לפי שיעור האחזקה החדש.

ג. השפעה מהותית ובהנחת מימוש השפעה מהותית בשיעור נמוך יותר – צריך לממש חלק יחסי. טכנית בויתור נרשום את העסקה הפנימית לפי שיעור האחזקה בפועל בהנחת מימוש לפי אחוז האחזקה החדש וכאשר נפחית אחד מהשני נקבל מימוש של חלק יחסי.

1.00 רכשה חב' א' 7,000 מניות 70% מהון המניות של חב' ב' תמורת 90,000 ₪. ההון העצמי של חב' ב' לאותו יום 100,000 ₪.

31.12.00 הנפיקה חב' ב' מלאי תמורת 10,000 ₪. היא מכרה את המלאי לחב' א' ב - 15,000 ₪ באוקטובר 2000 המלאי מומש ב 2001.

1.1.01 מכרה חב' א' לחב' ב' מלאי תמורת 60,000 ₪ אחוז הרווח הגלום מתוך הדו"חות המתואמים הינו 10%. המלאי טרם מומש.

בשנים 2000-2001 הרוויחה חב' ב' 120,000 ו 80,000 ₪ בהתאמה בשקלי 12/01.

מדדים:

מדד

תאריך

100

105

112

120

125

140

1/00

4/00

10/00

12/00

1/01

12/01

שיעור המס 40%.

נדרש:

ערוך תנועה בחן השקעה כולל הפרשה להפסד.

הפרשה להפסד

מס נדחה

רט"מ

השקעה

(59,416)

(16,873)

(76,199)

2,688

(6,720)=140/125*0.1*60,000

(6,720)

126,000

84,000 = 120,000*0.7

(2,800) = 0.1*2,800

(2,275) = 0.7*0.6*5,417

204,925

56,000 = 80,000*0.7

(2,800) = 0.1*28,000

2,275

260,400

1/00 עלות

אקוויטי 00

הה"מ

ע.פ 1

12/00

אקוויטי 01

הה"מ

מימוש ע.פ 1

ע.פ 2

12/01

חישוב ה"מ:

126,000 = 140/100*90,000

(98,000) = 140/100*100,000*0.7

28,000

תמורה

שווי נרכש

עסקה פנימית 1:

18,750 = 140/112*15,000

(13,333) = 140/105*10,000

5,417

תמורה

שווי נרכש

הפרשה להפסד:
צפויה ירידה בשיעור האחזקה מ 70% ל 45%.

צפוי מימוש – נתון

הפרשה להפסד:
עסקה פנימית חב' ב' לחב' א' העסקה לא צריכה להיות ממומשת ולכן לא נכניס אותה כלל לחישובים.

ויתור:

(260,000)

(4,032) = 2,688-6,720

(4,667) = 140/120*20,000*0.2

(7,000) = 140/120*3*2,000

(268,035)

השקעה במניות

רט"מ נטו

השקעה באופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש:

191,836 = (11,067/0.2+4,032-260,400/0.7)*0.45

76,199

השקעה

יתרת הפרשה להפסד

לח' רווחי אקוויטי 16,783 = 59,416-76,199

לז' הפרשה להפסד 16,783

פקיעת אופציות

דיברנו על פקיעת אופציות אצל החב' המנפיקה אנו מבצעים פעולת מיון בתוך ההון העצמי:

לח' תקבולים

לז' קרן הון

החב' המחזיקה:

1. עד כה התעלמנו בחן השקעה בפועל מהתקבולים בגין אופציות עתה היא אינה יכולה להתעלם זה קרן הון, דהיינו מבחינת החברה המחזיקה ההון העצמי של החב' המוחזקת גדל באותו יום ואם ההון העצמי גדל ההשקעה צריכה גם היא לגדול.

לח' השקעה

לז' רווח הון

2. אם הייתה הפרשה להפסד יש לבטלה, היות והאופציות פקעו.

לח' הפרשה להפסד

לז' רווח הון

3. אם החב' המחזיקה החזיקה גם אופציות אז היא הפסידה את ההשקעה באופציות.

לח' הפסד הון

לז' השקעה באופציות

המרה מלאה של האופציות

אם לא קיימת בספרים הפרשה להפסד (המימוש לא היה צפוי) וישנה המרה מתייחסים לזה כמו אל הנפקת מניות של חב' מוחזקת דהיינו יש עליה בשיעור האחזקה. נחשב ה"מ נוסף בירידה בשיעור האחזקה נחשב רווח/הפסד הון.

לעומת זאת אם קיימת בספרים הפרשה להפסד אז יום ההמרה לא יכול ליצור הפסד נוסף הרעיון של אופציות הוא לא לחכות ליום ההמרה לרישום ההפסד אלא רישום בעת, שהמימוש צפוי.

לח' הפרשה להפסד – בגובה ההפרשה

לז' השקעה במניות – בגובה השינוי בהשקעה

במידה וחב' א' משתתפת בהמרה מתווספות הפק' הבאות

לז' השקעה באופציות

לז' מזומן

החשוב בכל הנושא הוא כי אין רווח/הפסד מהפעולה.

נניח בדוגמא האחרונה שפתרו:

12/01 כל האופציות הומרו למניות.

נדרש:

פק' יומן.

הפרשה להפסד

מס נדחה

רט"מ

השקעה

(76,199)

76,199

2,688

(1,478)

1,210

(6,720)

3,696

(3,024)

260,400

(66,750)

193,650

כתוצאה מכך שהאופציות הומרו שיעור האחזקה ירד ל 45% הפרשה להפסד מתאפסת היות ואין יותר אופציות הרט"מ יהיה לפי 45%.

השקעה צריכה להיות לפי 45%:

193,650 = (140/120*3*10,000+140/120*20,000+260*400/0.7)*0.45

פק' יומן להמרה:

לח' הפרשה להפסד 76,199

לז' השקעה 66,750

לח' רט"מ 3,696

לז' מס נדחה 1,478

לח' השקעה באופציות 4,667

לז' מזומן 7,000

לפק' הנ"ל אין השפעה על דו"ח רוו"ה.

חריג

ישנו מקרה חד בו יהיה רווח בתמורה למרות שיצרנו הפרשה להפסד. במקרה זה תוספת המימוש היא בלתי צמודה וההמרה לא הייתה ביום האחרון האפשרי אלא לפני.

יוצר רווח כי השתמשנו בחישובי ההפרשה להפסד בערך נוכחי ואם הייתה המרה בפועל אז אנו משתמשים בערך מלא של תוספת המימוש.

המרה חלקית של האופציות

אם אין הפרשה להפסד בספרים אנו מטפלים בהמרה כמו הנפקת מניות של חב' מוחזקת.

אם יש הפרשה בספרים יכולים להיווצר שלושה מקרים:

1. נוצרה בפועל ירידה בשיעור האחזקה אבל עדיין צפויה ירידה.

לדוגמא: כל האופציות הוחזקו ע"י חיצוניים והם המירו חלק מהם בעת ההמרה נוצר ה ירידה בפועל אבל עדיין צפויה ירידה נוספת.

2. עלייה בשיעור האחזקה בפועל וצפויה ירידה בשיעור האחזקה – במצב זה א' המירה את חלקה באופציות, נוצרה עלייה, אך עדיין צפויה ירידה בשיעור האחזקה.

3. ירידה בפועל צפויה עליה – רק חיצוניים המירו את האופציות.

ניתוח המקרים:

בכל המקרים דרך המחשבה היא כזו:

ü מה קורה לחשבון ההשקעה בפועל?

ü מה קורה לחשבון ההשקעה בהנחת מימוש (עולם הדמיון)?

ü מה קורה להפרשה להפסד?

מקרה ראשון:

ירידה בשיעור האחזקה וצפויה ירידה נוספת:

חשבון ההשקעה בפועל – בפועל נוצרה ירידה בשיעור האחזקה ולכן חשבון ההשקעה משתנה.

עולם הדמיון – לא קורה כלום היות ועולם הדמיון מניח המרה מלאה של האופציות.

הפרשה להפסד – קטנה היות והפרשה להפסד מייצגת את הפער בין ה"פועל" להנחת המימוש והפער קטן.

יש לשים לב, שכתוצאה מההמרה לא יוצר רווח/הפסד.

מקרה שני:

עלייה בשיעור האחזקה בפועל וצפויה ירידה בשיעור האחזקה:

חשבון ההשקעה בפועל – כיון שנוצרה עלייה בשיעור האחזקה הרי יש לחשב ה"מ נוסף, כמובן שחשבון ההשקעה גדל.

עולם הדמיון – לא משתנה חשבון ההשקעה בהנחת המימוש אינו משתנה.

הפרשה להפסד – אינה משתנה היות והויתור זה השקעה במניות, השקעה באופציות ותוספת מימוש כתוצאה מכך שחב' א' המירה את האופציות ביצענו את הפק':

לח' השקעה במניות

לז' השקעה באופציות

לז' מזומן

ז"א ההשקעה באופציות ותוספת המימוש הפכו להיות השקעה במניות אבל סך הויתור לא השתנה וכאמור גם הנחת המימוש לא השתנתה ולכן ההפרשה לא

משתנה.

יש לשים לב, בחשבון ההשקעה בפועל חישבנו ה"מ בעולם הדמיון ההפרש המקורי אינו קיים כי אמרנו, שבעולם הדמיון לא נוצרה עלייה. המשמעות הטכנית היא, שלא נוכל לחשב את ההפרשה להפסד כמו בעבר כי בעולם המציאות יש שני הפרשים מקוריים ובעולם הדמיון יש הפרש מקורי אחד לכן צריך לעבוד בצורה הקלאסית חלק בשווי ה"מ וכו....

מקרה שלישי:

ירידה בפועל צפויה עליה:

כתוצאה מהירידה חשבון ההשקעה משתנה.

שערי עולם הדמיון נטרקים כי כבר לא צפויה ירידה לכן צריך לבטל את ההפרשה להפסד.

יש לשים לב יוצר לנו הפסד הון מכיוון שירדנו יותר משציפינו אנו ציפינו שהכל יומר ורק חיצוניים המירו.

1/01 רכשה חב' א' 8,000 מניות 80% מהון המניות של חב' ב' תמורת 100,000 ₪.

ההון העצמי של חב' ב' לאותו יום 100,000 ₪.

12/01 הנפיקה חב' ב' 10,000 אופציות תמורת 10,000 ₪ האופציות ניתנות להמרה למניות ביחס 1:1 תמורת תוספת מימוש של 1 ₪, צמוד למדד.

סבירות המרתן של האופציות גבוהה בכל עת.

20% מהאופציות הונפקו לחב' א'.

רווחי חב' ב':

2001 – 60,000

2002 – 80,000

2003 – 100,000

נדרש:

ערוך תנועה בחן השקעה תחת 3 הנחות בלתי תלויות:
א. 12/02 המירו בעלי האופציות 60% מהאופציות, שברשותם (א' המירה 60%

וחיצוניים המירו 60%).

ב. 12/02 – רק חב' א' המירה את האופציות.

ג. 12/02 רק חיצוניים המירו את האופציות.

בכל המקרים המדד זניח.

נדרש א':

חישוב ה"מ:

100,000

(80,000)

20,000

תמורה

שווי נרכש

הפרשה להפסד

השקעה

(48,750)

(23,250)

(72,000)

54,000

(18,000)

(7,312)

(25,312)

100,000

48,000 = 60,000*0.8

(2,000) = 20,000*0.2

146,000

64,000

(2,000)

208,000

(51,600)

156,400

57,500 = 0.575*100,000

(1,438) = 0.575/0.8*2,000

212,462

01/01 עלות

אקוויטי 01

הה"מ

12/01

אקוויטי 02

הה"מ

12/02

הפסד הון

12/02

אקוויטי 03

הה"מ

12/03

12/01

צפויה ירידה בשיעור האחזקה מ 80% ל 50% נתון כי המימוש צפוי.

ויתור:

146,000

2,000 = 10,000*0.2

(150,000)

101,250 = (4,000*0.2+146,000/0.8)*0.5

(48,750)

מניות

אופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש

לח' הפסד הון 48,750

לז' הפרשה להפסד 48,750

12/02

צפויה ירידה בשיעור האחזקה מ 80% ל 50% נתון כי המימוש צפוי.

ויתור:

208,000

2,000 = 10,000*0.2

(212,000)

140,000 = (4,000*0.2+208,000/0.8)*0.5

(72,000)

מניות

אופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש

לח' אקוויטי 23,250 = 48,750-72,000

לז' הפרשה להפסד 23,250

המרה:
כתוצאה מההמרה שיעור האחזקה בפועל ירד עד כה החזקנו 80% לאחר המימוש אנו מחזיקים 57.5%.

נחשב ראשית את חשבון ההשקעה לפי שיעור האחזקה החדש:

156,400 = {(10,000+10,000)*0.6+208,000/0.8}*0.575

יש לחשב מחדש הפרשה להפסד שתייצג את הפער בין שיעור האחזקה בפועל החדש (57.5%) לבין 50%.

ויתור:

156,400

800

(158,000)

140,000 = (4,000*0.2+208,000/0.8)*0.5

(18,000)

מניות

אופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש

פק' יומן:
לח' הפרשה להפסד 54,000

לז' השקעה במניות 51,600

לז' השקעה באופציות 1,200 = 60%*2,000

לז' מזומן 1,200

* אין ביום ההמרה רווח/הפסד

12/03

צפויה ירידה בשיעור האחזקה מ 80% ל 50% נתון כי המימוש צפוי.

ויתור:

212,462

800

(214,062)

188,750 = (4,000*0.2+212,462/0.575)*0.5

(25,312)

מניות

אופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש

לח' אקוויטי 7,312 = 18,000-23,250

לז' הפרשה להפסד 7,312

נדרש שני:

עד 12/02 כמו בנדרש א' נמשיך משם:

הפרשה להפסד

השקעה

(48,750)

(23,250)

(72,000)

(33,316)

(103,316)

100,000

48,000 = 60,000*0.8

(2,000) = 20,000*0.2

146,000

64,000

(2,000)

208,000

4,000

21,2000

83,333 = 100,000*5/6

(1,267) = 733-2,000

294,066

01/01 עלות

אקוויטי 01

הה"מ

12/01

אקוויטי 02

הה"מ

12/02

המרה

12/02

אקוויטי 03

הה"מ

12/03

חב' א' המירה את האופציות שיעור האחזקה בפועל עלה מ 80% ל 5/6.

פעולת יומן שמבצעת חב' א':
לח' השקעה במניות 4,000

לז' השקעה באופציות 2,000

לז' מזומן 2,000

כתוצאה מהעלייה בשיעור האחזקה יש לחשב ה"מ נוסף:

4,000

192,000 = (80,000+60,000+100,000)*0.8

203,333 = (4,000+80,000+60,000+100,000)*5/6

(11,333)

(7,333)

תמורה

חלקי בשווי לפני

חלקי בשווי אחרי

הפרשה להפסד אינה משתנה כי הויתור לא משתנה כי הנחת מימוש אינה משתנה כי שיעור האחזקה בעולם הדמיון אינו משתנה. מעתה והילך יש להיזהר בחישוב ההפרשה.

12/03

צפויה ירידה בשיעור האחזקה מ 5/6 ל 50%. המימוש צפוי.

(294,066)

180,000 = (16,000+10,000+244,000)*0.5

8,750 = 0.5/0.8*7/10*20,000

188,750

(105,316)

ויתור: מניות

הנחת מימוש:

חלק בשווי:

מוניטין

הפרשה להפסד

ניתוח רווחי אקוויטי בשנת 2003:

רשום:

48,750 = 33,316-1,267-83,333

עולם הדמיון:

48,750 = 50/80*2,000-100,000*0.5

מקרה ג':

הפרשה להפסד

השקעה

(48,750)

(23,250)

(72,000)

72,000

100,000

48,000 = 60,000*0.8

(2,000) = 20,000*0.2

146,000

64,000

(2,000)

208,000

(85,333)

122,667

01/01 עלות

אקוויטי 01

הה"מ

12/01

אקוויטי 02

הה"מ

12/02

המרה

12/02

במקרה זה רק חיצוניים המירו את האופציות. שיעור האחזקה בפועל ירד ל - 8/18.

חישוב חשבון השקעה חדש:

122,667 = (16,000+208,000/0.8)*8/18

יש לבטל הפרשה להפסד כי צפויה עליה בשיעור האחזקה מ 4/9 ל 50%:

לח' הפרשה להפסד 72,000

לז' השקעה 85,333

לח' הפסד הון 13,333

הפסד ההון נובע: חשבנו שנרד ל 50% ובפועל ירדנו ל 4/9.

פעולות בשוק

רכישת אופציות בשוק, מכירת אופציות בשוק, מכירת מניות בשוק, רכישת מניות בעת קיום אופציות וכו...

רכישת אופציות בשוק:

נפריד בין שני מיקרים:

1. רכישת אופציות לזמן קצר

חב' א' מחזיקה בחב' ב'. חב' ב' הנפיקה לחיצוניים אופציות. ביצענו הפרשה להפסד ובשלב מסוים חב' א' רוכשת חלק מהאופציות בשוק לזמן קצר אין מטרה להמיר את האופציות למניות אלא למכור אותן בשוק.

כצד רכישת האופציות משפיעה על החישובים שלנו?
השקעה במניות – אינה משתנה.

השקעה באופציות – תוצג לפי ג"ד 44, שווי שוק.

עולם הדמיון – לא משתנה אחזקה לזמן קצר. חיצוניים ימירו את האופציות למניות ולכן ההפרשה להפסד גם איננה משתנה.

2. רכישת אופציות לזמן ארוך

במצב הקודם אם חב' א' רוכשת את האופציות לזמן ארוך.

השקעה מניות – לא משתנה, בהתעלמות מהאופציות.

השקעה באופציות – מוצגת לפי ג"ד 44 עלות.

עולם הדמיון – השקעה בהנחת מימוש, שיעור אחזקה עלה יש לחשב ה"מ חדש. המיוחד בה"מ זה הוא כי הוא יהיה קיים רק בעולם הדמיון.

הפרשה להפסד – אינה משתנה.

XXX

(YYY)

X - Y

ויתור

הנחת מימוש

הויתור גדל באותו סכום, שהנחת המימוש גדלה ולכן ההפרשה לא משתנה.

מכאן והילך יש להיזהר בחישובי ההפרשה להפסד כי בעולם הדמיון יש שני הפרשים מקוריים ובעולם המציאות יש ה"מ אחד בלבד ולכן יש לבצע את החישוב בדרך הקלאסית.

01/01 רכשה חב' א' 8,000 מניות 80% מהון המניות של חב' ב' תמורת 100,000 ₪. ההון העצמי של חב' ב' 100,000 ₪.

12/01 הנפיקה חב' ב' לחיצוניים 10,000 אופציות תמורת 20,000 ₪. האופציות ניתנות להמרה למניות ביחס 1:1 תמורת תוספת מימוש של 1 ₪ צמודה למדד.

סבירות המרתן של האופציות גבוהה בכל עת.

12/02 רכשה חב' א' 30% מהאופציות תמורת 40,000 ₪.

רווחי חב' ב' בכל שנה 50,000 ₪.

הנחה – המדד זניח.

נדרש:

תנועה בחשבון השקעה.

100,000

(80,000)

20,000

תמורה

שווי נרכש

הפרשה להפסד

השקעה

(57,000)

(19,000)

(76,000)

(12,350)

(88,350)

100,000

40,000

(2,000)

138,000

40,000

(2,000)

176,000

40,000

(2,000)

214,000

01/01 עלות

אקוויטי 01

הה"מ

12/01

אקוויטי 02

הה"מ

12/02

אקוויטי 03

ה"מ

12/03

12/01

צפויה ירידה בשיעור האחזקה מ 0.8 ל 0.4.

מימוש צפוי.

ויתור:

(138,000)

81,000 = (10,000+20,000+138,000/0.8)*0.4

(57,000)

מניות

הנחת מימוש

12/02

צפויה ירידה בשיעור האחזקה מ 0.8 ל 0.4.

מימוש צפוי.

ויתור:

(176,000)

100,000 = (10,000+20,000+176,000/0.8)*0.4

(76,000)

מניות

הנחת מימוש

חב' א' רכשה 30% מהאופציות בשוק בפועל שיעור האחזקה לא השתנה.

בעולם הדמיון שיעור האחזקה עלה ל 55%, ז"א בעולם הדמיון נוצרה עלייה בשיעור האחזקה מ 40% ל 55% ולכן יש לחשב ה"מ נוסף.

43,000 = 40,000+3,000

(34,500) = (30,000+50,000*2+100,000)*15%

8,500

תמורה

שווי נרכש

הפרשה להפסד אינה משתנה כי בעולם הדמיון הנחת המימוש גדלה ב 43,000 – תשלום נוכחי ועתידי על העלייה הויתור גדל בהשקעה באופציות ותוספת מימוש שהם גם 43,000 לכן ההפרשה להפסד אינה משתנה.

12/03

ויתור:

214,000

40,000

3,000

(257,000)

168,000*

(88,350)

מניות

אופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש

* חישוב הנחת המימוש:

154,000 = (30,000+250,000)*0.55

7,000 = 40/80*7/10*20,000

7,650 = 9/10*8,500

168,650

חלק בשווי

מוניטין 1

מוניטין 2

נבין את רווחי האקוויטי:
רשום

25,650 = 12,350-2,000-40,000

עולם הדמיון:

25,650 = 850-0.4/0.8*2,000-50,000*0.55

26.10.03

מכירת אופציות בשוק

חב' א' מחזיקה בחב' ב'. חב' ב' הנפיקה אופציות חלקן לחב' א' וחלקן לחב' ב' כתוצאה מכך חב' א' רשמה בספריה הפרשה להפסד.

בשלב מסוים חב' א' מוכרת אופציות לחיצוניים.

כיצד ישפיעו מכירת האופציות על החישובים?

חשבון ההשקעה במניות אינו משתנה.

חשבון ההשקעה באופציות קטן כי מכרנו אופציות.

חשבון ההשקעה בהנחת מימוש (עולם הדמיון) קטן כי אנו מחזיקים פחות.

נבצע את פק' היומן הבאה:

לח' מזומן

לז' השקעה באופציות

לז' הפרשה להפסד

לז' רווח הון

נוכיח כי רווח הון זה הוא בדיוק אותו רווח הון, שנוצר כתוצאה מהירידה בשיעור האחזקה, בעולם הדמיון.

מכירת מניות בשוק

כתוצאה מכך, שמוכרים מניות בשוק נוצרת ירידה בשיעור האחזקה בפועל לכן חשבון ההשקעה בפועל קטן. בעולם הדמיון גם כן יש ירידה בשיעור האחזקה כי אם מכרנו מניות אז גם בעולם הדמיון מכרנו אותם.

פק' יומן:
לח' מזומן

לז' השקעה במניות

לז'/לח' הפרשה להפסד

לז' רווח הון – רווח ההון, שנוצר הוא אותו רווח הון, שנוצר בעולם הדמיון,

כתוצאה מהירידה בשיעור האחזקה.

1/00 רכשה חב' א' 8,000 מניות 80% מהון המניות של חב' ב' תמורת 100,000 ₪.

ההון העצמי של חב' ב' לאותו יום 100,000 ₪.

12/00 הנפיקה חב' ב' 10,000 אופציות תמורת 30,000 ₪.

האופציות ניתנות להמרה למניות ביחס 1:1 תמורת תוספת מימוש של 2 ₪ צמוד מדד.

סבירות המרתן של האופציות גבוהה בכל עת.

30% מהאופציות הונפקו לחב' א'.

12/01 מכרה חב' א' את האופציות תמורת 18,000 ₪.

12/02 מכרה חב' א' 10% מהמניות תמורת 40,000 ₪.

רווחי חב' ב' בכל שנה 60,000 ₪.

יש להניח כי המדד זניח.

נדרש:

ערוך תנועה בחשבון ההשקעה ונתח את משמעות רווח ההון כתוצאה ממכירת האופציות וכתוצאה ממכירת המניות.

ה"מ:

100,000

(80,000)

20,000

תמורה

שווי נרכש

הפרשה להפסד

השקעה

(33,125)

(14,375)

47,500)

(28,500)

(76,000)

(23,000)

(99,000)

12,375

(86,625)

100,000

48,000 = 60,000*0.8

(2,000)

146,000

48,000

(2,000)

192,000

48,000

(2,000)

238,000

(39,750) = 238,000*1/8

208,250

1/00 עלות

אקוויטי

הה"מ

12/00

אקוויטי 01

הה"מ

12/01

מכירת האופציות

אקוויטי 02

הה"מ

12/02

גריעה

12/02

12/00

נתון כי המימוש צפוי, ירידה בשיעור האחזקה מ 80% ל 55%

ויתור:

146,000

9,000 = 30,000*0.3

6,000 = 2*3,000

(161,000)

127,875 = 15,000/0.3+146,000*0.8)*0.55

(33,125)

מניות

אופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש

הפרשה להפסד

לח' הפסד הון 33,125

לז' הפרשה להפסד 33,125

12/01 לפני מכירת האופציות

נתון כי המימוש צפוי, ירידה בשיעור האחזקה מ 80% ל 55%

ויתור:

192,000

9,000 = 30,000*0.3

6,000 = 2*3,000

(207,000)

159,500 = 15,000/0.3+192,000*0.8)*0.55

(47,500)

מניות

אופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש

הפרשה להפסד

לח' רווחי אקוויטי 44,375

לז' הפרשה להפסד 44,375

מכירת האופציות:

כתוצאה מהמכירה חן ההשקעה בפועל אינו משתנה אבל בעולם הדמיון יש שינוי בשיעור האחזקה כי עד כה בהנחת המימוש החזקנו 55% לאחר מכירת האופציות אנו מחזיקים 40%.

נחשב מחדש הפרשה להפסד, שתבטא את הפער בין 80% ל 40%:

ויתור:

(192,000)

116,000 = (50,000+192,000*0.8)*0.4

(76,000)

מניות

הנחת מימוש

הפרשה להפסד

פק' יומן:

לח' מזומן 18,000

לז' הפרשה להפסד 28,500

לז' השקעה באופציות 9,000 = 3*3,000

לח' הפסד הון 19,500

הפסד ההון בסך 19,500 מבטא את הירידה בשיעור האחזקה בעולם הדמיון מ 55% ל 40%.

הוכחה, חישוב רווח/הפסד הון בעולם הדמיון:

24,000 = 6,000+18,000

(159,500)

116,000

(43,500)

(19,500)

תמורה

גריעה (40%)

חן השקעה (55%)

12/02

הפרשה להפסד מ 80% ל 40%.

ויתור:

(238,000)

139,000 = (50,000+238,000*0.8)*0.4

(99,000)

מניות

הנחת מימוש

הפרשה להפסד

לח' רווחי אקוויטי 23,000

לז' הפרשה להפסד 23,000

מכירת המניות (גריעה):
כתוצאה ממכירת המניות שיעור האחזקה ירד בפועל ל 70%, שיעור האחזקה בעולם הדמיון 35%.

נחשב הפרשה להפסד מחדש בין 70% ל 35%.

ויתור:

(208,250)

121,625 = (50,000+208,250*0.8)*0.35

(86,625)

מניות

הנחת מימוש

הפרשה להפסד

לח' מזומן 40,000

לז' השקעה במניות 29,750

לח' הפרשה להפסד 12,375

לז' רווח הון 22,625

רווח ההון הוא הרווח, שנוצר בעולם הדמיון, שנוצר כתוצאה מהירידה בשיעור האחזקה מ 40% ל 35%.

הוכחה:

40,000

(139,000)

121,625

(17,375)

22,625

תמורה

גריעה (40%)

חן השקעה (35%)

רכישת מניות בעת קיום אופציות

מצב השונה מהמצבים, שלמדנו, כי עד היום דיברנו על מצב, שיש השקעה במניות בשלב מסוים חב' ב' מנפיקה אופציות ואם התנאים מתקיימים אנו רושמים הפרשה להפסד.

במקרה שלנו הדבר אינו כך כי במצב זה חב' א' כלל אינה מחזיקה בחב' ב' וחב' ב' מנפיקה אופציות בשלב מסוים חב' א' רוכשת את מניות חב' ב'.

שימו לב, שבעת הרכישה חב' א' מודעת לקיום האופציות ולכן היא צריכה לקחת זאת בחשבון בעלויות הרכישה.

אם באותו יום המימוש אינו צפוי במחיר הרכישה חב' א' לוקחת בחשבון כאילו האופציות לא יומרו ואז היא תחשב ה"מ כרגיל, מנהלת חשבון השקעה כרגיל ואם בשלב מסוים, מאוחר יותר, סבירות ההמרה הפכה להיות גבוהה נחשה הפרשה להפסד כרגיל.

הזהרה: בחישוב הה"מ יש לזכור לנטרל את התקבולים בגין האופציות. אם סבירות ההמרה גבוהה ביום הרכישה חב' א' לא משלמת עבור שיעור האחזקה בפועל אלא עבור שיעור האחזקה בהנחת המימוש ולכן יש לחשב ה"מ בהנחת מימוש.

12/00 חב' ב' הנפיקה 10,000 אופציות תמורת 10,000 ₪ ניתנות להמרה למניות ביחס 1:1 תמורת תוספת מימוש של 2 ₪ למניה.

סבירות ההמרה גבוהה בכל עת.

12/02 רכשה חב' א' 8,000 מניות 80% מהון המניות של חב' ב' תמורת 70,000 ₪. ההון העצמי של חב' ב' 90,000 ₪.

2003 – 50,000 ₪ רווח

נדרש:

תנועה בחשבון ההשקעה.

כשחב' א' רוכשת את חב' ב' ב 12/02 היא מודעת לקיום האופציות וסבירות המרת האופציות גבוהה ולכן היא לא משלמת עבור שיעור אחזקה של 80%, אלא עבור שיעור אחזקה של 8/20 = 40%.

ה"מ בעולם הדמיון 40%

70,000

(44,000) = 20,000+90,000)*0.4

26,000

תמורה

שווי נרכש

הרכב חשבון ההשקעה באותו יום:

64,000 = 80,000*0.8

26,000

(20,000)

70,000

חלק בשווי

מוניטין

הפרשה להפסד

סה"כ השקעה

ההפרשה להפסד מבטאת את העובדה, שכרגע חלק בשווי המאזני הוא 64,000 ובעתיד חלקי יהיה 44,000 (אם כל האופציות יומרו).

נשים לב למספר הבדלים בין הפרשה להפסד זו לבין הפרשה להפסד, שלמדנו עד כה:
1) טכני - עד כה הפרשה להפסד מנוהלת מחוץ לחשבון ההשקעה ואילו במקרה זה

ההפרשה להפסד היא חלק בלתי נפרד מההשקעה. זהו הבדל טכני כי גם קודם,

בסופו של דבר, הצגנו השקעה בניכוי הפרשה.

2) עד היום הפרשה להפסד ייצגה גריעה (איבוד) של שווי מאזני ובנוסף ייצגה גם

גריעה של ה"מ לעומת זאת הפרשה להפסד זו מייצגת רק גריעה בשווי המאזני כי

הה"מ מחושב מלכתחילה לפי עולם הדמיון אין צורך לגרוע אותו.

70,000 (כולל הפרשה 20,000)

40,000 = 50,000*0.8

(2,600) = 26,000*0.1

(20,000)

87,400

12/02

אקוויטי

הה"מ

עדכון הפרשה

12/03

ויתור:

(104,000) = (50,000+10,000-90,000)*0.8

64,000 = (30,000+104,000/0.8)*0.4

(40,000)

חלק בשווי

הנחת מימוש

יתרת הפרשה להפסד

עדכון הפרשה להפסד (20,000)

לח' רווחי אקוויטי 20,000 = 20,000-40,000

לז' השקעה 20,000

הרכב חשבון ההשקעה לסוף שנה:

104,000

23,400 = 0.9*26,000

(40,000)

87,400

חלק בשווי

מוניטין

הפרשה להפסד

סה"כ השקעה

12/00 הנפיקה חב' ב' 10,000 אופציות תמורת 20,000 ש,ח ניתנות להמרה למניות ביחס 1:1 תמורת תוספת מימוש של 2 ₪. סבירות המרתן גבוהה בכל עת.

12/02 רכשה חב' א' 8,000 מניות 80% מהון המניות של חב' ב' תמורת 100,000 ההון העצמי של חב' ב' לאותו יום 140,000 ₪.

כמו כן רכשה חב' א' 30% מהאופציות תמורת 35,000 ₪.

רווחי חב' ב' בשנת 2003 – 60,000 ₪.

נדרש:

א. תנועה בחשבון ההשקעה.

ב. בהנחה שב – 1.04 כל האופציות הומרו למניות ערוך פק' יומן.

ג. בהנחה שב – 1.04 מכרה חב' א' את כל האופציות תמורת 60,000 ₪ ערוך פק' יומן.

ד. בהנחה שב – 1.04 מכרה חב' א' 10% מהמניות תמורת 25,336 ערוך פק' יומן.

12/02 חב' א' רוכשת את חב' ב', ישנן אופציות סבירות המרתן גבוהה ולכן חב' א' לוקחת במחיר הרכישה את עולם הדמיון. בעולם הדמיון חב' א' רוכשת 55% ולי נתון זה נחשב את הה"מ.

141,000 = 3,000*2+35,000+100,000

(88,000) = 20,000+140,000)*0.55

53,000

תמורה

שווי נרכש

הרכב חשבון ההשקעה באותו יום:

96,000 = (20,000-140,000)*0.8

53,000

(49,000)

100,000

חלק בשווי

מוניטין

הפרשה להפסד

סה"כ השקעה

תנועה בחן השקעה:

100,000 (כולל הפרשה 49,000)

48,000 = 60,000*0.8

(5,300) = 53,000*0.1

(15,000) = 49,000-64,000

127,700

12/02

אקוויטי

הה"מ

עדכון הפרשה

12/03

ויתור:

144,000 = 0.8*60,000+96,000

35,000

6,000

(185,000)

121,000 = (40,000+144,000/0.8)*0.55

(64,000)

חלק בשווי

השקעה באופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש

יתרת הפרשה להפסד

הרכב חשבון ההשקעה ל 12/03:

144,000

47,700 = 0.9*53,000

(64,000)

127,700

חלק בשווי

מוניטין

הפרשה להפסד

סה"כ השקעה

נדרש ב'

כל האופציות הומרו ולכן מגיעים לשיעור אחזקה לפי 55%.

121,000

47,700 = 0.9*53,000 (חושב לפי 55% מלכתחילה)

168,700

חלק בשווי

מוניטין

סה"כ השקעה

השקעה:

100,000

48,000

(5,300)

(15,000)

127,700

41,000

168,000

עלות

אקוויטי

ה"מ

עדכון הפרשה

12/03 לפני המרה

המרת אופציות

12/03 אחרי המרה

לח' השקעה במניות 41,000

לז' השקעה באופציות 35,000

לז' מזומן 6,000

נשים לב לשני אלמנטים:

א. אין הפסד ביום ההמרה כי חישבנו כבר הפרשה להפסד.

ב. בחשבון ההשקעה אין הפרשה להפסד היות ואין יותר אופציות.

נדרש ג':

חב' א' מכרה את האופציות, שברשותה, שיעור האחזקה בפועל לא השתנה. שיעור האחזקה בהנחת מימוש ירד ל 40% = 8/20, יש לחשב מחדש את יתרת ההשקעה כי ההשקעה כולל ה"מ אותו צריך להוריד (חושב לפי 55%) והפרשה להפסד, שמשתנה.

הרכב חשבון ההשקעה:

144,000

34,691 = 0.4/0.55*0.9*53,000

(56,000)

122,691

חלק בשווי

מוניטין

הפרשה להפסד

סה"כ השקעה

ויתור:

(144,000)

88,000 = (40,000+140,000/0.8)*0.4

(56,000)

חלק בשווי

הנחת מימוש

השקעה:

100,000

48,000

(5,300)

(15,000)

127,700

(5,009)

122,691

עלות

אקוויטי

ה"מ

עדכון הפרשה

12/03 לפני מכירה

מכירה

12/03 אחרי מכירה

פק' יומן בגין הירידה בשיעור האחזקה:

לח' מזומן 60,000

לז' השקעה באופציות 35,000

לז' השקעה במניות 5,009

לז' רווח הון 19,991

נוכיח כי רווח ההון הוא רווח הון, שנוצר בעולם הדמיון כתוצאה מכך, שירדנו בשיעור האחזקה מ 55% ל 40%.

הוכחה:

66,000 = 6,000+60,000

(168,700) = 47,700+121,000

122,691 = 34,691+88,000

(46,009)

19,991

תמורה

גריעה (55%)

חן השקעה (40%)

נדרש ד'

כתוצאה ממכירת המניות שיעור האחזקה בפועל ירד מ 80% ל 70%. שיעור האחזקה בעולם הדמיון ירד מ 55% ל 50%.

נחשב את חשבון ההשקעה מיד לאחר מכירת המניות:

הרכב חשבון ההשקעה:

126,000 = 7/8*144,000

43,337 = 0.5/0.55*0.9*53,000

(57,000)

112,364

חלק בשווי

מוניטין

הפרשה להפסד

סה"כ השקעה

ויתור:

126,000

35,000

6,000

(167,000)

110,000 = (40,000+126,000/0.8)*0.5

(57,000)

חלק בשווי

השקעה באופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש

יתרת הפרשה להפסד

השקעה:

100,000

48,000

(5,300)

(15,000)

127,700

(15,336)

112,364

עלות

אקוויטי

ה"מ

עדכון הפרשה

12/03 לפני מכירה

מכירה

12/03 אחרי מכירה

לח' מזומן 25,336

לז' השקעה במניות 15,336

לז' רווח הון 10,000

סדרות של אופציות

חב' ב' מנפיקה יותר מאשר סדרה אחת של אופציות ראשית האופציות המשתתפות בהפרשה להפסד הן אילו המקיימות בנפרד את התנאים הבאים:

ü צפויה ירידה בשיעור האחזקה.

ü המימוש בגין האופציות צפוי.

ג"ד אינו מדבר במפורש על סדרות של אופציות ולכן בפרקטיקה נוצרו שתי גישות:

1) הסדרה הכלכלית – נחשב הפרשה להפסד בגין כל הסדרות המונפקות יחדיו.

2) הפסד מרבי – ננסה למדוד מתי יהיה את מקסימום ההפסד נניח שיש שתי סדרות אז נחשב את ההפרשה להפסד בגין סדרה א' בנפרד בגין סדרה ב' בנפרד ובגין שתיהן יחד ונבחר את התוצאה הגבוהה ביותר.

01/00 רכשה חב' א' 8,000 מניות 80% מהון המניות של חב' ב' תמורת 150,000 ש,ח. ההון העצמי של חב' ב' לאותו יום 100,000 ₪.

12/00 הנפיקה חב' ב' 5,000 אופציות תמורת 30,000 ₪. האופציות ניתנות להמרה למניות ביחס 1:1 תמורת תוספת מימוש של 5 ₪ צמודות מדד. סבירות המרתן של האופציות גבוהה בכל עת ו 50% מהן הונפקו לחב' א'.

12/01 הנפיקה חב' ב' 15,000 אופציות סדרה ב' תמורת 1,000 ₪ האופציות ניתנות

להמרה ביחס 1: תמורת תוספ מימוש של 1 ₪ צמוד מדד. סבירות המרתן גבוהה בכל עת.

רווחי חב' ב':

2000 – 20,000 ₪

2001 – 10,000 ₪

נדרש: ערוך תנועה בחשבון ההשקעה לפי:

1) הגישה הכלכלית.

2) הפסד מרבי.

150,000

(80,000)

70,000

תמורה

שווי נרכש

הפרשה מרבית

הפרשה כלכלית

השקעה

(8,875)

(125)

(9,000)

(83,650)

(92,650)

(8,875)

(125)

(9,000)

(83,650)

(92,650)

150,000

10,000

(7,000)

159,000

8,000

(7,000)

160,000

עלות

אקוויטי

ה"מ

12/00

אקוויטי

הה"מ

12/01

הפסד הון

12/01

צפויה ירידה בשיעור האחזקה מ 80% ל 70% המימוש צפוי.

ויתור:

159,000

15,000 = 30,000*0.5

12,500 = 2,500*5

(186,500)

177,652 = (27,500/0.5+159,000/0.8)*0.7

(8,875)

חלק בשווי

השקעה באופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש

יתרת הפרשה להפסד

לח' הפסד הון 8,875

לז' הפרשה להפסד 8,875

12/01

הפרשה להפסד לפני הנפקת סדרה ב'

ויתור:

160,000

15,000 = 30,000*0.5

12,500 = 2,500*5

(187,500)

178,500 = (27,500/0.5+160,000/0.8)*0.7

(9,000)

חלק בשווי

השקעה באופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש

יתרת הפרשה להפסד

לח' אקוויטי 125

לז' הפרשה להפסד 125

12/01

הפרשה להפסד בגין שתי הסדרות

בהנחת מימוש של הסדרות אנו מגיעים ל 35% אחזקה.

ויתור:

(178,500) = (55,000+160,000/0.8)*0.7

94,850 = (16,000+55,000+160,000/0.8)*0.35

(83,650)

חלק בשווי

הנחת מימוש

יתרת הפרשה להפסד

הגידול בהפרשה להפסד נובע מהעובדה, שצרפנו לחישוב את סדרה ב' היות ומדובר בהפרשה לראשונה מדובר בהפסד הון. בשנים הבאות נחשב הפרשה להפסד בגין שתיהן יחד ונעדכן כנגד רווחי אקוויטי.

גישת ההפסד המרבי:

נבצע שלושה חישובים של הפרשה להפסד:

1) סדרה א' בנפרד 9,000

2) סדרה ב' בנפרד 90,880

3) שתיהן יחד 92,650 = 9,000+83,650

בהנחת מימוש של סדרה ב' בלבד שיעור האחזקה יורד מ 80% ל 32%.

ויתור:

(160,000)

69,120 = (16,000+160,000/0.8)*0.32

(90,880)

חלק בשווי

הנחת מימוש

יתרת הפרשה להפסד

במקרה זה הגבוה ביותר הוא 92,650 ולכן הפקודה תיהיה זהה.

לח' הפסד הון 92,650

לז' הפרשה להפסד 92,650

בתאריכי הדו"חות הבאים שוב נחשב את סדרה 1 בנפרד סדרה 2 בנפרד שתיהן יחד ונבחר את הסכום הגבוה יותר ונעדכן כנגד רווחי אקוייטי.

אופציות בדו"חות מאוחדים

עקרונות:

1) קביעת שליטה – לפי ג"ד 57 שליטה נקבעת אך ורק על סמך מניות בפועל. כדי לקבוע אם יש שליטה או לא מתעלמים מאופציות.

2) תקבולים בגין אופציות מופיעים בהון העצמי של המוחזקת וההון העצמי של המוחזקת לא מופיע בדו"ח המאוחד אבל נזכור, שמבחינת חב' א' התקבולים בגין האופציות הם לא חלק מההון העצמי של חב' ב' (השקעה מחושבת בהתעלמות מהאופציות) ולכן התקבולים בגין האופציות יופיעו במאזן המאוחד בסעיף מעין הוני בין התחייבויות לז"א לבין ההון העצמי ליד מיעוט מאזן. נציג אך ורק את התקבולים מחיצוניים אם חב' א' מחזיקה חלק מהאופציות יש יתרה הדדית סוגרים/מבצעים את הפעולה הבאה:

לח' תקבולים

לז' השקעה באופציות

אם חב' א' קנתה חלק מהאופציות בשוק הפעולה אינה נסגרת ולכן ההפרש

יישאר בחייבים/זכאים עד המימוש בפועל.

3) יתרת הפרשה להפסד מוצגת במסגרת מיעוט מאזן.

עדכון הפרשה להפסד יוצג בחלק המיעוט ברווח

אם יש הפסד הון הוא יוצג שם (בסעיף ספציפי).

הליך פתרון:

מבצעים את כל השלבים בדו"חות מאוחדים בהתעלמות מאופציות ואז בשלב החישובים האנליטיים כשמחשבים את מיעוט רוו"ה מצרפים לו את עדכון ההפרשה, כשמחשבים מיעוט מאזן מצרפים לו את יתרת ההפרשה ואם נוצר הפסד הון מחשבים גם אותו.

עמוד 56 תרגיל 516

25,000

(10,000) = 0.8*12,500

15,000

תמורה

שווי נרכש

תנועה בחשבון ההשקעה:

הפרשה להפסד

השקעה

(1,680)

820

(860)

30,000 = 120/100*25,000

2,400 = 0.8*3,000

(1,800) = 120/100*0.1*15,000

30,600

3,200 = 0.8*40,000

(1,800)

32,000

עלות

אקוויטי 88

הה"מ

12/88

אקוויטי 89

הה"מ

12/89

12/88 צפויה ירידה בשיעור האחזקה ל 60%

ויתור:

30,600

436 = 120/110*400

758 = 3/1.123*400*120/110

(31,794)

30,114 = (1,194/0.1+30,600/0.8)*0.6

(1,680)

חלק בשווי

השקעה באופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש

יתרת הפרשה להפסד

לח' הפסד הון 1,680

לז' הפרשה להפסד 1,680

12/98

עדיין צפויה ירידה בשיעור האחזקה מ 80% ל 60%.

והמימוש צפוי

ויתור:

32,000

436 = 120/110*400

992 = 3/1.1²*400

(33,428)

32,568 = (0.1/(992+436)+32,000/0.8)*0.6

860

חלק בשווי

השקעה באופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש

יתרת הפרשה להפסד

לח' הפסד הון 820

לז' אקוויטי 820

תרגיל 518 עמוד 58

הפרשה להפסד

מס נדחה

רט"מ

השקעה

(149,745)

45,000

(900)

44,100

(25,725)

18,375

(375)

18,000

(150,000)=350-500

2,000=0.5*0.04*2/3*150,000

(148,000)

86,333=(60/144-1)*148,000

(61,667)

833=60/144*2,000

(60,834)

3,970,000=254,000+0.6*6,200,000

800,000

280,000 = 0.7*400,000

5,050,000

(1,294,048)

3,755,952

229,167 = 550*60/144

(85,714)=60/144/0.7*0.8*180,000

3,899,405

1/89

אקוויטי 6/89-1

מימוש ע.פ

30.6 לפני תשקיף

גריעה

1.7

מימוש ה"מ דירות

מימוש ע.פ

31.12.89

1.1.89 חישוב ה"מ מספר 2:

800,000

(620,000) = 6,200,000*10%

180,000 מיוחס לפרוייקט דירות

תמורה

שווי נרכש

הנפקת מניות מתבצעת כדלקמן:

24,000

אלון

ברוש

אופ' ללא תמורה

שווי אחזקה חדש: 60/144

חישוב חשבון ההשקעה ליום 1.7.89 לאחר הנפקה:

3,755,952 = (0.7*24,000+5,050,000/0.7)*60/144

הפרשה להפסד: אין הפרשה להפסד היות ולא צפוי מימוש

2 > 48

²(1.09)

לח' מזומן 1,800,000 = 24,000*75

לז' השקעה 1,294,048

לח' רט"מ 836,333

לז' מס נדחה 25,725

לז' רווח הון 566,560

12/89

האם המימוש צפוי?

2 < 1.96/2.01*48

²(1.09)

הפרשה לראשונה

ויתור:

3,899,405

(42,834) = 18,000-60,834

(3,856,571)

3,706,826 = (1.96/2.01*48*24,000+3,856,571/60/144)*60/168

(149,745)

מניות

רט"מ, נטו

הנחת מימוש

הפרשה להפסד

לח' הפסד הון 149,745

לז' הפרשה להפסד 149,745

נדרש ג':

3,729,167 = (75*24,000+950,000+6,200,000)*60/144

148,810 = 60/144/0.7*250,000

21,428 = 60/144/0.7*0.2*180,000

3,899,405

חלק בהון

יתרת ה"מ קרקע

יתרת ה"מ דירות

21.11.03

1/00 רכשה חב' א' 80% מהון המניות של חב' ב' תמורת 100,000 ₪. ההון העצמי של חב' ב' לאותו יום 100,000 ₪.

1/01 הנפיקה חב' ב' 10,000 אופציות תמורת 20,000 ₪.

האופציות ניתנות להמרה למניות ביחס 1:1 תמורת תוספת מימוש של 3 ₪ צמוד מדד.

30% מהאופציות הונפקו לחב' א'.

סבירות המרתן גבוהה בכל עת.

להלן מאזני הבוחן של שתי החברות ל 12/01:

חב' ב'

חב' א'

200,000

(10,000)

(120,000)

(20,000)

(400,000)

200,000

150,000

300,000

6,000

100,000

(10,000)

(190,000)

(600,000)

200,000

194,000

נכסים נוספים

השקעה באופציות

השקעה במניות

הון מניות

עודפים 1.1

תקבולים ע"ח אופציות

מכירות

ע.מכר

הוצ' הנהלה

הנח כי המדד זניח

נדרש:

הצג דו"חות מאוחדים

קביעת שליטה –

שליטה נקבעת בהתעלמות מאופציות חב' א' מחזיקה בחב' ב' 80% ולכן היא שולטת בחב' ב'.

מכאן אנו מתעלמים מאופציות עד לחישובים האנליטיים

חישוב ה"מ:

100,000

(80,000)

20,000

תמורה

שווי נרכש

12/01	הפחתה 01	1/00
16,000	(2,000)	20,000

עסקאות פנימיות במידה והיו היו מטופלות כרגיל.

תנועה בפרשה להפסד:

צפויה ירידה בשיעור האחזקה מ 80% ל 11/20=50% המימוש צפוי.

ויתור:

122,000 = 18,000(120,000+10,000)*0.8

6,000

9,000

(137,000)

111,375 = (15,000/0.3+122,000/0.8)*0.55

25,625

חלק בשווי

השקעה באופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש

יתרת הפרשה להפסד

לח' הפסד הון 25,625

לז' הפרשה להפסד 25,6258

ויתור:

160,000 = 16,000+(20,000-200,000)*0.8

6,000

9,000

(175,000)

137,500 = (15,000/0.3+160,000/0.8)*0.55

(37,500)

חלק בשווי

השקעה באופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש

יתרת הפרשה להפסד

לח' אקוויטי 11,875 = 25,625-37,500

לז' הפרשה להפסד 11,875

חלק המיעוט:

21,875 = 11,875+0.2*50,000

הפרשה להפסד היינה הוצאה וחלק המיעוט היינו הוצאה גם כן ולכן אנו מחברים אותם יחד.

מיעוט מאזן:

(73,500) = 37,500+(20,000-200,000)*0.2

הפסד הון:

25,625

הון מאוחד:

406,000

122,500 = 37,500-160,000

(100,000)

428,500

הון א' נתון

השקעה נכונה

השקעה רשומה

מאזן מאוחד:

500,000

מתבטל

10,000

(73,500)

(14,000)

(428,500)

נכסים כספיים

השקעה באופציות

השקעה במניות

מוניטין

מיעוט מאזן

תקבולים בגין אופציות

הון מאוחד

רווה מאוחד

1,000,000 = 400,000+600,000

(400,000) = 200,000+200,000

600,000

(346,000) = 2,000+50,000+194,000

254,000

(25,625)

228,375

(21,875)

206,500

מכירות

עלות מכר

רווח גולמי

הוצ' הנהלה

רווח תפעולי

הפסד הון

רווח הקבוצה

חלק המיעוט

רווח מאוחד

אופציות בהחזקה בשרשרת

חב' א' מחזיקה בחב' ב', חב' ב' מחזיקה בחב' ג' וחב' ג' מנפיקה אופציות.

ג' מנפיקה אופציות – חב' ב' רושמת הפרשה להפסד וחב' א' מושכת זאת באופן אוטומטי באמצעות רווחי האקוויטי.

מתעוררת בעיה כאשר חלק מהאופציות הונפקו לחב' א'. אם חלק מהאופציות הונפקו לחב' א' כשחב' ב' חישבה הפרשה להפסד היא לא התחשבה באופציות כי היא איננה רואה לנגד עיניה את חב' א'.

מנק' מבטה של חב' א' ההפרשה, שרשמה חב' ב', איננה נכונה כי שיעור האחזקה, שחב' א' רואה הוא שונה. יכול להיות אפילו, שלפי חב' א' לא צפויה ירידה בשיעור האחזקה או, שהירידה שונה ולכן חב' א' צריכה לחשב מחדש הפרשה להפסד מנקודת מבטה ולתקן את מה, שהיא משכה באופן אוטומטי.

01/01 רכשה חב' א' 80% מהון מניות חב' ב' תמורת 90,000 ₪. ההון העצמי של חב' ב' לאותו יום 100,000 ₪.

01/01 רכשה חב' ב' 7,000 מניות 70% מהון המניות של חב' ג' תמורת 100,000 ש,ח. ההון העצמי של חב' ג' הוא 100,000 ₪.

12/01 הנפיקה חב' 10,000 אופציות תמורת 30,000 ₪.

האופציות ניתנות להמרה ביחס 1:1 תמורת תוספת מימוש של 1 ₪ צמוד מדד.

20% מהאופציות הונפקו לחב' א'.

הנח כי סבירות המרתן גבוהה בכל עת.

רווחי חב' ג':

2001 – 50,000

2002 – 80,000

רווחי חב' ב' מפעולות עצמאיות:

2001 – 70,000

2002 – 90,000

נדרש: ערוך תנועה בחשבון ההשקעה של חב' ב' בחב' ג' ושל חב' א' בחב' ב'.

ה"מ חב' ב' בחב' ג':

100,000

(70,000)

30,000

תמורה

שווי נרכש

חב' ב' בחב' ג'

הפרשה להפסד

השקעה

(52,000)

(26,500)

(78,500)

100,000

35,000 = 50,000*0.7

(3,000)

132,000

56,000 = 80,000*0.7

(3,000)

185,000

01/01 עלות

אקוויטי 01

הה"מ

12/01

אקוויטי 02

הה"מ

12/02

12/01

צפויה ירידה בשיעור האחזקה מ 70% ל 35% מנק' מבט ב'. נתון כי המימוש צפוי.

ויתור:

(132,000)

80,000 = (40,000+132,000/0.7)*0.35

(52,000)

מניות

הנחת מימוש

הפרשה להפסד

לח' הפסד הון 52,000

לז' הפרשה להפסד 52,000

12/02

צפויה ירידה בשיעור האחזקה מ 70% ל 35% מנק' מבט ב'. נתון כי המימוש צפוי.

ויתור:

(185,000)

106,500 = (40,000+185,000/0.7)*0.35

(78,500)

מניות

הנחת מימוש

הפרשה להפסד

לח' אקוויטי 26,500

לז' הפרשה להפסד 26,500

ה"מ חב' א' בחב' ב':

90,000

(80,000)

10,000

תמורה

שווי נרכש

חב' א' בחב' ב'

השקעה

90,000

40,000 = (52,000-3,000-35,000+70,000)*0.8

(1,000)

14,857 = 26,743-41,600

143,857

93,200 = (26,500-3,000-56,000+90,000)*0.8

(1,000)

7,572

243,629

01/01 עלות

אקוויטי 01

הה"מ

תיקון הפרשה

12/01

אקוויטי 02

הה"מ

תיקון הפרשה

12/02

שיעור האחזקה בפועל חב' א' בחב' ג': 56% = 80%*70%

שיעור האחזקה בהנחת מימוש חב' א' בחב' ג' 38% = 10%+35%*80%

מחשבים הפרשה להפסד בין 56% ל 38%.

12/01

ויתור:

105,600 = 132,000*0.8

6,000

2,000

(113,600)

86,857 = (40,000+105,600/0.56)*0.38

(26,743)

השקעה

אופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש

הפרשה להפסד

מנק' מבטה של חב' א' ההפרשה צריכה להיות 26,743

הפרשה בפועל:

41,600 = 52,800*0.8

ולכן יש צורך לתקן ב: 14,857

12/012

ויתור:

148,000 = 185,000*0.8

6,000

2,000

(156,000)

115,629 = (40,000+148,000/0.56)*0.38

(40,371)

13,628 = 26,743-40,371

7,572 = 13,628-26,500*0.8

השקעה

אופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש

הפרשה להפסד

עדכון הפרשה

תיקון:

כמות מניות משתנה בגין אופציות

קיימת אופציות אם כי נדירות יחסית אשר כמות המניות, שתונפק מהן אינה קבועה ותלויה במחיר המניה בעת ההמרה.

לדוגמא:

החב' הנפיקה 10,000 אופציות כמות המניות, שתנבע מהן תהיה לפי שווי כדלקמן:

פער בין מחיר המניה בעת ההמרה ל 10 ₪.

מחיר המניה נמוך מ 10 ₪ לא יונפקו מניות.

מחיר מניה 15 ₪ - יונפקו לפי שווי של 5 ₪ ולכן ננפיק 1/3 מניה

מחיר מניה 25 ₪ - ננפיק לפי שווי של 15 ₪ ולכן ננפיק 3/5 = 60%.

כיצד פועלים בסוג זה של אופציות?

כיצד לבדוק את סבירות ההמרה נחשוב כאילו 10 ₪ הן תוספת מימוש דהיינו ניקח את מחיר המניה חלקי ערך נוכחי של 10 ₪ כי ככל, שמחיר המניה גדול יותר מ 10 הסיכוי להמרה גבוהה מאוד.

הפרשה להפסד – נחשב בכל תאריך מאזן את כמות המניות, שצפויה להיות מונפקת וזאת בהתאם למחיר המניה באותו תאריך. לפי כמות זו נחשב את שיעור האחזקה בהנחת מימוש ונחשב הפרשה להפסד כרגיל כאילו תוספת המימוש היא 0 (אין תוספת מימוש).

01/01 רכשה חב' א' 80% 8,000 מניות מהון המניות של חב' ב' תמורת 100,000 ₪. ההון העצמי של חב' ב' לאותו יום 100,000 ש,ח.

12/01 הנפיקה חב' ב' 10,000 אופציות תמורת 30,000 ₪.

כמות המניות, שתנבע מהאופציות תלויה במחיר המניה ביום ההמרה.

סה"כ תונפק כמות בשווי הפער בין מחיר המניה לבין 12 ₪ צמוד $.

רווחי חב' ב' (רווחים בשקלי סוף כל שנה):

2001 – 50,000

2002 – 90,000

שיעור ההיוון 4%

האופציות הונפקו לתקופה של שנתיים :

מחיר מניה

שע"ח

מדד

1.1

100

120

140

01/01

12/01

הנח כי את כמות המניות, שתנבע מכל האופציות יש לעגל לשקל הקרוב.

נדרש:

הצג תנועה בחשבון ההשקעה כולל הפרשה להפסד.

140,000 = 140/100*100,000

(112,000) = 100,000*140/100*0.8

28,000

תמורה

שווי נרכש

תנועה בחשבון ההשקעה:

הפרשה להפסד

השקעה

(42,622)

(37,257)

(79,879)

140,000

466,667 = 10/120*50,000*0.8

(2,800)

183,867

72,000 = 90,000*0.8

(2,800)

253,067

01/01 עלות

אקוויטי 01

הה"מ

12/01

אקוויטי 02

הה"מ

12/02

12/01

האם צפויה ירידה בשיעור האחזקה?

מחיר המניה 24 ונפיק מניות בשווי 12=12-24 עבור כל אופציה ננפיק ½ מניה סה"כ ננפיק 5,000=1/2*10,000 ולכן שיעור האחזקה צפוי לרדת מ 8/10 ל 8/15.

האם המימוש צפוי?

2 < 12

²(1.04)

ויתור:

(183,867)

141,245 = (140/120*30,000+183,867/0.8)*8/15

(42,622)

השקעה

הנחת מימוש

הפרשה להפסד

12/02 צפויה ירידה בשיעור האחזקה מהאופציות יונפקו:

21.8 = 12/1.1-35

ננפיק מניות בשווי 21.8 סה"כ מניות, שננפיק:

6,229 = 10,000*21.8/35

שיעור האחזקה צפוי לרדת מ 8/10 ל 8/16.229:

האם המימוש צפוי?

2 < 1.1*12

(1.04)

ויתור:

(253,067)

173,188 = (140/120*30,000+253,067/0.8)*8/16.229

(79,879)

השקעה

הנחת מימוש

הפרשה להפסד

אופציות רכישה

אופציות, שמנפיקה חב' א' (המחזיקה) תמורת סכום מסוים ובעת ההמרה היא תמכור מניות של חב' ב'.

בעת ההמרה חב' א' תקבל תוספת מימוש בעד זה היא תמכור חלק מההשקעה ואז לה רווח או הפסד הון.

ההבדלים והדמיון:

1. עד כה למדנו, שחב' ב' היא זו, שמנפיקה אופציות, ואז ההון העצמי שלה גדל, עכשיו אנו מדברים על מצב, שחב' א' מנפיקה אופציות וההון העצמי של חב' ב' לא משתנה.

2. עד כה למדנו, שבעת ההמרה חב' ב' מנפיקה מניות, עכשיו אנו מדברים על מצב, שחב' א' מוכרת מניות של חב' ב'.

3. בשני המקרים תהיה ירידה בשיעור האחזקה.

4. בשני המקרים יכול להיות רווח או הפסד.

אנו נפעיל את ג"ד 48 גם על אופציות רכישה אבל חישוב ההפרשה להפסד יהיה כמו מכירת מניות ולא כמו הנפקת מניות דהיינו:

תרומה – התקבולים הראשוניים בגין האופציות + תוספת מימוש.

גריעה – גריעה מההשקעה.

01/01 רכשה חב' א' 6,000 מניות 60% מהון המניות של חב' ב' תמורת 70,000 ₪. ההון העצמי של חב' ב' לאותו יום 100,000 ₪.

12/01 הנפיקה חב' א' 2,000 אופציות רכישה תמורת 20,000 ₪. כל המחזיק אופציה כזו זכאי לרכוש מחב' א' מניות של חב' ב' ביחס 1:1 תמורת תוספת מימוש של 3 ₪ צמוד מדד.

הנח כי המדד זניח.

הנח כי סבירות ההמרה גבוהה בכל עת.

נדרש:

ערוך תנועה בחשבון ההשקעה

70,000

(60,000)

10,000

תמורה

שווי נרכש

תנועה בחשבון ההשקעה:

הפרשה להפסד

השקעה

(13,000)

70,000

48,000 = 0.6*80,000

(1,000)

117,000

48,000

(1,000)

164,000

01/01 עלות

אקוויטי 01

הה"מ

12/01

אקוויטי 02

הה"מ

12/02

12/01

צפויה ירידה בשיעור האחזקה מ 60% ל 40%.

נתון כי המימוש צפוי

ויתור:

(26,000) = 3*2,000+20,000

(39,000) = 0.2/0.6*117,000

(13,000)

השקעה

הנחת מימוש

הפרשה להפסד

לח' הפסד הון 13,000

לז' הפרשה להפסד 13,000

תרגיל 527 ע"מ 73

תנועה בחשבון ההשקעה:

הפרשה להפסד

השקעה

(69,048)

(76,047)

(145,095)

3,983,333 = 0.8*500,000+(200,000-4,500,000)*10/12

583,333 = 10/12*700,000

50,000

4,516,666

12/94

אקוויטי 92

הה"מ

12/92

12/91

ויתור:

(3,983,333)

3,914,284 = (2.5*200,000+200,000+3,983,333/10/12)*10/14

(69,048)

השקעה

הנחת מימוש

הפרשה להפסד

1.1.92 רכישת אופציות בבורסה

חישוב ה"מ נוסף לעולם הדמיון.

170,000 = 20,000*2.5+6*20,000

(71,429) = (2.5*200,000+4,500,000)*20/1,400

98,571

תמורה

שווי נרכש

לפי הוראות השאלה אנו נוקטים בשיטת ההפסד המרבי

12/92 סדרה א'

ויתור:

4,516,666

170,000

(4,686,666)

4,152,857 = (200,000-5,900,000)*1,020/1,400

300,000 = (10/14/10/12*7/10*500,000

9,857 = 1/10*98,571

4,541,571

(145,095)

מניות

אופציות+ת.מימוש

הנחת מימוש:

חלק בשווי

מוניטין 1

מוניטין 2

אופציות סדרה ב'

סה"כ

חברה א'

120,000

15,000

150,000

285,000

100,000

1,500

101,500

לבעלי מניות

לבעלי אופציות

לציבור

1,121.5 101,500+1,020,000

1,685 = 285,000+1,400,000

עכשיו אנו עושים את שניהם יחד אם עכשיו ייצא לי פחות מסדרה א' בהכרח סדרה ב' יוצרת לי רווח.

ויתור:

4,516,666

170,000 סדרה א'

494,278 = ²(1.11)/6*101,500 סדרה ב'

(4,686,666)

1,121.5

5,183,443=(²(1.11)/6*285,000+500,000+5,900,000)* 1,685

מניות

אופציות+ת.מימוש

הנחת מימוש:

חלק בשווי

חלק בשווי גבוה מתוספת מימוש ולכן בהכרח צפוי רווח ואין צורך להמשיך.

שאלה מספר 1 - 20 נקודות

רכישות:

ביום 1.1.95 רכשה חברה א' 80% (8,000 מניות) מהון המניות של חב' ב' תמורת 100,000 ₪, ההון העצמי של חב' ב' לאותו יום 100,000 ₪.

מכירות:

ביום 31.12.98 מכרה חב' א' 30% מהמניות של חב' ב' תמורת 150,000 ₪.

אופציות:

1. ביום 31.12.95 הנפיקה חב' ב' 10,000 אופציות תמורת 10,000 ₪, האופציות ניתנות להמרה למניות ביחס 1:1 תמורת תוספת מימוש של 1 ₪ צמוד מדד.

2. ביום 31.12.96 רכשה חב' א' 20% מהאופציות תמורת 40,000 ₪, כהשקעה לזמן ארוך.

3. ביום 31.12.96 מכרה חב' א' מחצית מהאופציות, שברשותה תמורת 70,000 ₪.

4. ביום 31.12.99 הומרו כל האופציות למניות.

עסקאות פנימיות:

1. ביום 2.1.95 מכרה חב' א' לחברה ב' מכונה ברווח של 10,000 ₪, יתרת חיים – 10 שנים.

2. ביום 1.1.96 מכרה חב' ב' לחברה א' מלאי ברווח של 5,000 ₪, 30% מומש בשנת 97 והיתרה בשנת 98.

3. ביום 1.1.97 מכרה חב' ב' לחב' א' מלאי ברווח של 8,000 ₪, 40% מהמלאי מומש בשנת 98, 30% בשנת 99 והיתרה טרם מומשה.

רווחים:

חב' ב' הרוויחה בכל שנה 50,000 ₪.

כללי:

1. סבירות ההמרה גבוה בכל עת.

2. המדד זניח.

נדרש:

1. תנועה בחשבון ההשקעה לשנים 95-99.

2. ניתוח רווחי אקוויטי בשנים 97-98.

3. ניתוח רווחי הון ממכירת האופציות והמניות.

תנועה בחשבון ההשקעה:

הפרשה להפסד

רט"מ

השקעה

(55,600)

(19,600)

(75,200)

(16,600)

(91,800)

5,000

(86,800)

(18,800)

(105,600)

37,500

(68,100)

(10,750)

(78,850)

78,850

(9,000)

1,000

(8,000)

1,000

(7,000)

1,000

(6,000)

3,000

(3,000)

500

(2,500)

1,000

(1,500)

100,000

40,000 = 0.8*50,000

(2,000)

138,000

40,000 = 0.8*50,000

(2,000)

(4,000) = 0.8*5,000

172,000

40,000

(2,000)

1,200 = 0.3*4,000

(6,400) = 0.8*8,000

204,800

40,000

(2,000)

2,800

2,560 = 0.4*6,400

248,160

(94,500) = (3,840+248,160)*0.3/0.8

153,660

25,000 = 0.5*50,000

(1,250) = 2,000*0.5/0.8

1,920 = 0.3*6,400

179,330

(79,850)

99,480

1/95

אקוויטי 95

הה"מ

ע.פ 1

12/95

אקוויטי 96

הה"מ

מימוש ע.פ 1

ע.פ 2

12/96

אקוויטי 97

הה"מ

מימוש ע.פ 1

מימוש ע.פ 2

ע.פ 3

12/97 לפני מכירה

מכירת האופ'

12/97 אחרי מכירה

אקוויטי 98

הה"מ

מימוש ע.פ 1

מימוש ע.פ 2

ע.פ 3

12/98 לפני גריעה

גריעה

12/98 אחרי גריעה

אקוויטי 99

הה"מ

מימוש ע.פ 1

מימוש ע.פ 3

12/99 לפני מימוש

מימוש אופ'

12/99 לאחר מימוש

דמיון

מציאות

40%

50%

45%

30%

80%

50%

30/12/95-1

30.12.96-31.12.95

12/97-12/96

30.12.98-12/97

31.12.98

חישוב ה"מ:

100,000

(80,000)

20,000

תמורה

שווי נרכש

12/95

הנפקת אופציות חישוב הפרשה להפסד לראשונה

ויתור:

138,000

(9,000)

(129,000)

73,400 = (20,000+8,000-138,000/0.8)*0.4

55,600

מניות

רט"מ

הנחת מימוש:

הפרשה להפסד

לח' הפסד הון 55,600

לז' הפרשה להפסד 55,600

12/96 לפני רכישת אופציות

ויתור:

176,000 = 4,000+172,000

(8,000)

(168,000)

92,800 = (20,000+8,000-176,000/0.8)*0.4

75,200

מניות

רט"מ

הנחת מימוש:

הפרשה להפסד

לח' אקוויטי 19,600

לז' הפרשה להפסד 19,600

12/96 לאחר רכישת האופציות

יש לחשב ה"מ 2 בעולם הדמיון

42,000 = 40,000+2,000

(22,000) = (20,000+2*50,000+100,000)*10%

20,000

תמורה

שווי נרכש

יש לשים לב כי זהו ה"מ בעולם הדמיון בלבד.

12/97 לפני מכירת האופציות:

ויתור:

214,000 = 6,400+2,800+204,800

7,000

21,000 = 0.5*42,000

(228,000)

121,500 = 270,000*0.45

6,300 = 0.45/0.5*7,000

16,200 = 0.45/0.5*18,000

(2,800) = 0.4*7,000

141,200

(86,800)

מניות

רט"מ

אופציות+ת.מימוש

הנחת מימוש:

חלק בשווי

ה"מ 1

ה"מ 2

ע.פ 1

פקודת יומן:

לח' הפרשה להפסד 5,000

לח' מזומן 70,000

לז' השקעה באופציות 20,000

לז' רווח הון 55,000

ניתוח רווח ההון – כאילו החזקנו 50% בעולם הדמיון ומכרנו 5% וירדנו ל 45%.

רווח הון – מזומן שקיבלתי פחות גריעה מההשקעה בעולם הדמיון.

71,000 = 1,000+70,000

157,200

(141,200)

(16,000)

55,000

תמורה

השקעה לפני (50%)

השקעה אחרי (45%)

גריעה

רווח הון

12/98 לפני מכירת המניות

ויתור:

252,000 = 3,840+248,160

6,000

21,000 = 0.5*42,000

(267,000)

144,000 = (50,000+240,000)*0.45

5,400 = 6/7*6,300

14,400 = 8/9*16,200

(2,400) = 0.4*6,000

161,400

(105,600)

מניות

רט"מ

אופציות+ת.מימוש

הנחת מימוש:

חלק בשווי

ה"מ 1

ה"מ 2

ע.פ 1

ניתוח רווחי האקוויטי:

בפועל:

25,560 = 18,800-1,000+2,560+2,800+2,000-40,000

עולם הדמיון:

22,500 = 50,000*0.45

(900) = 1/7*6,300=0.4/0.8*0.45/0.5*1/10*20,000

(1,800) = 1/9*16,200 = 0.45/0.5*1/10*20,000

400 = 1,000*0.4

5,360 = 2,560+2,800

25,560

רווח רגיל

הה"מ 1

הה"מ 2

מימוש ע.פ 1

ע.פ 2+3

12/98 לאחר מכירת האופציות

ויתור:

157,500 = 3,840+153,660

3,000

21,000 = 0.5*42,000

(175,500)

96,000 = 320,000*0.3

3,600 = 5,400*0.3/0.45

9,600 = 14,400*0.3/0.45

(1,800) = 0.3/0.5*3,000

107,400

(68,100)

מניות

רט"מ

אופציות+ת.מימוש

הנחת מימוש:

חלק בשווי

ה"מ 1

ה"מ 2

ע.פ 1

כתוצאה ממכירת המניות ההפרשה קטנה.

פק' יומן:

לח' מזומן 150,000

לח' הפרשה להפסד 37,500

לז' השקעה 94,500

לח' רט"מ 3,000

לז' רווח הון 96,000

רווח ההון נוצר כתוצאה מכך, שירדנו בשיעור האחזקה מ 45% ל 30% בעולם הדמיון:

150,000

161,400

(107,400)

(54,000)

96,000

תמורה

השקעה לפני (45%)

השקעה אחרי (30%)

גריעה

רווח הון

12/99 לפני המרת אופציות

ויתור:

121,250 = 0.3*6,400+179,330

(2,500)

21,000

(199,750)

111,000 = (50,000+320,000)*0.3

3,000 = 5/6*3,600

8,400 = 7/8*9,600

1,500 = 0.3/0.8*2,500

120,900

(78,850)

מניות

רט"מ

אופציות+ת.מימוש

הנחת מימוש:

חלק בשווי

ה"מ 1

ה"מ 2

ע.פ 1

לח' הפרשה 78,850

לח' רט"מ 1,000

לז' השקעה 79,850

שאלה 1 (49.31 נקודות)

בינואר 2000 רכשה חב' א' 7,000 מניות (70%) מהון המניות של חב' ב' תמורת 120,000 ₪. הון חב' ב' לאותו יום 150,000 ₪.

12/00 הנפיקה חב' ב' 10,000 אופציות תמורת 40,000 ₪.

האופציות ניתנות להמרה למניות ביחס של 1:1 תמורת תוספת מימוש של 1 ₪.

סבירות המרתן גבוהה בכל עת.

30% מהאופציות הונפקו לחב' א'.

נתונים נוספים:

12.01 המירו חיצוניים 2,000 אופציות.

12.02 המירה א' את כל האופציות, שברשותה.

12.03 המירו חיצוניים את יתרת האופציות, שברשותם.

רווחי חב' ב' בכל שנה 80,000 ₪.

עסקאות פנימיות:

§מכרה חב' א' לחב' ב' קרקע ברווח 8,000 ₪.

§מכרה חב' ב' לחב' א' ציוד ברווח של 10,000 ₪ (יתרת חיים 10 שנים).

§ 10.02 מכרה חב' ב' לחב' א' מלאי ברווח של 5,000 ש"ח. מחציתו מומש ב – 2003 ומחציתו ב – 2004.

§ 10.03 מכרה חב' ב' לחב' א' מלאי ברווח של 10,000 ש"ח. המלאי מומש ב – 2004.

נדרש:

תנועה בחשבון ההשקעה.

תנועה בחשבון ההשקעה:

הפרשה להפסד

רט"מ

השקעה

(35,857)

(15,572)

(51,429)

32,333

(19,096)

(6,488)

(25,584)

(15,987)

(41,571)

41,571

(8,000)

4,000

(4,000)

120,000

56,000 = 0.8*70,000

(1,500)

(6,300) = 9/10*10,000*0.7

168,200

56,000 = 80,000*0.7

(1,500)

700 = 1/9*6,300

223,400

(32,333)

191,067=5,600-{0.2*50,000+0.7/(223,400+5,600)}*7/12

46,667 = 80,000*7/12

(1,250) = 7/12/0.7*1,500

700

(2,917) = 7/12*5,000

234,267

15,000

249,267

53,333 = 80,000*2/3

1,583 = 2,833-1,250

700

1,454 = 0.5*2,971

(6,667) = 10,000*2/3

299,675

(45,571)

254,104

1/00

אקוויטי 00

הה"מ

ע.פ 1

ע.פ 2

31.12.00

אקוויטי 01

הה"מ

מימוש ע.פ 2

12/01 לפני גריעה

גריעה

12/01 אחרי גריעה

אקוויט 02

הה"מ

מימוש ע.פ 2

ע.פ 3

12/02 לפני המרה

המרה

12/02 אחרי המרה

אקוויטי 03

הה"מ

ע.פ 2 מימוש

ע.פ 3 מימוש

ע.פ 4

12/03 לפני המרה

המרה

12/03 אחרי המרה

דמיון

מציאות

50%

70%

7/12

2/3

50%

30.12.00-1.1

30.12.01-30.12.00

30.12.02-31.12.01

31.12.03-31.12.02

31.12.03

1.1.00 חישוב ה"מ:

120,000

(105,000) = 0.7*150,000

15,000

תמורה

שווי נרכש

31.12.00 חישוב הפרשה להפסד

ויתור:

229,000 = 8/9*6,300+223,400

(8,000)

12,000

3,000

(236,000)

184,571 = (50,000+8,000-229,000/0.7)*0.5

(51,429)

מניות

רט"מ

אופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש

הפרשה להפסד

31.12.01 לאחר הגריעה

ויתור:

196,667 = 5,600+191,067

(8,000)

12,000

3,000

(203,667)

184,571 = (40,000+8,000-196,667/7/12)*0.5

(19,096)

מניות

רט"מ

אופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש

הפרשה להפסד

12/02 לפני המרת אופציות

ויתור:

242,084 = 2,917+4,900+234,267

(8,000)

12,000

3,000

(249,084)

223,500 = (40,000+8,000-242,084/7/12)*0.5

(25,584)

מניות

רט"מ

אופציות

תוספת מימוש

הנחת מימוש

הפרשה להפסד

12/02 חישוב ה"מ בעולם המציאות היות ונוצרה עלייה זמנית עולם הדמיון אינו מעניין אותנו היות ועדיין צפויה ירידה בשיעור האחזקה והעלייה הנה זמנית.

ה"מ 2 עולם המציאות

15,000

233,333 = (10,000+80,000*3+150,000)*7/12

(276,667) = (15,000+400,000)*2/3

(43,334)

(28,334)

תמורה

חלקי לפני

חלקי אחרי

שווי נרכש

ה"מ שלילי

12/03 הפרשה להפסד לפני מימוש אופציות

ויתור:

312,000 = 6,667+1,459+4,200+299,675

(8,000)

(304,000)

260,000 = (25,000+80,000+415,000)*0.5

6,429 = 0.5/0.7*6/10*15,000

(4,000) = 0.5*8,000

262,249

41,571

מניות

רט"מ

הנחת מימוש:

חלק בשווי

ה"מ

;רט"מ

12/03 אחרי המרה למניות

דקה אחרי אין הפרשה

דקה אחרי מחזיקים 50% בפועל – מממשים מיידית ½ מהרט"מ חן השקעה בפועל (בעבר היה בעולם דמיון):

266,429

(6,667)

(1,459)

(4,200)

(254,104)

חלק בשווי

ע.פ 4

ע.פ 3

ע.פ 2

לח' הפרשה 41,571

לח' רט"מ 4,000

לז' השקעה 45,571

ה"מ 2:

ה"מ 2 בוטל מוניטין זה נוצר באופן זמני במציאות נוצרה עלייה בשיעור האחזקה

באופציות – מה יקרה כשימומשו כל האופציות? אם היו מלכתחילה ממשים את כל האופציות הה"מ לא היה נוצר מלכתחילה הוכחה לכך היא, שבמאזן אנו תמיד מציגים את ההשקעה כאילו האופציות מומשו.

שאלה מספר 1 – 24 נקודות

רכישות ומכירות

1. ביום 1.1.97 רכשה חב' א' 8,000 מניות, 80% מהון המניות של חב' ב' תמורת 120,000 ₪. ההון העצמי של חב' ב' לאותו יום הנו 100,000 ₪.

2. ביום 30.6.99 מכרה חב' א' 1,000 מניות של חב' ב' תמורת 70,000 ₪.

ני"ע המירים

1. ביום 31.12.97 הנפיקה חב' ב' 10,000 אופציות תמורת 20,000 ₪. האופציות ניתנות להמרה למניות ביחס 1:1 תמורת תוספת מימוש של 3 ₪ צמוד למדד. האופציות הונפקו לתקופה של 3 שנים. 30% מהאופציות הונפקו לחברה א'. סבירות ההמרה גבוהה בכל עת.

2. ביום 30.6.98 רכשה חב' א' 10% מהאופציות בשוק תמורת 40,000 ₪.

3. ביום 31.12.00 הומרו כל האופציות למניות.

נתונים כלליים:

1. כל ההשקעות מוצגות לפי עלות.

2. התעלם ממסים על ההכנסה.

3. כל הנתונים הנם בש"ח 12/00.

מאזנים

חב' א'

31.12.00

31.12.99

31.12.98

31.12.97

500,000

(1,000,000)

400,000

(800,000)

300,000

(600,000)

200,000

(400,000)

נכסים כספיים

השקעות

הון עצמי

חב' ב'

31.12.00

31.12.99

31.12.98

31.12.97

400,000

(400,000)

350,000

(350,000)

250,000

(250,000)

150,000

(150,000)

נכסים כספיים

הון עצמי

נדרש:

הצג דו"חות כספיים מאוחדים לכל אחד מהשנים 12/00-12/97.

דמיון

מציאות

55%

60%

55%

80%

70%

55%

6/98-1/97

6/99-6/98

30.12.00-6/99

31.12

1.1.00 חישוב ה"מ:

120,000

(80,000)

40,000

תמורה

שווי נרכש

תנועה בחשבון ההשקעה

120,000

24,000 = 30,000*0.8

(4,000)

140,000

80,000

(4,000)

216,000

40,000

(2,000)

254,000

(31,750) = 254,000*10/80

222,250

35,000 = 0.7*0.5*100,000

(1,750) = 0.7/0.8*0.5*4,000

255,500

35,000 = 0.7*50,000

(3,500)

287,000

1.1.97

אקוויטי 97

הה"מ

12/97

אקוויטי 98

הה"מ

12/98

אקוויטי 6/99-1

הה"מ

6/99 לפני גריעה

גריעה

6/99 לאחר גריעה

אקוויטי 12/99-7

הה"מ

12/99

אקוויטי 00

הה"מ

12/97:

ויתור:

140,000 = 9/10*40,000+(20,000-150,000)*0.8

6,000 = 0.3*20,000+

9,000 = 3,000*3

(155,000)

123,750 = (15,000/0.3+140,000*0.8)*0.55

(31,250)

מניות

אופציות

ת.מימוש

הנחת מימוש:

הפרשה להפסד

מיעוט:

57,250 = 31,250+0.2*(20,000-150,000)

הון מאוחד:

400,000

108,750 = 31,250-40,000*0.9+(20,000-150,000)*0.8

(120,000)

388,750

הון נתון

השקעה נכונה

השקעה רשומה

מאזן מאוחד:

350,000 = 150,000+200,000

74,000 = 6,000-80,000

36,000

(14,000) = 20,000*0.7

(57,250)

(388,750)

נכסים כספיים

השקעות

מוניטין

תקבולים בגין אופ'

מיעוט

הון מאוחד

12/98:

חישוב ה"מ 2 לעולם הדמיון בלבד:

43,000

(11,500) = (10,000*3+200,000)*5%

31,500

תמורה

שווי נרכש

ויתור:

216,000 = 8/10*40,000+(20,000-250,000)*0.8

6,000 = 0.3*20,000

9,000 = 3,000*3

(274,000)

168,000 = (3*10,000+250,000)*0.6

32,000 = 0.8*40,000

29,925 = 9.5/10*31,500

229,925

(54,075)

מניות

אופציות

ת.מימוש

הנחת מימוש:

חלק בשווי

ה"מ 1

ה"מ 2

הפרשה להפסד

מיעוט:

100,075 = 54,075+(20,000-250,000)*0.2

הון מאוחד:

600,000

161,925 = 54,075-40,000*0.8+(20,000-250,000)*0.8

(120,000)

641,925

הון נתון

השקעה נכונה

השקעה רשומה

מאזן מאוחד:

550,000

172,000 = 20,000*0.4-120,000-300,000

32,000

(12,000) = 20,000*0.6

(100,075)

(641,925)

נכסים כספיים

השקעות

מוניטין

תקבולים בגין אופ'

מיעוט

הון מאוחד

בסעיף השקעות בגין אופ' מורידים חלק לפי התקבולים המקוריים ולא לפי הסכום, ששילמנו בפועל היות ורכשנו את האופ' בשוק.

12/99:

ויתור:

255,000 = 7/8*7/10*40,000+(20,000-350,000)*0.8

46,000

12,000 = 3,000*4

(313,500)

209,000 = (3*10,000+350,000)*0.55

17,646 = 0.55/0.6*0.55/0.8*7/10*40,000

24,544 = 0.55*0.6/8.510*31,500

251,190

(62,310)

מניות

אופציות

ת.מימוש

הנחת מימוש:

חלק בשווי

ה"מ 1

ה"מ 2

הפרשה להפסד

מיעוט:

161,310 = 62,310+(20,000-350,000)*0.3

הון מאוחד:

800,000

193,190 = 62,310-24,000+(20,000-350,000)*0.7

(105,000)

888,190

הון נתון

השקעה נכונה

השקעה רשומה

מאזן מאוחד:

750,000

287,000 = 20,000*0.4-105,000-400,000

24,500

(12,000)

(161,310)

(888,190)

נכסים כספיים

השקעות

מוניטין

תקבולים בגין אופ'

מיעוט

הון מאוחד

שנת 2000 – כל האופציות מומרות אין הפרשה להפסד. נותרו לי שני מוניטין יתרת מוניטין שנת 2000 בדו"ח המאוחד:

36,781 = 0.55/0.6*(7.5/10*31,500+0.55/0.8*0.6*40,000

מיעוט:

(180,000) = 400,000*0.45

הון מאוחד:

1,000,000

256,781 = 36,781+400,000*0.55

(163,000) = 58,000+105,000

1,093,781

הון נתון

השקעה נכונה

השקעה רשומה

השקעה רשומה: 163,000 = 58,000+150,000. 58,000 נובע כתוצאה מכך שבגלל ההמרה ההשקעה באופ' הפכה להשקעה במניות.

לח' השקעה במניות 58,000.

לז' השקעה באופ' 46,000

לז' מזומן (ת.מימוש) 12,000

מאזן מאוחד:

900,000

337,000 = 58,000-7/8*120,000-500,000

36,781

(180,000)

(1,093,781)

נכסים כספיים

השקעות

מוניטין

מיעוט

הון מאוחד

עמוד 279 תרגיל 1204

האם המימוש צפוי?

1/3 25

2 < 100/150*17

²(1.04)

ביום, שחב' א' רוכשת את חב' ב', יש עולם דמיון ולכן חב' ב' מחשבת ה"מ לפי עולם הדמיון.

ה"מ זה יהיה לפי אחוז אחזקה של 11/15.

חישוב ה"מ 12/91 בשקלי 12/92:

430,000=0.7*3,000+150/100*2/3 16*3,000+150/100*1/3 25*8,000

(355,667) = (17*5,000+100,000+300,000)*11/15

74,333

תמורה

שווי נרכש

חישוב פרשה להפסד:

240,000 = 300,000*0.8

74,333

(10,333)

304,000

חלקי בשווי

ה"מ

הפרשה להפסד

תנועה בחשבון השקעה

מס נדחה

רט"מ

השקעה

1,920

(1,152)

768

(4,800)

2,880

(1,920)

304,000

16,000 = 0.8*20,000

(3,717) = 0.5*0.1*74,333

(1,334) = 10,000-11,667

314,949

1,914

316,863

20,800 = 26,000*0.8

(3,379) = 10/15/10/15*3,717

(3,466)

330,818

(165,927)

164,891

עלות

אקוויטי 6/92-1

הה"מ

עדבון הפרשה

30/6 לפני מכירה

מכירת אופ'

30/6 לאחר מכירה

אקוויטי 12/92-7

הה"מ

ע.פ מלאי

עדכון הפרשה

12/92 לפני מכירה גריעה

12/92 לאחר מכירה

30/6/92 הפרשה להפסד לפני מכירת האופ'

ויתור:

256,000 = (20,000+300,000)*0.8

126,000 = 51,000+75,000

(382,000)

370,333 = (17*5,000+100,000+320,000)*11/15

(11,667)

מניות

אופציות

הנחת מימוש:

הפרשה להפסד

לח' רווחי אקוויטי 1,334

לז' השקעה 1,334

חשבון ההשקעה 1.7.92 לאחר מכירת האופציות:

256,000 = 0.8*320,000

64,197 = 10/15/11/15*9.5/10*74,333

(3,334)

316,863

חלקי בשווי

ה"מ

הפרשה להפסד

הפרשה להפסד לאחר מכירת האופ'

ויתור:

256,000 = (20,000+300,000)*0.8

84,000 = 2,000/3,000*126,000

(340,000)

336,666 = (85,000+320,000)*10/15

(3,334)

מניות

אופציות

הנחת מימוש:

הפרשה להפסד

12/92 הפרשה להפסד לפני מכירת המניות

ויתור:

276,800 = (26,000+320,000)*0.8

84,000

(360,800)

354,000 = (185,000+346,000)*10/15

(6,800)

מניות

אופציות

הנחת מימוש:

הפרשה להפסד

12/92 השקעה לאחר מכירת המניות

138,400 = 346,000*0.4

36,491 = 0.4/11/15*9/10*74,333

174,891

(10,000)

164,891

חלקי בשווי

מוניטין

הפרשה להפסד

בעיקרון לא צפויה עוד ירידה אך עדיין קיימות אופ' וצפוי מימוש אם כל האופציות ימומשו ההון העצמי יגדל ב – 185,000 ולי מגיע בזה 40%

74,000 = 185,000*0.4

מצד שני אני עדיין מחזיקה 2,000 אופ' (84,000) בעתיד צפוי הפסד:

לח' השקעה 74,000

לז' השקעה באופ' 84,000

לח' הפסד 10,000

ולכן ללא קשר לאופ' לפי עקרון השמרנות עלינו ליצור הפרשה להפסד

פק' יומן למכירה:

לח' מזומן 160,000

לז' השקעה 165,927

לח' רט"מ 2,880

לז' מס נדחה 1,152

לח' הפסד הון 4,199

אג"ח להמרה ג"ד 53

אג"ח להמרה = תעודה, שמנפיקה חברה תמורת סכום מסוים. מחזיק האג"ח זכאי לקבל ריבית מידי תקופה וזכאי בתום תקופה מסוימת לקבל את הערך הנקוב חזרה או להמיר בכל התקופה את האג"ח למניה.

אג"ח זו כוללת שני מרכיבים כלכליים:

1. מרכיב התחייבות.

2. מרכיב אופציה – אפשרות להמיר את האג"ח למניה.

נדון בנושא אג"ח להמרה הן מנק' מבט החב' המנפיקה והן מנק' מבטה של החב' המחזיקה.

החב' המנפיקה

הבעיה המרכזית, שמעלה ג"ד 53 הוא היכן להציג זאת ובאיזה סכום האם מדובר בהתחייבות, הון עצמי, האם צריך לפצל בין מרכיבי האג"ח ולהציג חלק בהתחייבויות וחלק בהון עצמי.

העקרונות, שמעמיד ג"ד 53 בפניו:

1. העדפת המהות הכלכלית על פני הצורה המשפטית. צריך לזכור, שכל עוד האג"ח לא הומר הרי הוא מהווה התחייבות ולמרות זאת ג"ד שואף להציגו לפי המהות הכלכלית דהיינו אם התנאים הכלכליים מראים, שמדובר בהון, השאיפה היא להציגו כהון. אם התנאים הכלכליים מראים, שמדובר בהתחייבות, השאיפה היא להציג התחייבות.

2. פשטות – עפ"י תקן בינלאומי 32 לגבי מכשירים מעורבים מבצעים פיצול, את מרכיב ההתחייבות מציגים כהתחייבות את מרכיב ההון מציגים כהון. ההפרדה דורשת שימוש במודלים כלכליים לא תמיד פשוטים. ג"ד 53 מעדיף את הצורה הפשוטה יותר לא לבצע פיצול, אלא להציג את האג"ח כמספר אחד כהתחייבות או כהון, לפי המהות הכלכלית.

3. עקרון השמרנות – אם מציגים התחייבות מתחת לערך האמיתי שלה אנו מכירים ברווח (הקטנת התחייבות) ולכן עוברים על עקרון השמרנות לכן ג"ד 53 דואג, שלעולם לא נציג התחייבות, מתחת לערך האמיתי שלה.

4. שינוי אומדן – ייתכן מצב, שבתאריכי דו"חות מסוימים התנאים יעידו על כך, שמדובר בהתחייבות, ואילו בתאריכי דו"חות אחרים התנאים הכלכליים יעידו על כך, שמדובר בהון. מכיוון, שמדובר בשינוי התנאים הכלכליים הרי מדובר בשינוי אומדן ומטפלים בזה מתחילת התקופה והילך ולא מבצעים תיקון רטרואקטיבי.

הגדרות:

ריבית שוטפת – הריבית הנקובה על האג"ח והמשולמת מידי תקופה. הריבית תוצג בכל מקרה כהוצ' בדו"ח רוו"ה.

ריבית לפדיון – ריבית המשולמת בעת פדיון האג"ח אם הוא נפדה כמובן, שאם האג"ח מומר למניות הריבית אינה משולמת.

הוצאות הנפקה – הוצאות הקשורות במישרין או בעקיפין להנפקת האג"ח כגון עמלות הנפקה, תשלום לרו"ח ועו"ד עבור הנפקה וכו'... ההוצאות הנ"ל יוצגו במסגרת הוצאות נדחות/רכוש אחר ויופחתו לאורך חיי האג"ח.

ערך התחייבותי – אמור לייצג את ערך האג"ח, כשאנחנו רוצים לחשוב עליו כאל התחייבות והוא כולל:

ערך נקוב +/- יתרת ניכיון פרמיה + ריבית לפדיון

והכל צמוד לבסיס האג"ח.

דגשים להגדרה זו:

1. שימו לב, שההגדרה כוללת ריבית שוטפת לשלם. ריבית שוטפת לשלם כוללת בהתחייבויות שוטפות.

2. ההגרה כן כוללת ריבית לדיון – ריבית לזמן ארוך.

3. ההגדרה לא כוללת הוצ' הנפקה, הוצ' הנפק מוצגות ברכוש אחר.

4. יתרת הניכיון/פרמיה הם חלק בלתי נפרד מהאג"ח והן צמודות לבסיס האג"ח.

ערך הוני – אמור לייצג את ערך האג"ח, כשאנחנו רוצים לחשוב עליו כמו הון. ערך הוני – ערך האג"ח בתאריך הדיווח הקודם, כשהוא מוצמד למדד. הרעיון כאילו הונפקו מניות בתחילת תקופת הדיווח ובדו"חות מתואמים אנו מתאמים את הון המניות.

דגש: שימו לב, שערך הוני זה תחילת תקופת הדיווח ולא יום ההנפקה של האג"ח. ג"ד 53 מיישם באמצעות זה את עקרון שינוי אומדן.

מחיר המרה – על מה מוכן מחזיק האג"ח לותר כדי לקבל מניות.

ערך נוכחי של ריבית לפדיון, נטו

ערך נוכחי של ריבית שוטפת, נטו

ערך נוכחי של הערך הנקוב

תוספת

מימוש (נדיר)

הערות:

1) בד"כ באג"ח להמרה אין תוספת מימוש כי בעקבות זה אנו מוותרים על ערך נקוב, שהיינו אמורים לקבל, אבל אם בנוסף בעל האג"ח צריך לשלם בעת ההמרה אז הוא מוותר גם על תוסת המימוש.

2) ערך נוכחי יש לדעת את שיעור ההיוון וזמן לגבי אילו מקביל לג"ד 53 ג"ד 48, דהיינו זמן גם כאן ההנחה הבסיסית היא, שההמרה תהיה ביום האחרון האפשרי. שיעור ההיוון – משתמשים בשיעור היוון, שמפורסם מעת לעת ע"י הבורסה. אנו מזכירים, שיש שלושה סוגים של שיעור היוון המתאים לסכומים צמודי מדד, צמודי דולר ולא צמודים.

3) ריבית שוטפת/ריבית לפדיון, נטו – נטו הכוונה לניכוי המס במקור. למחזיק האג"ח יש מס במקור בגובה 35% (במציאות).

יחס מחיר מניה –

ערך כלכלי, שמקבל בעל האג"ח, בעת ההמרה

ערך כלכלי, שהוא מוותר

ערך כלכלי, שהוא מקבל = מספר מניות * מחיר למניה ככל, שהיחס גבוה יותר,

ערך כלכלי, שהוא מוותר = מחיר ההמרה סיכוי ההמרה גדל

החברה המנפיקה צריכה לשאול את עצמה את השאלות הבאות בכל תאריך דו"ח:

כן לא

9.11.03

31.12.00 הנפיקו 100,000 ע.נ אג"ח להמרה תמורת 130,000 ₪ האג"ח נושאת ריבית של 105 המשולמת כל שנה.

האג"ח נושאת ריבית לפדיון של 30%.

האג"ח הונפקו לתקופה של 5 שנים.

קרן+ ריבית צמודים ל $ וניתנות להמרה למניות ביחס של 1:10 כל 10 ₪ ע.נ אג"ח יומרו ל 1 ₪ למניה.

ניכוי מס במקור של 35%.

נתונים נוספים:

הון $

מחיר מניה

שע"ח

מדד

12%

1.4

100

120

12/00

12/01

איך נציג את האג"ח ובאיזה סכום ע"מ לעשות זאת נחשב סבירות המרה.

מחיר המניה:

107,280 = 100,000/1.08⁵+1.08⁵/(100,000*0.3*0.65)(8%,5)0.65*10%*100,000

יחס מחיר מניה:

10,000*30

2 < 107,282

10,000 מניות – 100,000 ע.נ אג"ח ביחס 1:10

אם סבירות ההמרה גבוהה האג"ח מוצג כסעיף מעין הוני ביום ההנפקה אין משמעות לערך נציגו בסכום, שהונפק – 130,000 ₪.

12/01

133,962 = 4.1/1*100,000/1.12⁴+1.012⁴/(100,000*0.3*0.65)(12%,4)0.65*10%*100,000

יחס מחיר מניה:

10,000*50

2 < 133,962

המימוש צפוי, האג"ח מוצג בסעיף מעין הוני לפי הגבוה מבין השניים ערך הוני וערך התחייבותי:

ערך הוני = 156,000 = 120/100*130,000 (ערך האג"ח בתאריך דיווח קודם מתואם)

ü התחייבותי= 182,000 = (1/5*30,000+4/5*30,000+100,000)*1.4/1

12/00 הנפיקה החברה 100,000 ע.נ אג"ח להמרה תמורת 120,000 ₪. האג"ח הונפקו לתקופה של 10 שנים והן צמודות ל $.

להלן נתונים סטטיסטיים:

יחס מחיר מניה

שע"ח

מדד

2.7

1.6

2.8

1.6

2.4

2.7

1.1

1.18

1.25

1.9

2.4

100

120

140

150

160

180

12/00

12/01

12/02

12/03

12/04

12/05

נדרש: הצג את האג"ח בכל אחד מתאריכי הדו"חות והכל בשקלי 12/05.

12/00

סבירות ההמרה גבוהה ולכן האג"ח מוצג בסעיף מעין הוני האג"ח רק הונפק ולכן מוצג בתמורת ההנפקה:

(216,000) = 180/100*120,00

12/01

סבירות ההמרה לא גבוהה האג"ח מוצג בהתחייבויות לזמן ארוך. מציגים, כערך התחייבותי ו הסייג לא מתקיים אם בתקופה הקודמת הוא מוצג לפי ערך הוני, שהיה גבוה מההתחייבותי בדוגמא שלנו בתקופה הקודמת הערך ההוני וההתחייבותי היו שווים (יום הנפקה) לכן הסייג לא מתקיים ואנו מציגים את האג"ח לפי ערך התחייבותי.

(194,700) = 180/120*1.1(9/10*20,000+100,000)

12/02

סבירות המרה גבוהה סעיף מעין הוני נציגו לפי הגבוה בין הערך ההוני לערך ההתחייבותי.

ערך הוני – ערך האג"ח בתאריך דיווח קודם מתואם למדד הוא מתואם היות וכך הצגתי אותו בשקלי 12/05

הוני= 194,700

התחייבותי= 175,989 = 180/140*1.18*(8/10*20,000+100,000)

12/03

סבירות ההמרה לא גבוהה נציג בהתחייבויות לזמן קצר. כעיקרון אנו אמורים להציג זאת לפי ערך התחייבותי, אלא אם כן מתקיים הסייג בתאריך דיווח קודם הערך ההוני היה גבוה מהערך ההתחייבותי ואז נמשיך ונציג לפי הגבוה מביניהם בדוגמא שלנו הסייג מתקיים בתאריך הדיווח הקודם האג"ח מוצג לפי ערך הוני, שהיה גבוה מההתחייבותי ולכן נמשיך להציג לפי הגבוה מביניהם.

הוני = 194,700

התחייבותי = 171,000 = 180/150*1.25*(7/10*20,000+100,000)

הערך ההוני גבוה מההתחייבותי ולכן האג"ח יופיע ב – 194,700.

12/04

סבירות המרה גבוהה.

ערך הוני 194,700

התחייבותי – 239,400 = 180/160*1.9*(6/10*20,000+100,000)

הערך ההתחייבותי גבוה יותר ולכן יוצג ב – 239,400

12/05

סבירות המרה גבוהה

ערך הוני – 239,400

התחייבותי – 264,000 = 2.4*05/10*20,000+100,000)

הערך ההתחייבותי גבוה יותר ולכן יוצג ב – 264,000

השפעות אג"ח להמרה על דו"ח רוו"ה

להשפעה שלושה מרכיבים:

1. ריבית שוטפת – תמיד תרשם כהוצ' בדו"ח רוו"ה לא חשוב כיצד מוצג האג"ח כדי לדעת מהן הוצ' הריבית השוטפת אנו צריכים לבצע תנועה בריבית לשלם.

2. הפחתת הוצ' הנפקה – הוצ' הנפקה מוצגות ברכוש אחר והפחתתם תמיד תוצג כהוצ' בדו"ח רוו"ה, לא חשוב כיצד מוצגות האג"ח.

3. צבירת ריבית לפדיון, שערוך האג"ח והפחתת ניכיון או פרמיה – תוצגנה בדו"ח רוו"ה רק אם האג"ח מוצג בערכו ההתחייבותי אם הוא מוצג בערכו ההוני כל הגורמים הנ"ל לא קיימים.

1.7.03 הונפקו 100,000 ע.נ אג"ח להמרה תמורת 80,000 ₪.

האג"ח הונפקו ל – 5 שנים והן נושאות ריבית של 10% המשולמת ב 30.6 בכל שנה קרן + ריבית צמודי $.

הנח כי סבירות המרת האג"ח גבוהה בכל על.

שע"ח

מדד

1.1

1.4

1.9

100

120

130

150

7.03

12.03

6.04

12.04

נדרש:

חשב את השפעת האג"ח על דו"ח רוו"ה לשנים 2003-2004 והכל בשקלי 12/04.

12/03 ריבית שוטפת תמיד בדו"ח רוו"ה נצברה ריבית עד כה של חצי שנה

6,875 = 150/120*1.1*1/2*10%*100,000

ערך האג,ח – ראשית אנו צריכים לדעת כיצד מוצג האג"ח ביום 12/03, מכיוון שסבירות המרת האג"ח גבוהה הן מוצגות לפי ערך נקוב הוני או התחייבותי הגבוה מביניהם.

ערך הוני – 120,000 = 150/100*80,000

התחייבותי – 112,750 = (4.5/5*20,000-100,000)*150/120*1.1

הערך ההוני גבוה מההתחייבותי ולכן האג,ח מוצג בערך ההוני, המשמעות של כך היא, שאין השפעה על דו"ח רוו"ה.

תנועה בשקלי 12/04 ליום 12/03.

07/03 הנפקה של אג"ח 80,000*150/100 = 120,000

12/03 יתרת האג"ח 120,000

הונפק ומופיע ב – 120,000 ולכן אין השפעה על דו"ח רוו"ה. סה"כ השפעה על דו"ח רוו"ה היא 6,875 (ריבית שוטפת).

12/04

(6,875)

16,154 = 150/130*1.4*10%*100,000

(18,779) p.n

(9,500) = 1.9*1/2*10%*100,000

12/03

6/4

הוצ' ריבית

12/04

ערך האג"ח

סבירות המרתן גבוהה לכן הן מוצגות שוב לפי ערך הוני או התחייבותי הגבוה מביניהם.

ערך הוני – 120,000

התחייבותי – 163,400 = 1.9*(3.5/5*20,000+100,000)

ההתחייבותי גבוה מההוני לכן הן מוצגות בערכן ההתחייבותי

(120,000)

(43,400)

(163,400)

12/03

הוצ'

12/04

סך ההשפעה על דו"ח רוו"ה:

62,179 = 43,400+18,779

המרת האג"ח

אנו מבחינים בין שני מצבים:

1. המרת האג"ח, לאחר ששולמה הריבית השוטפת.

2. המרת אג"ח באמצע תקופת ריבית שוטפת.

המרת האג"ח, לאחר ששולמה הריבית השוטפת.

ברגע, שהומרה האג"ח להמרה כל היתרה, שקשורה בה, צריך לוותר ולהעביר להון עצמי היות והנפקתי מניות בעבור זה.

מעבירים להון עצמי:

1. ערך האג"ח – ערך הוני. אין משמעות ערך התחייבותי או הוני וזה מומש להון.

2. תוספת מימוש – כעקרון אין תוספת מימוש במקרים נדירים קיימת תוספת מימוש ואז זה מגדיל את ההון העצי.

3. הפחתת יתרת הוצ' הנפקה מההון העצמי – אם אין אג"ח לא יכול להיות, שיש הוצ' הנפקה בגינם.

פק' יומן:

לח' אג"ח לשלם – לפי ערך הוני

לח' מזומן – בגובה תוספת מימוש

לז' הוצ' הנפקה – בגובה היתרה

לז' הון מניות – לפי הערך הנקוב המונפק.

לז' פרמיה על מניות – p.n

המרת אג"ח באמצע תקופת ריבית שוטפת

נשאלת השאלה מה קורה עם הריבית השוטפת, שנצברה ליום ההמרה?

האם מחזיק האג"ח מקבלה בכל מקרה או מוותר עליה. כעקרון הדבר תלוי בתנאי האג"ח. בד"כ הוא מוותר עליה.

אם הוא מקבלה בכל מקרה – בדיוק כמו המצב הקודם.

אם הוא מוותר עליה – ריבית לשלם נטו ממס מגדילים את הפרמיה על מניות בפקודה הקודמת נוסיף ריבית לשלם בחובה, נטו (בניכוי מס חברות חוסכים הוצ' ריבית).

דגשים אחרונים אג"ח להמרה נק' מבטה של החב' המנפיקה

1. האם ניתן לדעת מראש, ללא חישוב, מה יהיה גבוה יותר הוני או התחייבותי?

כעקרון מומלץ לחשב אבל ישנם מקרים הבולטים לעין: בכל הדוגמאות אין ריבית לפדיון.

א. האג"ח הונפקו בע.נ והן צמודות למדד הם שווים כי בשניהם אנו מצמידים למדד.

ב. האג"ח הונפקו בפרמיה והן צמודות למדד – הוני גבוה יותר הצמדה אינה משחקת תפקיד אבל לצורך ההתחייבותי אנו מקטינים את האג"ח כי אנו מפחיתים פרמיה.

ג. האג"ח הונפקו בנכיון והן צמודות למדד – התחייבותי גבוה יותר (להפך מסעיף ב')

ד. האג"ח הונפקו בע.נ והן צמודות ל $. יש לשים לב מה עלה יותר בתקופה ה $ או המדד.

2. כיצד מחשבים את מחיר ההמרה באמצע תקופת הריבית?

נניח אג"ח הונפקו ב 1.7 ל – 5 שנים ריבית משולמת אחת לשנה ב – 30.6 ואנו מנסים למדוד את מחיר ההמרה ב 31.12. המיוחד בתאריך זה הוא כי נותרו 4.5 שנים (אמצע תקופת ריבית) ניתן להגדיר כ 9 תקופות ולכן צריך לשנות את הריבית האפקטיבית ל ½ שנתית. אפשרות שניה (עדיפה) להוון ל – 5 שנים ואז לקדם ב 1/2 שנה. עושים זאת ע"י הכפלת ^½(r+1) קידום ברבע שנה ^¼(r+1).

3. אג"ח הניפדות לשיעורין

12/00 הונפקו 100,000 ע.נ אג,ח תמורת 120,000 ₪ קרן האג"ח נפדת

כדלקמן.

20,000

70,000

10,000

12/01

12/02

12/04

נכיון/פרמיה מופחתים בשיטת קו ישר תוך התחשבות בפדיון לשיעורין .

נדרש:

הצג את האג"ח בכל אחד מתאריכי הדו"חות.

0.8

0.1

12/01

12/02

12/03

12/04

12/00 – 120,000

12/01 – 90,000 = ½*20,000+80,000

12/02 – 12,000 = 0.2/2*20,000+10,000

12/03 – 11,000 = 0.1/2*20,000+10,000

אג"ח להמרה מנק' מבטה של החב' המחזיקה

חב' מחזיקה – חב', שיש לה השפעה מהותית בחב', שהנפיקה את האג"ח.

אם האג"ח יומרו יהיה לה שינוי בשיעור האחזקה.

ג"ד 53 הרעיון, שעומד מאחוריו, בהתקיימות שלושת התנאים הבאים:

1. צפויה ירידה בשיעור האחזקה.

2. מימוש צפוי.

3. צפוי הפסד.

בהתקיימות שלושת התנאים הנ"ל נרשום הפסד היום ולא נחכה ליום ההמרה בפועל .

ג"ד 53 בנקודה זו זהה לחלוטין לג"ד 48 וכל המקרים עליהם דיברנו באופציות חלים גם באג"ח להמרה.

כיצד מחשבים הפרשה להפסד?

ויתור:

XXX

השקעה במניות

השקעה באג"ח

ריבית לקבל, נטו

הנחת מימוש

הפרשה להפסד

1. השקעה בהנחת מימוש.

בהנחת מימוש שיעור האחזקה נמוך יותר וההשקעה תהיה מורכבת כדלקמן:

אחוז חדש

הון עצמי בפועל

תוספת מימוש

ערך האג"ח

ריבית לשלם, נטו (מס חברות)

יתרת הוצ' הנפקה

חלק

בשווי

2. ריבית לקבל, נטו.

כאשר מחשבים הפרשה להפסד באמצע תקופת ריבית מחזיק האג"ח מוותר על ריבית לקבל, שנצברה. הפעם נטו = בניכוי מס במקור. מדברים על אדם, שמקבל את הריבית.

3. השקעה באג"ח.

כיצד מציגים השקעה באג"ח?

שני ג"ד עוסקים בכך:

א. ג"ד 55 ערך התחייבותי – ע.נ +/- יתרת ניכיון/פרמיה.

ב. ג"ד 53 אג"ח יש להציג בעקיבות לחב' המנפיקה. פרשנות המילה בעקיבות אם החב' המנפיקה מציגה בהוני אז גם המחזיקה בהוני, אם החב' המנפיקה מציגה בהתחייבותי אזי גם כך המחזיקה.

כעקרון כל חב', שלא חל עליה ג"ד 53, מציגה את ההשקעה באג,ח לפי ג"ד

44 כל חב', שכן חל עליה ג"ד 53, מציגה בעקיבות.

ג"ד 53 – חל על חברות, שיש להן השפעה מהותית, וצפויה להן ירידה

בשיעור האחזקה.

12/00 הנפיקה חב' ב' 100,000 ע.נ אג"ח להמרה תמורת 140,000 ₪. האג"ח צמודות ל - $ ל – 10 שנים.

חב' א' רכשה בהנפקה 20% מהאג"ח.

12/01 – רכשה חב' א' 10% מהאג"ח תמורת 16,000 ₪.

נתונים סטטיסטיים:

יחס מחיר מניה

שע"ח

מדד

2.25

2.1

2.6

1.1

1.18

1.8

100

120

140

150

12/00

12/01

12/02

12/03

נדרש:

הצג את האג"ח לשלם ואת ההשקעה באג"ח בכל אחד מתאריכי הדו"חות והכל בשקלי 12/03. הנח כי על חב' א' חל ג"ד 53.

השקעה באג"ח 10%

השקעה באג"ח 20%

אג"ח לשלם

20,000

24,364

42,000 = 0.2*210,000

42,000

46,080

(210,000) = 150/100*140,000

(210,000)

(230,000)

12/00

12/01

12/02

12/03

12/00

ג"ד 53 חל. יש להציג בעקבות אם חב' בת מציגה בהתחייבותי אנו נציג בהתחייבותי ולהפך. מכיוון שהיא רכשה בהנפקה ולכן ניתן להציגו כמו החב' המוחזקת ונציג 20% ממה שהחב' רשמה, כשקונים בשוק לא ניתן לעשות זאת כי הניכיון והפרמיה שונים.

12/01

נציג גבוה ערך הוני/התחייבותי.

ü הוני – 210,000

התחייבותי – 187,000 -= 150/120*1.1*(9/10*40,000+100,000)

השקעה באג"ח 10% רק כשרכשנו – 150/120*16,000 = 20,000 (מוצג בהשקעות).

12/02

סבירות גבוהה מוצג בסעיף הוני

ü הוני – 210,000

התחייבותי – 166,886 = 150/140*1.18*(8/10*40,000+100,000)

השקעה באג"ח 20% - 42,000 = 0.2*210,000

השקעה באג"ח 10% - בעקיבות 20% מוצג לפי הוני אז גם 10% יוצג כסעיף הוני ולכן 20,000.

12/03

סבירות גבוהה סעיף מעין הוני

הוני - 210,000

ü התחייבותי – 230,400=1.8*(7/10*40,000+100,000)

20% - 46,080 = 230,400*0.2

10% בעקיבות לפי התחייבותי

11,000 ערך נקוב רכשנו הפרש 5,000 פרמיה

24,364=1.8/1.1*(7/9*5,000+11,000)

01/03 רכשה חב' א' 8,000 מניות 80% מהון המניות של חב' ב' תמורת 120,000 ₪ הון חב' ב' מתואם בשקלי אותו יום 100,000 רווחי חב' ב' בשנים 2003-2004 120,000 ו 160,000 בהתאמה. רווחים אילו הנם בשקלי 12/04 והם מתפלגים באופן שווה על פני השנה.

30.6.03 הנפיקה חב' ב' 200,000 ע.נ אג"ח תמורת 120,000 ₪ האג"ח הונפקו לתקופה של 5 שנים הן נושאות ריבית של 10% המשולמת ב 30.6 בכל שנה קרן + ריבית צמודים ל $ והן ניתנות להמרה למניות ביחס של 1:10.

30% מהאג"ח הונפקו לחב' א'

שיעור המס 40%.

שיעור ניכוי מס במקור 35%.

נתונים סטטיסטיים:

שיעור היוון

מחיר מניה ב'

שע"ח

מדד

10%

1.1

1.6

100

120

140

150

1/03

6/03

12/03

12/04

נדרש:

א. כיצד יוצגו האג"ח במאזנים 6/03, 12/03, 12/04 בשקלי 12/04.

ב. ערוך תנועה בחשבון ההשקעה.

6/03

ראשית יש לחשב סבירות המרה

מחיר המרה:

102,106 = 100,000/1.06⁵+(6%,5)*0.65*10%*100,000

יחס מחיר מניה

30*10,000

2 < 102,106

המימוש צפוי ולכן האג,ח יופיע בסעיף מעין הוני.

יום ההנפקה האג"ח יופיע במחיר ההנפקה - 150,000 = 150/120*120,000

12/03

יש לחשב מחיר המרה היות ואנו נמצאים באמצע תקופת ריבית נהוון ב – 5 שנים ונקדם ב – ½ שנה.

107,469 =1.08^1/2*1.1*( 100,000/1.08⁵+(8%,5)*0.65*10%*100,000)

יחס מחיר מניה

38*10,000

2 < 107,469

המימוש צפוי לכן אג"ח להמרה תוצג בסעיף מעין הוני לפי הגבוה בין הערך ההוני להתחייבותי.

ü הוני – 150,000

התחייבותי – 139,071 = 150/140*1.1*(4.5/5*20,000+100,000)

12/03

אמצע תקופת ריבית ולכן נהוון ל 4 שנים ונהוון ב – ½ שנה.

149,192 =1.1^1/2*1.6*(100,000/1.1⁴+(10%,4)*0.65*10%*100,000)

יחס מחיר מניה

48*10,000

2 < 149,192

המימוש צפוי לכן אג"ח להמרה תוצג בסעיף מעין הוני לפי הגבוה בין הערך ההוני להתחייבותי.

ü התחייבותי – 182,400 = 1.6*(3.5/5*20,000+100,000

הון – 150,000

נדרש ב'

ה"מ בשקלי 12/04

180,000 = 150/100*120,000

(120,000) = 150/100*100,000*0.8

60,000

תמורה

שווי נרכש

תנועה בחשבון השקעה:

הפרשה להפסד

השקעה

(32,812)

(13,268)

(46,080)

(29,740)

(78,820)

180,000

48,000 = 120,000*0.5*0.8

(3,000) = 60,000*0.5*0.1

225,000

48,000

(3,000)

270,000

128,000 = 160,000*0.8

(6,000) = 0.1*60,000

392,000

1/03 עלות

אקוויטי 6/03-1

הה"מ 6/03-1

30.6.0.3

אקוויטי 12/03-7

הה"מ 12/03-7

12/03

אקוויטי 04

הה"מ

12/04

06/03 צפויה ירידה מ 80% ל 55%

האם המימוש צפוי? מצאנו בנדרש א' לגבי כל התקופות

ויתור

225,000

45,000 = 150,000*0.3

(270,000)

237,188 = (150,000+2525,000/0.8)*0.55

(32,812)

מניות

השקעה באג"ח

הנחת מימוש

הפרשה להפסד

לח' הפסד הון 32,812

לז' הפרשה להפסד 32,812

12/03

צפויה ירידה מ 80% ל 55%

המימוש צפוי

ויתור

270,000

45,000 = 0.3*150,000

1,149 = 0.65*150/140*1.1*1/2*10%*30,000

(316,149)

270,069 = (0.6/0.65*1,149/0.3+150,000+270,000/0.8)*0.55

46,080

מניות

השקעה באג"ח

ריבית לקבל

הנחת מימוש

הפרשה להפסד

לח' אקוויטי 13,268 = 32,812-46,080

לז' הפרשה להפסד 13,268

0.6/0.65 – מעביר מניכוי מס של 40% לניכוי מס במקור של 35%

12/034

צפויה ירידה מ 80% ל 55%

המימוש צפוי

ויתור

392,000

54,720 = 0.3*182,400

1,560 = 0.65*1.6*1/2*10%*30,000

(448,280)

372,460 = (0.6/0.65*1,560/0.3+182,400+392,000/0.8)*0.55

(75,820)

מניות

השקעה באג"ח

ריבית לקבל

הנחת מימוש

הפרשה להפסד

לח' אקוויטי 29,740

לז' הפרשה להפסד 29,740